Un fonds négocié en #bourse de #cryptomonnaie (ETF) est un fonds composé de crypto-monnaies. Alors que la plupart des ETF suivent un indice ou un panier d’actifs, un ETF de crypto-monnaie suit le prix d’un ou plusieurs jetons numériques. Sur la base des ventes ou des achats des investisseurs, le cours des actions des ETF de crypto-monnaie fluctue quotidiennement. Tout comme les actions ordinaires, elles sont également négociées quotidiennement.
- Les fonds négociés en bourse (ETF) de crypto-monnaie suivent une seule crypto-monnaie ou un panier de différents jetons numériques et devises.
- Parmi les avantages des #ETF, citons le faible coût de possession, la diversification et l’externalisation des fonctions gourmandes en connaissances et en temps liées à la sélection des jetons cryptographiques.
- Le premier ETF de crypto-monnaie a commencé à être négocié en octobre 2021 : le ProShares Bitcoin Strategy #ETF.
- Il existe un certain nombre de fonds alternatifs sur le marché qui permettent une exposition à la crypto-monnaie sans obliger les investisseurs à gérer eux-mêmes les actifs numériques.
Comment fonctionne un ETF de crypto-monnaie ?
Les ETF de crypto-monnaie offrent plusieurs avantages aux investisseurs, tels que des coûts de possession de crypto-monnaie nettement inférieurs et l’externalisation de la courbe d’apprentissage abrupte nécessaire pour échanger des crypto-monnaies.
Il existe deux types d’ETF de crypto-monnaie :
- Le premier type est soutenu par des crypto-monnaies à part entière. L’entreprise d’investissement qui gère le fonds achète des crypto-monnaies et la propriété des pièces est représentée par des actions. Lors de l’achat d’actions de l’ETF, les investisseurs détiennent indirectement des crypto-monnaies. Ainsi, les propriétaires peuvent s’exposer aux crypto-monnaies sans les dépenses et le risque de les posséder purement et simplement.
- Le deuxième type est une variante synthétique qui suit les dérivés de crypto-monnaie comme les contrats à terme et les produits négociés en bourse (ETP) de crypto-monnaie. Par exemple, de nombreux #ETF proposés à la Securities and #Exchange Commission (#SEC) des États-Unis suivent les prix des contrats à terme de bitcoins négociés au Chicago Mercantile Exchange (CME).
Le premier ETF de crypto-monnaie, le ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), a commencé à être négocié en octobre 2021. Il s’agit d’un ETF qui suit les prix à terme du bitcoin.12
Le cours de l’action ETF imite les mouvements de prix des produits dérivés, au lieu des prix des crypto-monnaies réelles. Par conséquent, le prix des actions d’un ETF de crypto-monnaie donné augmente avec une augmentation des prix des contrats à terme. Il diminue avec une diminution correspondante. Tout comme les autres produits dérivés, les ETF #synthétiques de #cryptomonnaie comportent un risque supplémentaire, car leurs opérations ne sont pas toujours transparentes.
Les ETF blockchain sont des fonds thématiques négociés en bourse qui détiennent les actions d’entreprises qui utilisent ou développent la technologie blockchain.
Avantages des ETF de crypto-monnaie
Les ETF de crypto-monnaie sont une classe d’actifs naissante, et compte tenu de l’incertitude réglementaire, leur marché est encore en cours de définition. Mais ils pourraient être l’un des meilleurs instruments pour posséder des crypto-monnaies. Certains des avantages de posséder des actions dans des ETF de crypto-monnaie sont les suivants :
- Le plus grand avantage des ETF de crypto-monnaie est peut-être qu’ils offrent une exposition à la crypto sans les dépenses supplémentaires liées à la propriété. La possession physique de crypto-monnaies entraîne de nombreuses dépenses supplémentaires. Par exemple, il existe des frais de garde associés aux crypto-monnaies. Les portefeuilles numériques sécurisés pour stocker les crypto-monnaies achetées facturent également des frais annuels. Ces frais s’ajoutent à une coquette somme annuelle. La propriété de crypto-monnaie s’accompagne également d’autres frais cachés, tels que les frais de transaction et de réseau. Les ETF de crypto-monnaie sous-traitent ces dépenses à des fournisseurs d’ETF.
- Les actions d’ETF de crypto-monnaie offrent une exposition à une classe d’actifs en croissance rapide à une fraction du coût réel d’achat de crypto. Au cours des deux dernières années, le prix des crypto-monnaies, en particulier du bitcoin, a monté en flèche. Ils sont devenus largement inaccessibles à l’investisseur moyen. Un ETF de crypto-monnaie est une alternative abordable pour les investisseurs souhaitant investir dans la classe d’actifs. Considérez la situation suivante : le prix du bitcoin a commencé en 2021 à 29 405,12 $ et a atteint un sommet de 63 569 $ en avril, avant de ramener ses gains à 35 045 $ à la fin juin9. Pendant ce temps, le prix des actions du FNB canadien Purpose Bitcoin ( BTCC-B.TO) variait de 10,09 $ à 6,44 $. Un investissement substantiel dans l’ETF aurait rapporté des gains significatifs pour un trader.
- Le jargon de la crypto-monnaie, imprégné de ses fondements technologiques, est resté un obstacle persistant à l’adoption de la crypto. Il est difficile pour les investisseurs moyens de saisir la portée et le fonctionnement des crypto-monnaies. Les investisseurs qui ne sont pas familiers avec la technologie peuvent trouver le langage crypto, comme la réduction de moitié et la blockchain, une courbe d’apprentissage assez difficile. Investir dans un ETF de crypto-monnaie sous-traite la courbe d’apprentissage aux analystes.
