Rapport d’analyse: Gains Network

Rapport d’analyse Crypto Edu Labs

Par : 

• Christian EROUME, 

• Ghislain Brice Ngamga
• Elvis Kondjo

Date : 12-01-2023

PLAN

1. L’idée du projet

Gains Network se définit comme étant un écosystème innovant de produits Defi sur Polygon et Arbitrum. On retrouve dans cet écosystème : 

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• Gains trade (gtrade) :  une plateforme de trading à effet de levier décentralisée. Elle se veut être une architecture synthétique de conception unique , plus efficace que n’importe quelle plateforme existante et permettant des frais de négociation peu élevés. Les traders peuvent négocier sur les cryptos, les actions et sur le forex. Les effets de levier vont  jusqu’à 100X pour les actions 150X pour les dérivés cryptos et jusqu’à 1000x pour les transactions sur le forex.
• une plateforme de staking disposant d’un DAI Vault ( coffre-fort DAI) où est stockée la liquidité de gtrade. C’est dans ce coffre que vont les pertes des investisseurs après leurs trades. Et inversement , en cas de profit, ils sont rémunérés depuis ce même coffre.
• un Bridge pour les tokens ERC-20 et un bridge pour les tokens ERC-721 ( NFT)

Une simple connexion avec son portefeuille est tout ce dont un utilisateur a besoin pour commencer à trader sur la plateforme . Le capital des traders reste dans leur portefeuille et ne se déplace que sur autorisation du propriétaire du portefeuille. Ces procédures sont guidées par des contrats intelligents. Les prix des actifs sur la plate-forme sont fournis par une version personnalisée du réseau Oracle décentralisé (DON) de Chainlink

 Le protocole s’articule autour du jeton utilitaire ERC20 (GNS) et du jeton utilitaire ERC721 (NFT) de l’écosystème. GNS prend en charge son système financier. Il sera utilisé pour le vote DAO lorsque le gouvernement décentralisé du #GNS sera mis en service. Les #NFT sont conçus pour être utilisés activement au sein de la plateforme.

Tout au long de cet exposé, nous allons nous concentrer essentiellement sur Gtrade qui est l’une des applications phares de #GainsNetwork.

2. Le besoin actuel dans l’écosystème

L’actualité dans l’univers des cryptomonnaies en cette période de Bear Market n’est pas favorable aux échanges centralisés. L’affaire FTX a donné raison à tous ceux qui préconisent le holding de nos tokens dans les cold wallets. Conserver ses cryptos dans un custodial wallet est toujours un risque en cas de faillite de la plateforme qui détient nos clés privées. Nous nous sommes également rendus compte de l’effet boule de neige que pouvait engendrer la chute d’un grand projet crypto comme Luna ou alors celle d’un échange centralisé comme FTX (jeton #FTT). Les dégâts sont catastrophiques : Luna a causé la chute du grand fond d’investissement 3AC, des Dex comme Voyager, Blockfi, Celsius pour ne citer que ceux-là. #FTX est sur le point d’entraîner avec elle la plateforme Genesis détenue par le groupe DCG (Digital Currency group), la branche Gemini Earn de l’exchange Gemini des frères Winklevoss et évidemment Alameda Research. Sans oublier tout l’écosystème Solana dont SBF et d’alameda research faisaient partie des plus grands investisseurs ( c’est le cas du dex Serum). Ces protocoles défi sont donc des dommages collatéraux. Pour éviter que leurs bateaux coulent, ils bloquent les retraits sur leurs plateformes. Les plus grands perdants demeurent les investisseurs. On se demande bien s’il est encore nécessaire de jalonner (staking) ces tokens sur certaines plateformes ou faut-il juste les holder sur les cold wallets (#Ledger) ou les non custodial wallets ( Métamask) et être prêt à réagir assez rapidement pour limiter la casse en cas de perte de valeur énorme.

