Les #MarketMakers sont l’épine dorsale de chaque bourse de crypto-monnaies, #ICO, #DApp et de nombreuses cotations de jetons, ce qui est exactement la raison pour laquelle les investisseurs ne devraient pas ignorer le hack de Wintermute.
La plupart des investisseurs en crypto n’ont probablement jamais entendu parler de Wintermute Trading avant le piratage de 160 millions de dollars du 20 septembre, mais cela ne réduit pas leur importance au sein de l’écosystème des crypto-monnaies. La société de trading algorithmique et de prêt de crypto basée à Londres fournit également des liquidités à certains des plus grands échanges et projets blockchain.
En tant que société de trading de crypto-monnaies, ce qui signifie que les actifs numériques constituent son cœur depuis sa création en juillet 2017, l’expertise de Wintermute dans le secteur est certifiée par un financement de 25 millions de dollars provenant d’investisseurs mondiaux en #Venture-Capital (capital-risque) comme Fidelity Investments, Pantera Capital et Blockchain.com Ventures.
Les sociétés de prêt et de capital-risque ont un impact limité sur les opérations quotidiennes
Une distinction importante distingue un market maker des sociétés de crypto capital-risque en faillite comme 3 Arrows Capital ou des plateformes de prêt et de rendement insolvables comme Voyager Digital et Celsius Network. Le piratage de 160 millions de dollars de Wintermute pourrait avoir un impact beaucoup plus profond sur l’industrie de la crypto, compte tenu de l’importance de la liquidité.
La nature même de ces entreprises est très différente. Par exemple, un investisseur en capital-risque investit généralement en pré-amorçage ou en amorçage en finançant les projets avant leur lancement. Il existe un besoin de financement initial pour les jetons, les projets de jetons non fongibles (NFT), les applications décentralisées (DApps) et les infrastructures, mais l’argent finira par arriver lorsqu’une bonne équipe, une bonne idée et une bonne communauté seront réunies.
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En outre, l’échec d’un certain capital-risqueur, qu’il soit ou non pertinent pour le secteur, ne nuit pas à la réputation de ses concurrents. En fait, c’est le sentiment inverse qui se dégage, car il prouve que choisir les bons projets est payant, si l’entreprise a correctement géré son exposition au risque. On peut dire la même chose des plateformes de rendement et de prêt, qui se disputent essentiellement les dépôts des clients et se bousculent pour offrir les meilleurs rendements.
Lorsque les marqueurs de marché échouent, la liquidité se tarit et il n’y a rien de pire pour les actifs négociables que des écarts de plus en plus importants. La plupart des utilisateurs de DApps et des bourses ne sont pas conscients de l’existence de ces intermédiaires car leur travail est caché dans les carnets d’ordres et l’arbitrage des prix entre les intermédiaires, qu’ils soient centralisés ou non. Le véritable secret réside dans le trading algorithmique.
En appliquant des logiciels de modélisation et de négociation sophistiqués, les entreprises algorithmiques comme Wintermute recourent à diverses stratégies pour trouver un avantage concurrentiel sur les traders ordinaires, notamment l’arbitrage, les produits dérivés et les serveurs de colocation pour l’accès au marché à haute fréquence.
En plus du trading traditionnel pour compte propre, Wintermute fournit des services de tenue de marché en facilitant les transactions sur les intermédiaires en utilisant leurs propres ressources. Ces services peuvent être loués par des bourses, des courtiers, des émetteurs de jetons ou des entités tierces telles que des fondations et des sociétés de soutien.
Les sociétés de négociation spécialisées s’occupent généralement de ce processus, mais l’activité peut également être menée de manière indépendante. Actuellement, Wintermute, Alameda Research, DRW, Jump Trading et Cumberland sont quelques-unes des principales sociétés de prop trading qui fournissent des liquidités aux bourses centralisées et aux plateformes de finance décentralisée (DeFi).
Le piratage de cette semaine n’était pas la première erreur à un million de dollars de Wintermute.
Wintermute a été engagé par la Fondation Optimism pour fournir des liquidités pour sa cotation de jetons en juin 2022, mais a complètement foiré en perdant 20 millions de jetons OP. L’équipe de Wintermute a révélé l’incident à la communauté Optimism et a déposé 50 millions de USD Coin (USDC) comme garantie pour s’assurer que le protocole soit entièrement remboursé.
Réfléchissez-y un instant. Les bourses, les projets blockchain, les investisseurs en capital-risque et les DApps ont tous besoin d’une certaine forme de liquidité pour garantir que le marché secondaire fonctionne de manière transparente pour les utilisateurs finaux. Sans spreads minces et une certaine profondeur dans le carnet d’ordres, il y a à peine une chance pour un projet de réussir.
Que l’on considère les fournisseurs de liquidités comme des méchants ou des héros, leur importance pour le secteur de la crypto-monnaie ne peut être sous-estimée. Le piratage actuel aurait pu être dû à des erreurs exclusives à Wintermute, et c’est pour cette raison qu’elles ne se sont pas manifestées comme un risque supplémentaire pour les autres teneurs de marché.
Les traders ne doivent pas comparer l’échec de 3AC, Voyager et Celsus à la menace d’un vide de liquidité provoqué par l’exode des bureaux d’arbitrage restants. Rien n’indique qu’un risque généralisé soit apparu pour le moment, mais jusqu’à ce qu’un post-mortem détaillé soit publié et que des risques similaires soient éliminés, les traders devraient garder un œil attentif sur les marchés.
Source:https://cointelegraph.com/news/the-impact-of-the-wintermute-hack-could-have-been-worse-than-3ac-voyager-and-celsius-here-is-why