- Les crypto-monnaies ont été piratées à plusieurs reprises depuis leur lancement, ce qui a conduit à une grande question sur la sécurité de la classe d’actifs naissante. Assurer la sécurité des crypto-monnaies peut être un défi de taille pour les investisseurs individuels, qui peuvent ne pas être familiers avec leur fonctionnement. Un ETF de crypto-monnaie sous-traite les fonctions de sécurité aux fournisseurs de ces ETF.
- Il existe plus de 1 800 crypto-monnaies disponibles sur les marchés commerciaux. L’infrastructure pour acheter et vendre ces jetons n’est pas encore développée. Par exemple, certains jetons sont disponibles sur certains échanges de crypto-monnaie, tandis que d’autres ne le sont pas. Il y a aussi des coûts importants associés à l’achat de ces jetons. Les ETF de crypto-monnaie permettent aux investisseurs de se diversifier sans encourir les coûts de chaque jeton.
Alternatives aux ETF de crypto-monnaie
Bien qu’il n’y ait pas d’ETF de crypto-monnaie négociés sur les marchés américains autres que l’ETF ProShares Bitcoin Strategy mentionné ci-dessus, les investisseurs peuvent investir leur argent dans un certain nombre d’autres produits de type ETF pour une exposition à la crypto. Le produit le plus proche d’un produit ETF de crypto-monnaie est le Bitcoin Investment Trust (GBTC). La fiducie est un fonds à capital fixe qui ressemble à un ETF : elle détient des bitcoins pour le compte d’investisseurs et ses actions se négocient sur les marchés de gré à gré (OTC).
Mais le Bitcoin Investment Trust de Grayscale n’est pas un ETF. Il est ouvert uniquement aux entreprises d’investissement, aux investisseurs accrédités ou aux particuliers fortunés (HNWI) et n’est pas accessible au grand public. GBTC a un montant minimum d’investissement élevé et chaque achat de ses actions s’accompagne d’une période de blocage pour les investisseurs.
Comme dans le cas des ETF, le sponsor du fonds, Grayscale Investment Trust, facture des frais annuels. Mais les frais – égaux à 2% des actifs du fonds – sont nettement plus élevés que ceux de la plupart des ETF.11 Les cours des actions GBTC sont également sujets à des fluctuations volatiles, tout comme son titre sous-jacent. Les actions se négocient également à une différence significative par rapport au prix réel du bitcoin. Par exemple, lors de la flambée des prix du bitcoin en 2017, les investisseurs payaient une prime de 100 % par rapport aux prix réels du bitcoin pour détenir des actions GBTC.
Il existe également d’autres produits, similaires à GBTC, disponibles sur le marché. Par exemple, le Bitwise Ethereum Fund et le Bitwise Uniswap Fund suivent respectivement les prix d’Ethereum (ETHUSD) et du jeton Uniswap. Il est important de se rappeler que ces fonds présentent des caractéristiques similaires aux produits de Grayscale : ils se négocient à un écart de prix important par rapport au jeton réel, ils ne sont ouverts qu’aux investisseurs accrédités et ils exigent un montant d’investissement minimum élevé.
Investir dans des entreprises qui détiennent des bitcoins dans leur bilan est une autre façon d’investir dans des crypto-monnaies sans propriété directe. Certaines sociétés cotées en bourse sont devenues des participations pour Bitcoin. Par exemple, MicroStrategy Inc. (MSTR) possédait 129 218 bitcoins achetés à un prix moyen de 45 714 $ au 4 avril 2022. Le cours de l’action de la société a bondi d’environ 220 % depuis qu’elle a annoncé l’achat pour la première fois en août 2020 jusqu’au 8 avril 2022, sans modification significative de ses perspectives commerciales.
Cela a conduit certains observateurs à spéculer que la hausse du cours de son action n’est pas liée à son attrait en tant qu’entreprise mais à ses avoirs en bitcoins. En décembre 2021, le constructeur de voitures électriques Tesla Inc. (TSLA) a acheté 1,5 milliard de dollars de la crypto-monnaie bitcoin. . Les autres sociétés cotées en bourse ayant des bitcoins dans leurs bilans sont Galaxy Digital Holdings Ltd. (BRPHF) et Square Inc. (SQ).
Bien que ces entreprises détiennent des bitcoins dans leurs bilans, leur activité principale est ailleurs. Tesla fabrique des voitures électriques et Square est une société de services de paiement. Pour ceux qui sont intéressés par une exposition plus concentrée aux entreprises associées à l’industrie de la cryptographie, Bitwise Investments a collecté des actions d’importantes sociétés cotées en bourse associées à l’industrie dans son ETF Bitwise Crypto Industry Innovators (BITQ). Le fonds comprend des noms tels que l’échange de crypto-monnaie Coinbase et Riot Blockchain Inc. (RIOT).
Certaines sociétés d’investissement misent sur l’enthousiasme des investisseurs pour la blockchain, la technologie sous-jacente de la plupart des crypto-monnaies, et ont lancé des fonds avec des actions d’entreprises qui utilisent la blockchain ou sont impliquées dans la technologie. Des exemples de tels fonds sont l’ETF Amplify Transformational Data Sharing (BLOK) et l’ETF Siren Nasdaq NexGen Economy (BLCN).