Les échanges centralisés proposent une expérience utilisateur assez intéressante pour l’utilisateur. Plusieurs services ( defi, #staking, launchpad) y sont généralement intégrés. Il est donc plus facile et plus pratique pour un utilisateur de garder ses fonds dans ce tiers de confiance pour profiter de tous ces services en une et seule place.

Il s’agit encore une fois d’un problème de tiers de confiance qui détient et gère nos fonds à notre place . A défaut de multiplier les transactions depuis une adresse d’un non custodial wallet vers un Cex pour effectuer ses trades,  une autre solution s’offre à nous : celle de la plateforme gtrade de Gains Network. 

Gains Network donne la possibilité aux investisseurs de se connecter sur sa plateforme avec leurs wallets pour effectuer des trades. Les actifs restent dans notre wallet et nous n’avons qu’à approuver des smarts contrats avant de placer nos ordres. C’est exactement comme dans le cas des dex, sauf qu’ici on utilise les mêmes services qu’un Cex en agissant depuis son wallet. Une fois nos trades terminés , on déconnecte nos wallets muni de nos profits ou pertes réalisés. #GainsNetwork ne détient aucun portefeuille de ses investisseurs. C’est une plateforme de trading décentralisée sur #polygon et #Arbitrum comme le projet DYDX l’est sur Ethereum et #GMX sur Arbitrum et Avalanche.

Contrairement aux autres plateformes du même type, le réseau d’oracle décentralisé (DON) de Chainlink personnalisé à la demande qu’utilise gtrade permet d’avoir des prix en temps réel pour l’exécution des ordres. Pour le comprendre, il faut savoir que les autres plateformes et réseaux utilisent généralement un flux de prix chainlink pour avoir le prix des actifs. Sauf que la mise à jour des flux de prix se fait toutes les  minutes/heures en fonction de la volatilité. Raison pour laquelle, Gtrade a opté pour une architecture d’oracle hybride sur polygon combinant le flux de prix chainlink et son propre #chainlink DON développé sur mesure pour accéder aux prix en temps réel. Ce qui permet d’avoir des transactions s’exécutant beaucoup plus rapidement que sur les autres protocoles. 

3. Type de crypto UTILITY ou SECURITY

Le jeton GNS  de Gains network est un jeton utilitaire déflationniste ( plus de 20 % du supply initial brûlé en 1 an) au cœur de chaque produit. Initialement, il a été conçu sur Ethereum en tant que Gfarm2. Il était distribué comme récompense dans les pools de liquidité #ETH et Gfarm2/ETH LP ( liquidity provider). Gfarm2 a migré vers Polygon et est devenu GNS avec un split de 1:1000 ( 1 token Gfarm2 est devenu 1000 tokens GNS). La supply a donc été multiplié par 1000, y compris la capitalisation boursière.

Le jeton #GNS est le jeton natif de la plateforme #gTrade et de l’écosystème Gains Network. Le jeton GNS sert de jeton utilitaire, de réserve de valeur pour l’écosystème, et pourrait jouer un rôle supplémentaire lorsque le gouvernement décentralisé de Gains Network sera mis en service.

Le jeton GNS est utilisé pour inciter le pool GNS/DAI qui fournit un support supplémentaire pour le coffre-fort DAI et la liquidité générale de la plate-forme gTrade. Le pool GNS / DAI détient actuellement plus de 6,5 millions de dollars d’actifs verrouillés. Cela fournit un support solide pour le coffre-fort DAI et une liquidité solide pour les commerçants utilisant la plateforme de trading à effet de levier ou échangeant entre GNS et DAI sur QuickSwap .

L’équipe de Gains Network prétend également travailler à la mise en place d’un DAO alimenté par le jeton GNS. Les détenteurs de jetons GNS constitueront le DAO et pourront contribuer à l’administration de la plateforme en votant sur des propositions d’amélioration. Selon les informations partagées, le jeton GNS fonctionnera comme les autres jetons de gouvernance. Les détenteurs de GNS jalonneront les jetons pour recevoir des veGNS qui pourront être utilisés pour voter sur des propositions.

