Les discussions sur l’inflation devraient dominer le rassemblement estival annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole, dans le Wyoming, en fin de semaine.
le marché financier suivra de près le symposium économique de Jackson Hole – qui reprendra un format en personne après avoir été organisé virtuellement pendant deux ans – à la recherche d’indices sur la direction que pourrait prendre la Fed dans ses tentatives de maîtriser la hausse des prix.
“Il est intéressant de voir comment le discours du président de la Fed à Jackson Hole en août est devenu une plateforme si importante pour la Fed afin d’influencer les attentes du marché en matière de politique. Cela devient une prophétie auto-réalisatrice”, a déclaré David Wessel, directeur du Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy à la Brookings Institution.
Le symposium de cette année, qui débute jeudi et se poursuit jusqu’à samedi, s’intitule “Réévaluer les contraintes sur l’économie et la politique”. L’inflation sera certainement le sujet le plus brûlant, mais pas le seul, et presque chaque mot publié ou prononcé sera minutieusement analysé par les traders et les analystes à la recherche de ce qu’il pourrait indiquer sur la trajectoire de la politique de la banque centrale.
Le discours principal du président de la Fed, Jerome Powell, vendredi 14 h GMT, présente un intérêt particulier pour les participants au marché.
Wall Street veut être rassurée – mais pas trop
La question de savoir si le marché obtiendra la bonne nouvelle qu’il souhaite ou si les remarques qu’il formulera jetteront un froid sur ces espoirs reste ouverte et fait l’objet d’un débat animé.
“Ce qu’ils espèrent entendre de Jay Powell, c’est que la Fed va agir pour réduire l’inflation, mais qu’elle sera suffisamment confiante pour pouvoir faire marche arrière au début de l’année prochaine. Je ne pense pas qu’ils vont entendre cela”, a déclaré Randall Kroszner, ancien gouverneur de la Fed et vice-doyen des programmes exécutifs et professeur d’économie à la Booth School of Business de l’Université de Chicago.
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En revanche, il a déclaré que la Réserve fédérale espère qu’en augmentant rapidement les taux d’intérêt, elle n’aura pas à les relever trop haut. “Si c’est le cas, elle pourrait éviter un ralentissement significatif, mais ce n’est pas du tout garanti”, a-t-il déclaré.
La Fed doit faire preuve de doigté dans ses décisions politiques, ainsi que dans la manière dont elle communique ses intentions. M. Powell pourrait déclencher l’angoisse de Wall Street s’il se montre trop – ou pas assez – belliciste.
“Je pense que Powell va essayer de poursuivre son discours sur la lutte contre l’inflation tout en essayant de dissuader le marché de l’idée que la Fed a effectué un virage dovish”, a déclaré David Norris, associé et responsable du crédit américain chez TwentyFour Asset Management. “Je ne pense pas qu’il va surprendre les marchés par ses déclarations”, a-t-il ajouté.
“Jusqu’à présent, les décisions de la Fed ont été relativement faciles à prendre”, a déclaré M. Wessel, ajoutant qu’il n’y a pas beaucoup de devinettes à faire lorsque les taux d’intérêt sont proches de zéro pour cent, que le chômage atteint son plus bas niveau depuis cinq décennies et que l’inflation monte en flèche.
Mais à l’avenir, l’évaluation du compromis risque-récompense deviendra plus difficile – et les enjeux plus élevés – à mesure que ces premières hausses de taux commenceront à produire des résultats de refroidissement de l’économie.
À un moment donné, ils devront décider : “En avons-nous fait assez ?”, ce qui est toujours très proche, et à ce moment-là, ils devront décider quel risque est le plus grave : le risque d’en faire trop et de provoquer une récession ou le risque d’en faire trop peu et d’ancrer l’inflation dans l’économie”, a déclaré M. Wessel. “Mon intuition me dit qu’ils vont pécher par excès.”
L’ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers a déclaré que la Fed doit projeter une position agressive sur l’inflation, et appelle Powell à utiliser son discours de Jackson Hole pour tracer une voie de politique monétaire “restrictive”. “Ma pire crainte serait que la Fed continue à suggérer qu’elle peut tout avoir en termes d’inflation faible, de chômage faible et d’économie saine”, a-t-il déclaré sur Bloomberg TV ce week-end.
source: https://edition.cnn.com/2022/08/24/economy/federal-reserve-jackson-hole-2022-walkup-powell/index.html
