Sunny Aggarwal, co-fondateur d’Osmosis, trace un parallèle entre les difficultés de liquidité de THORChain et l’effondrement de Terra Luna en 2022.
Le protocole décentralisé de liquidité inter-chaînes, THORChain, a décidé de suspendre ses opérations réseau en raison d’une crise de la dette s’élevant à près de 200 millions de dollars.
Cette décision rappelle la chute de Terra/Luna en 2022, comme l’a commenté Sunny Aggarwal, co-fondateur d’Osmosis, un échange décentralisé au sein de l’écosystème Cosmos (ATOM), sur crypto.news.
« La situation actuelle de THORChain ressemble étrangement à l’implosion de Terra/Luna en 2022, où la solvabilité du protocole était trop dépendante des fluctuations du prix de son jeton natif », a déclaré Aggarwal.
La structure de THORChain le rend intrinsèquement vulnérable en ce qui concerne son jeton natif, RUNE. Cela signifie que la viabilité financière du protocole repose sur la surperformance de RUNE par rapport à d’autres cryptomonnaies comme Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH), qui sont utilisés comme garanties.
Les récentes tendances du marché n’ont pas été favorables à RUNE, entraînant une instabilité financière pour le protocole.
Actuellement, THORChain fait face à 97 millions de dollars de dettes d’emprunt et 102 millions de dollars de dettes envers des déposants et des actifs synthétiques, l’amenant à la limite de la faillite.
En réponse, THORChain a suspendu ses programmes de prêt et d’épargne, impactant particulièrement les retraits de BTC et d’ETH. Cette décision fait partie d’un plan de restructuration de 90 jours visant à stabiliser le système et à réduire les risques supplémentaires.
Réminiscences de l’effondrement de Terra Luna
Cette situation rappelle l’effondrement de Terra/Luna, où la dépréciation du jeton natif a mené à un effondrement catastrophique. En mai 2022, Terra, alors le troisième plus grand écosystème de cryptomonnaies, s’est effondré en seulement trois jours, faisant disparaître une valorisation de 50 milliards de dollars.
Aggarwal a également souligné qu’« il n’est pas certain que les prêteurs soient totalement remboursés. Certains ont suggéré que le déficit pourrait être comblé par les frais générés au fil du temps. Cependant, cela ne prend pas en compte que la majorité des liquidités de THORChain provient de sa plateforme de prêt et d’épargne, ThorFi, rendant ainsi illogique de considérer THORChain et ThorFi comme des entités distinctes. »
À mesure que THORChain traverse cette crise, il est évident que des risques sont inhérents aux protocoles qui dépendent fortement de la valeur de leurs jetons natifs, comme cela a été le cas avec Terra.
Une gestion des risques rigoureuse et une conception durable sont cruciales pour éviter de tels scénarios et protéger les fonds des utilisateurs.
« En substance, THORChain doit maintenir d’importantes liquidités sur le long terme, bien que cela représente un défi, car les prêteurs et les épargnants de ThorFi chercheront logiquement à retirer massivement leurs fonds », a ajouté Aggarwal.
Resume : Le co-fondateur d’Osmosis, Sunny Aggarwal, compare la situation actuelle de THORChain à l’effondrement de Terra/Luna, soulignant que la solvabilité de THORChain est trop dépendante de son jeton natif, RUNE. Avec une dette importante et des opérations suspendues, THORChain cherche à rétablir sa stabilité, mais cela met en lumière le risque lié aux protocoles de liquidité dépendant de la valeur de leurs actifs. Une gestion efficace des risques est essentielle pour protéger les utilisateurs.