GNS NFT

Gains Network a émis 1500 NFT GNS qui peuvent être utilisés sur la plate-forme. Les #NFT couvrent cinq catégories et débloquent plusieurs privilèges et améliorations pour les titulaires. Les détenteurs de GNS NFT recevront plus de récompenses en fonction de la catégorie de NFT qu’ils détiennent. Les augmentations de récompenses de jalonnement de liquidité pourraient atteindre 13% pour les détenteurs de NFT GNS diamant, tandis que la plus faible augmentation de récompense pour les détenteurs de NFT est actuellement de 2% pour les détenteurs de NFT bronze.

Les commerçants qui détiennent les NFT bénéficieront également d’un écart réduit lors de la négociation. Le pourcentage de réduction dépend à nouveau du type de NFT détenu. Les détenteurs de Gold GNS NFT bénéficieront d’un spread réduit jusqu’à 35%.

Ces avantages sont cumulatifs pour les investisseurs qui détiennent plus d’une catégorie ou une combinaison des catégories. 

Si vous cherchez à vous en procurer un, les GNS NFT peuvent être achetés sur #OpenSea.

4. MVP et Roadmap

Fig 1 : Quelques statistiques lié à l’utilisation de Gtrade de novembre 2022

Le protocole Gtrade est disponible sur #Polygon et #Arbitrum et l’achat du jeton GNS se fait pour l’instant sur Quickswap. Le stablecoin décentralisé DAI a été adopté et très utilisé au sein de la plateforme. #Gtrade dispose de 3 pools de staking : 

Le DAI Vault

Un DAI Vault ( coffre fort DAI) qui gère les PnL (Profit and loss) des investisseurs. Ils récupèrent les pertes et rémunèrent les traders en cas de gain. Le Vault reçoit également les frais de staking du token LP GNS/DAI sur https://gainsnetwork.io/pools/ (obsolète depuis le 02 Janvier 2023) . Ce token est obtenu en fournissant de la liquidité dans le pool de farming GNS/DAI disponible sur https://legacy.quickswap.exchange/#/add/0xE5417Af564e4bFDA1c483642db72007871397896/0x8f3Cf7ad23Cd3CaDbD9735AFf958023239c6A063. Le staking des LP token offre des GNS et des dQuick en récompenses. Le rendement dépend du volume de trading et ne crée pas de jetons supplémentaires. 

 Le solde du DAI Vault est capital car il constitue le cœur de la plateforme de trading. Il est important qu’il soit toujours surcollatérisé par rapport à la quantité totale des DAI stakés par les investisseurs.

Solde du Vault = Valeur des DAI stakés (TVL)  + PnL de la plateforme de trading

% collatérisation Vault = (solde du Vault / TVL) * 100

Le staking du stablecoin DAI offre des récompenses ( 40% des frais de clôture d’une transaction) issus des frais de trading à effet de levier de la plateforme. L’APY ( annual percentage field) est fonction du volume de trading et de la collatéralisation du Vault. En cas de sur-collatérisation, l’APY est élevé ( actuellement à 4,2%). Lorsque la surcollatéralisation dépasse les 130 % , l’excès de DAI est utilisé pour acheter et brûler les tokens GNS en circulation ( Buy and Burn). Cela réduit considérablement l’inflation du token. A l’heure de l’écriture de ce texte, le Vault est collatéralisé à 110 %. 

En cas de sous-collatéralisation du Vault ( Solde vault inférieur à la TVL), de nouveaux GNS sont minted et vendus pour renflouer le vault en DAI. En fournissant de la liquidité au Vault, vous générez le token gDAI qui représente l’équivalent de vos fonds stakés + les récompenses en DAI. La valeur du gDAI varie en fonction de l’APY.

