Les autorités européennes sonnent des avertissements plus solides que la dépendance croissante à l’égard des stablecoins soutenus par l’USD pourrait saper la souveraineté de l’euro et perturber le système financier. Alors que la popularité des stablecoins traverse la région, les responsables subissent une pression croissante pour promouvoir les actifs numériques libellés en euros.
Actuellement, la plupart des activités de stable en Europe sont toujours basées sur le dollar américain. Cette tendance a suscité des inquiétudes parmi les banques centrales, les régulateurs et les principaux prêteurs. Alors que l’Union européenne déploie de nouvelles réglementations cryptographiques, les débats sur les options numériques privées et publiques pour l’argent s’intensifient.
Les stablecoins en USD alimentent les préoccupations européennes
Les données récentes soulignent l’adoption rapide par l’Europe des stablecoins, bien que les actifs américains continuent de dominer. Par exemple, alors que l’activité de stablecoin de la région est passée de 16% à 34% depuis 2024, près de 99,8% de toutes les stablecoins sont basées sur l’USD. L’ampleur de cette dépendance est désormais une question critique pour les chefs de politique.
L’Amérique du Nord mène une utilisation des stablecoins, mais l’Europe rattrape son retard. Depuis 2024, la part de l’Amérique du Nord est passée de 38% à 42%, tandis que l’UE a fait un saut significatif de 16% à 34%. L’Asie, en revanche, a fortement chuté: 33% → 12%. Cependant, 99,8% de l’approvisionnement total de stablecoin reste basé sur l’USD.
Cette réalité augmente les préoccupations politiques. Si les dollars numériques deviennent le pilier du commerce et des économies européens, la capacité de la Banque centrale européenne à diriger la politique monétaire et à soutenir la position de l’euro pourrait en souffrir. La BCE a averti que l’adoption à grande échelle des stablecoins pourrait «saper la souveraineté et la stabilité financière de l’euro».
La recherche sur l’UE révèle que la dépendance à l’égard des stablecoins soutenus par l’USD pourrait accélérer la dollarisation numérique, érodant davantage la souveraineté et l’influence de la banque centrale. Les dirigeants d’institutions comme la Société Générale continuent de soulever des inquiétudes concernant la permission des systèmes de paiement américains en Europe.
Les rapports du Parlement européen décrivent comment la croissance des stablecoins soutenus par le dollar pourrait affaiblir l’efficacité des actions de la BCE et augmenter l’exposition aux chocs extérieurs. Ces risques ont poussé l’UE à adopter de nouveaux cadres réglementaires, notamment le règlement complet sur les marchés des Crypto-Assets (MICA) pour les émetteurs de stablecoins.
“En raison de cette préoccupation croissante avec les stablecoins américains, la BCE a une fois de plus souligné la nécessité d’un euro numérique en tant que contrepoids possible”, a déclaré l’unité de contrôle de la gouvernance économique et de l’UMU.
La réglementation MICA façonne l’avenir des stablecoins
Pour relever ces défis, le cadre du MICA établit des règles strictes pour les émetteurs de stablecoins, des exigences de réserve aux normes de transparence et de capital. Son objectif principal est de soutenir l’innovation numérique tout en conservant le contrôle des entreprises sur la politique monétaire et en limitant les risques économiques.
Comme le note un commentaire d’experts influents, «la promotion de l’innovation doit être prudemment associée à la préservation de la stabilité financière et de la confiance». Par conséquent, l’UE n’interdit pas les stablecoins en USD, mais s’efforce d’encourager les actifs numériques soutenus par l’euro qui correspondent mieux à ses objectifs économiques.
Certaines startups expriment des inquiétudes que les obstacles réglementaires pourraient étouffer de nouveaux projets. Cependant, le MICA est largement considéré comme une fondation, donnant aux investisseurs et aux développeurs des règles harmonisées et claires dans tous les États membres et comblant les lacunes transfrontalières. Ces garanties sont destinées à limiter les risques systémiques observés sur les marchés moins régulés.
Malgré l’importance du MICA, les progrès réels dépendront de l’application forte et uniforme des règles. L’efficacité de ces règles repose sur les régulateurs les appliquant de manière équitable et cohérente à travers l’Europe.
Équilibrer les solutions privées et un euro numérique potentiel
Le débat sur les stablecoins soulève une question plus importante. Les stablecoins privés soutenus par l’euro devraient-ils prendre les devants, ou la Banque centrale européenne devrait-elle lancer son propre euro numérique?
De nombreux décideurs politiques voient un euro numérique comme un moyen de protéger la souveraineté monétaire et de renforcer le rôle international de la monnaie unique. Des analyses détaillées soutiennent qu’un euro numérique pourrait se défendre contre la dollarisation et stimuler la compétitivité numérique européenne.
Néanmoins, certains soutiennent qu’une monnaie numérique de la banque centrale peut ne pas offrir d’avantages significatifs par rapport aux solutions de paiement privé et aux stablecoins. Le dossier politique «Digital Euro: Rattuant et parcourez la marguerite» soutient que la justification actuelle est faible et avertit contre le chevauchement des options du secteur privé.
La division demeure au sein des milieux politiques. Maintenir la confiance du public, éviter la concentration des risques sur le marché et promouvoir l’innovation locale dominent le débat en cours. La récente audience de la BCE offre un aperçu de la manière dont la banque centrale pèse les risques et les opportunités en finance numérique.
Avec l’utilisation de stablecoins en plein essor en Europe, les décideurs politiques se trouvent face à un choix crucial. Ils doivent agir rapidement pour défendre la souveraineté monétaire, appliquer la réglementation à l’échelle de l’UE et encourager les innovations qui renforcent — et non sapent — l’euro. Le MICA a établi un cadre réglementaire, mais le débat en cours entre les options numériques publiques et privées façonnera l’avenir.
A mesure que la région réagit à la croissance des finances numériques et à la domination mondiale de l’USD, ses prochaines étapes restent cruciales.
Résumé : Le débat sur les stablecoins en Europe s’intensifie alors que la dépendance à l’égard de l’USD suscite des inquiétudes quant à la souveraineté de l’euro. Avec l’adoption rapide des réglementations comme MICA pour stabiliser la situation, l’UE cherche à promouvoir des actifs numériques en euros, tout en équilibrant innovation et stabilité financière.
