Les investisseurs et les banques supérieures craignent que les sommets des actions américaines donnent aux entreprises un faux sentiment de sécurité, minimisant les menaces économiques des tarifs imminents de Trump.
Certains investisseurs et banquiers, y compris les dirigeants d’Amundi et JPMorgan Chase, affirment déjà observer des signes de complaisance sur le marché. Ils soutiennent que les commerçants sont trop optimistes, misant sur le fait que le président américain ne fera pas de vagues économiques, une confiance qu’ils jugent mal placée.
Pour commencer, le cadre de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a commenté : “Malheureusement, je pense qu’il y a une complaisance sur le marché.” Vincent Mortier, directeur des investissements d’Amundi — le plus grand gestionnaire d’actifs d’Europe, a partagé un avis similaire, prévenant d’une confiance croissante dans le récit de taco (Trump toujours des poulets).
Trump atténue les menaces tarifaires alors que les marchés spéculent
Un ancien haut responsable de Trump a exprimé un point de vue similaire, notant que les marchés croient désormais que Trump abandonnera ses politiques tarifaires. Cependant, il a ajouté qu’il ne pense pas que Trump fera marche arrière, déclarant : “Trump a toujours aimé les tarifs.”
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L’indice S&P 500 a grimpé de 30% depuis avril, se remettant des bas précédemment provoqués par les tarifs réciproques proposés par Trump. Le rallye boursier a repris après l’interruption des politiques tarifaires, réduisant les prélèvements sur les pays à 10% de référence.
Cette semaine, Trump a révélé que son administration envisageait des tarifs supplémentaires sur plusieurs pays. Il a envoyé des lettres à au moins 20 pays, dont ses alliés commerciaux Japon, Canada et Brésil, les informant des nouveaux tarifs possibles, à moins qu’ils ne discutent et acceptent des accords commerciaux. Si Trump suit sa menace, le Brésil pourrait voir un prélèvement atteindre 50%.
Pourtant, les actions ont largement ignoré ses menaces tarifaires les plus récentes. Malgré la position des marchés, le président américain a maintenu son plan d’appliquer des tarifs “réciproques” abrupts à partir du 1er août, avertissant qu’aucune prolongation ne sera accordée sans accord commercial. Jusqu’à présent, seuls le Royaume-Uni, la Chine et le Vietnam ont conclu des accords avec les États-Unis.
Les équipes de recherche dans plusieurs banques de Wall Street s’attendent à ce que Trump adoucisse ses tarifs les plus agressifs afin d’éviter de nouvelles perturbations du marché. Cette perspective a largement contribué à maintenir la stabilité des marchés actions et obligataires tout en réduisant les coûts d’emprunt pour les entreprises.
Les tarifs ne sont pas la seule préoccupation, selon les investisseurs américains
Cependant, certains banquiers et investisseurs s’inquiètent que le président puisse s’en tenir à ses prélèvements proposés. Robert Tipp, responsable des obligations mondiales chez PGIM, a déclaré que le récit du taco pouvait échouer dans un environnement aussi imprévisible. Il a ajouté : “Les tarifs qui ont fini par coller sont un peu élevés. Et pourtant, les marchés ont navigué. Y aura-t-il une journée de calcul ?”
De plus, certains soutiennent que les tarifs ne sont pas le seul problème dont les investisseurs devraient se méfier. Le grand projet de loi récemment signé a des analystes préoccupés par la dette nationale en forte augmentation. Certains économistes estiment que la législation pourrait ajouter des milliards de dollars à la dette fédérale.
Un cadre d’une banque américaine de premier plan a argué que les politiques de l’administration Trump et la législation fiscale ont érodé la confiance aux États-Unis en tant que lieu stable et fiable d’investissement. Selon lui, les investisseurs réévaluent leur exposition aux actifs américains plus sérieusement que jamais, beaucoup admettant en privé que la “prime sans risque” traditionnelle du pays s’est estompée.
Il a insisté sur le fait que sa plus grande préoccupation est le déficit croissant américain, avertissant que des impôts supplémentaires nuiraient finalement au dollar.
Un autre dirigeant supérieur d’un prêteur mondial a convenu que les États-Unis avaient perdu leur statut de “refuge”. Il a soutenu que même si les États-Unis demeurent un marché critique, il est devenu plus coûteux d’y faire des affaires. Il a également exprimé ses inquiétudes concernant les tensions politiques émergentes, particulièrement sur l’état de droit. À son avis, les attaques de l’administration Trump contre les avocats, les médias et les universités ont été préjudiciables à la réputation du pays.
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Résumé : Les investisseurs craignent que les marchés ne prennent à la légère les menaces tarifaires de Trump, tandis que la confiance dans l’économie américaine pourrait être mal placée. Les préoccupations montent sur le déficit croissant et l’impact potentiel des tarifs sur la stabilité économique. Les ajustements nécessaires dans cette situation complexe sont encore incertains.