GNS pool

En moyenne 32.5% des frais de trading ( clôture d’un ordre ) sont alloués à cette pool en guise de récompenses . l’APY s’élève actuellement à 3% et dépend également du volume de transactions. Il est possible d’augmenter sa récompense de staking et de diminuer ses frais de trading en jalonnant les robots NFT du protocole. Actuellement dans ce pool, plus de 74% des tokens GNS en circulation y sont stakés.

Fig 2 : GNS en circulation Vs GNS jalonnés.

A ce jour, le protocole gtrade compte 82 paires de trading et a déjà eu plus de 8900 utilisateurs avec moins de 100 traders/jour actuellement. Le total des trades s’élèvent à plus de 574 000 depuis sa mise en ligne. Le volume de trading actuel est autour des 4.5 millions de dollars. Depuis quelques mois, le trading sur le forex domine ce marché, notamment les paires EUR/USD et GBP/USD. Mais les paires BTC/USD et ETH/USD demeurent les plus liquides sur cette plateforme depuis la création. Leurs volumes de trading totaux sont respectivement 4 milliards et 3 milliards à ce jour.  Pour chaque ordre d’achat ou de vente, Les frais de trading se répartissent comme suit :

• 0,08% pour les cryptos
• 0,008% pour le forex 
• Pour les actions , il faut compter 0,12% pour les moins volatiles comme GOOGLE et 0,2% pour les plus volatiles comme l’action de Facebook.

Les frais d’ouvertures de positions sont utilisés pour financer le développement du projet. Les frais de fermetures de position sont utilisés comme suit : 

• 40 % pour récompenses du staking de GNS
• 40% pour récompenses du staking de DAI dans le Vault 
• 20% pour récompenses du staking du token LP GNS/DAI

Quant à l’analyse on-chain, nous avons à ce jour 9959 holders, plus de 800 000 transactions enregistrées et 77% des tokens en circulation sont en staking dans la pool GNS de la plateforme. Il faut dire que ces chiffres augmentent progressivement chaque mois.

Roadmap

La feuille de route de Gains Network n’est pas définitive et peut être sujette à des modifications. L’équipe considère que le Marketing est un élément beaucoup plus important que le développement de la plateforme et l’exécution de la feuille de route. C’est la raison pour laquelle il n’hésite pas à signer des partenariats stratégiques, à faire des campagnes de relations publiques et à collaborer avec des influenceurs. 

Pour atteindre les objectifs en volume de trading, en nombre d’utilisateurs journaliers et en TVL conséquentes, les tâches à accomplir par l’équipe se résume en 14 points : 

Objectifs à atteindre : 

Tableau 1 : Résumé de la roadmap et des objectifs à atteindre

5. L’équipe et leur expérience

Le fondateur de ce projet est connu sous le nom de Seb (Pour Sébastien).  Aucune information concernant ses diplômes, son expérience professionnelle ou ses compétences n’est disponible à son sujet. Il est forcément connu par les équipes de polygon qui financent en partie ce projet et par le journal dailycoin qui a déjà eu à s’entretenir avec lui. Au début de l’aventure, il était tout seul à s’occuper du développement, de la communication et du marketing de la plateforme. Aujourd’hui, l’équipe s’est aggrandi à 10 personnes :
– Sam (Biz Dev, Partnerships & Connections)

•  Nathan (Full-stack dev, Management)

• Lunaman (Biz dev)
• Ross & Kenji (Social medias)
• Jim (Designer)
• Drew (Backend dev)
• Konrad (Frontend dev)
• Dreamersnat (Frontend dev)
• Uri (Full-stack dev, Research)

Tous sont connus sous ces noms sans aucune information supplémentaire. La raison de cet anonymat d’après Seb est la suivante : “Je suis développeur d’une application de trading à effet de levier, raison pour laquelle je ne révèle pas mon identité”. Seb envisage de construire une une plateforme de trading décentralisé sur polygon, qui se veut révolutionnaire et générant d’énormes revenus à la hauteur de etoro et Robinhood.

