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Dans un contexte d’escalade des tensions économiques mondiales, les tarifs imposés par le président Trump ont perturbé les marchés financiers cette semaine, entraînant une baisse des actions, du bitcoin et des crypto-monnaies. Cependant, un nouveau mémo de Bitwise Asset Management indique que ces défis pourraient, en fin de compte, propulser le bitcoin vers de nouveaux sommets, indépendamment du succès ou de l’échec de la stratégie de Trump.
En début de semaine, le marché des crypto-monnaies a connu une vente massive. Le bitcoin a chuté d’environ 5%, tandis qu’Ethereum et XRP ont enregistré des pertes encore plus importantes, respectivement de 17% et 18%. Le déclencheur immédiat a été la décision de Trump d’imposer un tarif de 25% sur la plupart des importations en provenance du Canada et du Mexique, ainsi qu’un tarif de 10% sur la Chine. En réponse, ces partenaires commerciaux ont annoncé leurs propres mesures de rétorsion.
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Le dollar américain a réagi en gagnant plus de 1% par rapport aux principales devises. Cette situation, combinée à une liquidation persistante durant le week-end sur les marchés de crypto, a entraîné une vague de liquidations forcées alors que des traders à effet de levier se sont retrouvés contraints de vendre. Selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, jusqu’à 10 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été effacées, un événement décrit comme « le plus grand événement de liquidation de l’histoire de la crypto ».
Malgré la volatilité des prix, Jeffrey Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise, reste optimiste quant à l’évolution de Bitcoin. Il met en avant deux idées principales qui soutiennent son point de vue positif : le « dilemme de Triffin » et l’objectif plus large du président Trump de redéfinir la dynamique commerciale américaine.
Le dilemme de Triffin illustre le conflit entre une monnaie servant de réserve mondiale, entraînant une demande constante et une surévaluation, et la nécessité de gérer des déficits commerciaux persistants pour fournir suffisamment de liquidités à l’étranger. Bien que ce statut permet aux États-Unis d’emprunter à moindre coût, il crée également une pression constante sur la fabrication et les exportations nationales.
“Trump veut éliminer les aspects négatifs tout en conservant les aspects positifs”, explique Park, suggérant que les tarifs peuvent servir d’outil de négociation pour convaincre d’autres nations de participer aux discussions – rappelant l’Accord de Plaza de 1985, qui a dévalué le dollar en coordination avec d’autres grandes économies.
Deux scénarios : Bitcoin gagne, Fiat perd
Park affirme que Bitcoin pourrait tirer profit de deux scénarios résultant de la politique commerciale actuelle de Trump :
Scénario 1 : Trump réussit à affaiblir le dollar (tout en maintenant des taux bas)
Si Trump réussit à établir un accord multilatéral – un « Plaza Accord 2.0 » – pour réduire la surévaluation du dollar sans augmenter les taux d’intérêt à long terme, l’appétit pour le risque parmi les investisseurs américains pourrait augmenter. Dans cette situation, un actif non souverain comme le bitcoin, exempt de contrôles des capitaux et de dilution, attirerait probablement plus d’investissements. Pendant ce temps, d’autres pays affectés par un dollar affaibli pourraient mettre en place des mesures de relance budgétaire et monétaire pour soutenir leur économie, entraînant potentiellement encore plus de capitaux vers des actifs alternatifs comme le Bitcoin.
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« Si Trump peut maintenir sa position, il n’existe pas d’actif mieux placé que le Bitcoin. Des taux plus bas stimuleront l’appétit pour le risque des investisseurs américains, entraînant une hausse des prix. À l’international, les nations, confrontées à des économies affaiblies, se tourneront vers des politiques de relance pour compenser, ce qui entraînera également une hausse des prix du bitcoin », soutient Park.
Scénario 2 : une guerre commerciale prolongée et une impression massive d’argent
Si Trump échoue à négocier un accord et qu’une guerre commerciale s’installe, la faiblesse économique mondiale entraînera presque certainement une relance monétaire généralisée de la part des banques centrales. Historiquement, de telles injections de liquidité à grande échelle ont été favorables à Bitcoin, car les investisseurs cherchent alors des actifs déflationnistes et décentralisés, à l’abri des politiques des banques centrales.
« Et si Trump échoue ? Et si nous assistons plutôt à une guerre tarifaire prolongée ? Notre perspective est que la faiblesse économique qui en résulte entraînera une impression d’argent à une échelle sans précédent. Historiquement, un tel stimulus s’est avéré extrêmement bénéfique pour le bitcoin », conclut Park.
Au moment de la rédaction, le bitcoin se négocie à 98 557 $.
Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com
Resume: L’article Examine l’impact des tarifs imposés par Trump sur les marchés financiers et la crypto-monnaie. Malgré une forte chute initiale, l’optimisme pour Bitcoin persiste, soutien par des analyses qui montrent que le Bitcoin pourrait bénéficier de deux scénarios relatifs aux politiques commerciales actuelles. Le dilemme de Triffin et les risques associés à une guerre commerciale prolongée pourraient également renforcer la position de Bitcoin sur les marchés, indépendamment des difficultés économiques globales.