6. Sécurité et Audit

Depuis la création du projet, Gains Network a déjà été audité à 8 reprises par Certik. Toutes les mises à jour de l’application ont été auditées. Au final, des 54 problèmes détectés par l’auditeur, 32 ont été résolus et 2 partiellement résolus. ce qui fait un ratio de 67% de problèmes résolus. On se demande si les nouvelles versions updates de la plateforme prennent en compte les problèmes des versions précédentes. D’ailleurs la dernière version ( Gains Network V9) auditée fait mention d’un problème majeur : La centralisation. 

Fig 3 : Résultat d’audit de Certik

Fig 4 : problème de centralisation détecté par Certik

Hormis le fait que le manager ait autorité pour l’instant sur quelques fonctions de l’application, toute compromission de la plateforme par un hacker pourrait avoir des conséquences dramatiques.

L’ outil Skynet de Certik a attribué un score de confiance Bien de 87/100. Le projet est sécurisé à 88% et son statut social est à 83% par rapport à la santé du marché cryptographique. Je rappelle que Skynet surveille en continu et affiche des informations on-chaîne sur l’utilisation des contrats intelligents.

Des 7 outils payants que Certik propose pour auditer les projets crypto, seuls 2 ( Audit de sécurité et Skynet) ont été activés par Gains Network.

En parallèle, Gains Network a lancé en Mars 2022 un programme de bugs bounties en partenariat avec la plateforme Immunefi (Spécialiste du domaine). Le programme donne la possibilité à tout développeur informatique ou à tout hacker éthique de déceler les vulnérabilités sur les smarts contrats, l’application et le site internet de gtrade. Des récompenses allant de 1000$ à 100 000$ sont attribuées à ces mania du code information en fonction de la gravité de la vulnérabilité et l’impact qu’elle pourrait avoir pour le projet , les utilisateurs et les investisseurs. Le programme est toujours d’actualité et aucune vulnérabilité n’a été révélée à ce jour .

7. Les objectifs de fonds, échéancier et phases

Le projet n’a connu ni de vente privée, ni de vente publique. Les seuls financements d’après nos recherches proviennent de Polygon Défi. Polygon a prévu en janvier 2022 un financement de 750 000$ en tokens Matic pour permettre à la plateforme d’atteindre certains objectifs clés . Un budget initial de 250 000$ en token Matic a donc été débloqué. les objectifs principaux étaient : 

• 30 millions de volume de transactions pendant au moins 10 jours
• 20 000$ de garantie maximale par trade
• 4 millions en TVL dans la pool GNS/DAI
• 2 millions en TVL dans le coffre fort DAI

Ces objectifs ont largement été atteints durant l’année 2022. 

Le second financement de 500 000$ du Polygon défi permettra d’atteindre le deuxième jalon qui nécessite 100 millions de dollars de volume de transactions quotidien pendant au moins 10 jours, 50 000$ de garantie maximale, 10 millions $ en LP GNS/DAI et 5 millions en TVL sur le coffre fort DAI. l’ATH du volume de transactions en 24h a été atteint en Août 2022 : il est de 120 millions $. Sur le site internet Gtrade, il est déjà possible de déposer 100k de garantie maximale. La TVL actuelle en LP GNS/DAI est à environ 5,8 millions$.

Nous n’avons aucune information liée au versement de cette seconde partie du financement par Polygon defi.

D’après nos recherches, Polygon reste le seul partenaire financier de ce projet.

8. Utilisation distribution et évaluation des fonds

Chaque mois, le projet publie sur son compte medium un récapitulatif présentant les revenus, les partenariats et toutes les réalisations du mois précédent. Ce rapport présente toujours une distribution des gains provenant des frais et des pertes liées au trading.

Fig 5 : Distribution des revenus du mois de Novembre 2022

En général , la répartition des revenus profite aux Robots NFT, aux stakers du GNS , du coffre DAI, et de la paire GNS/DAI. Un autre pourcentage de ces revenus est dédié au fond de gouvernance du projet. Les pourcentages de distribution de ces revenus ne sont pas constants. Elles varient chaque mois. 

9. Token Metrics, Token Économie,Utilité du token (coin)

GNS a été lancé avec 38,5 millions $ de tokens en circulation pour un max supply de 100 millions $. Aucune vente privée, ni de vente publique n’a été effectuée avant le lancement du token. La totalité des tokens mise en circulation a donc été alloué au farming pour permettre les échanges. Il n’y a donc pas de vesting du token à venir.

Comme décrit plus haut, le token GNS est déflationniste. Tant que le trading à effet de levier génère plus de perte que de profit aux  investisseurs, cette déflation reste effective. Actuellement, on a environ 30 millions de tokens en circulation. Ce qui veut dire que près de 22% de tokens ont été brûlés depuis le lancement. Vous aurez compris que la supply varie régulièrement. 

D’ailleurs plus de 74% de cette supply sont en staking. Les récompenses des différents pools de staking sont disponibles sur le site internet de la plateforme.  GNS sera le token de Gouvernance une fois le DAO implémenté.

10. Activité et engagement dans les réseaux sociaux

Le projet est très actif sur les réseaux sociaux. Un récapitulatif mensuel est publié chaque mois sur medium. Toutes les mises à jour, les nouveaux partenariats, les résultats d’audits sont publiés continuellement sur les différents réseaux. A ce jour, le projet compte : 

• 28 300 abonnés sur Twitter avec 931 tweets à son actif.
• 4775 membres sur Télégram
• 769 personnes suivent le projet sur Medium
• 815 membres sur Reddit

11. Ce que pensent les autres

Gains Network est considéré comme un projet d’avenir qui vient concurrencer les échanges centralisés. La plupart des avis sur Coinmarketcap est bullish sur cette crypto. L’article de #Coingecko sur GNS se termine par une comparaison entre #GMX et GNS. Le tableau ci-dessous présente les avantages de GNS par rapport à GMX.

fig 6 : Comparaison entre GNS et GMX réalisée par Coingecko

12. Notre conclusion

SCORE DU PROJET : 30/40

Fournissant une plateforme de trading à effet de levier décentralisé, Gains Network utilise une gamme avancée de produits DeFi pour offrir une nouvelle forme de trading.

En utilisant un nœud Chainlink personnalisé, Gains Network empêche les utilisateurs de subir les manipulations de marché. Si vous êtes à la recherche d’une nouvelle plateforme à effet de levier qui bat les courtiers traditionnels, alors Gains Network est un excellent choix pour vous. Comme d’habitude n’oubliez pas de DYOR et d’apporter vos commentaires.

Références

https://gainsnetwork.io/

https://gains.trade/vault

https://gains.trade/trading#BTC-USD

https://gains-network.gitbook.io/docs-home/

https://www.coingecko.com/learn/what-is-gains-network-gns

https://dune.com/unionepro/Everthing-Gains-Network

https://quickswap.exchange/#/swap?swapIndex=0&currency0=ETH

https://medium.com/gains-network/long-term-roadmap-for-gtrade-18b2fa86ac38

https://polygonscan.com/token/0xE5417Af564e4bFDA1c483642db72007871397896#balances

https://medium.com/gains-network/gains-farm-using-chainlink-to-power-decentralized-leveraged-trading-fe954b37eb97

https://immunefi.com/bounty/gainsnetwork/

https://medium.com/gains-network/the-crypto-oracles-an-overlooked-defi-platform-with-insane-potential-to-create-wealth-79259c5349f1

https://dailycoin.com/gains-network-unlocks-first-part-of-750k-grant-to-grow-decentralized-leveraged-trading-platform-gtrade/