Vous deviez en fait avoir ce genre de réserve pour être une « banqueroute nationale » aux États-Unis. UN … Plus
Quelle est notre crise de la dette à nouveau ? Le gouvernement fédéral a 38 billions de dollars dans ses propres titres de dette en circulation. Est-ce que c’est la crise ? Oui et non. Ce n’est pas nécessairement une crise que le gouvernement fédéral doit rembourser cette très grande somme d’argent. Étant donné que le gouvernement ne fait généralement pas de grandes choses avec son argent, lier ses priorités de dépenses au service de la dette est probablement positif. Maintenant, si le Congrès essaie d’augmenter les impôts dans une panique pour essayer de répondre à la réduction de la dette, ce serait en effet un désastre. Bon : la dette fait dépenser le gouvernement son argent en service de la dette ; Mauvais : la dette pourrait inciter les fédéraux à augmenter les impôts.
Nous n’avons donc vraiment nulle part pour identifier ce qu’est cette crise de la dette. Voici un autre problème avec cela : l’énorme dette signifie que les obligations fédérales du Trésor sont la sécurité mondiale de référence. Tout le monde en finance, ou du moins en financement académique, parle toujours de la façon dont les bons du Trésor représentent la « sécurité sans risque » sur le marché. Tous les taux d’intérêt et les primes sur les marchés, à travers la variété des titres privés, se fondent sur l’alternative de récupérer absolument votre argent lorsque vous possédez des bons du Trésor. Les bons du Trésor ont une fonction inestimable sur les marchés. Ils fournissent une base pour toutes les autres valeurs de sécurité. Les bons du Trésor fournissent un point de référence, essentiel, pour le prix des actifs, en ce que lorsque vous achetez un autre actif, vous savez que vous avez besoin d’une prime, car les bons du Trésor sont sans risque.
Maintenant, nous avons un problème. Devons-nous croire qu’au cours de ces siècles, maintenant des révolutions industrielles et technologiques, après tous les progrès modernes incroyables de l’économie depuis 1750, le secteur privé n’a pas créé de son propre niveau un moyen de prix des titres financiers de sorte qu’il a besoin d’obligations gouvernementales comme point de référence ? Parlez de l’échec du marché. Le secteur privé serait en mer à moins que les bons du Trésor n’existent pour rationaliser le prix des actifs financiers ?
De toute évidence, une telle conclusion est ridicule. Bien sûr, le secteur privé peut évaluer correctement les actifs de son propre gré, et si des titres sans risque sont nécessaires à cette fin, le secteur privé peut les produire. Mais le secteur privé ne les produit pas – parce que le gouvernement campe sur le marché. Voici le problème avec l’énorme dette : sa gigantesqueness a empêché la floraison du marché privé des valeurs mobilières.
La révolution industrielle a prouvé que le secteur privé peut produire une gamme inimaginable de produits. Si les gens veulent des trucs, les producteurs trouveront un moyen. C’est l’un des avantages d’un gouvernement de rétrécissement – nous voyons ce que le secteur privé est capable, une fois que la grosse teintre fiscale sera lancée dans une expédition de perte de poids.
Dans notre livre Argent gratuit nous discutons de l’histoire de la jalousie des émetteurs du gouvernement de la capacité du marché privé à produire l’éventail de titres financiers. C’est la principale raison pour laquelle il y a eu des paniques bancaires dans l’histoire américaine. Les gouvernements fédéraux, étatiques et locaux aux États-Unis datant de deux cents ans ont toujours tenté d’obliger les banques à détenir une partie saine de leurs propres obligations. Une banque pourrait obtenir une licence, ou non face à l’impôt, ou être autorisée à fonctionner, si le principal élément de ses réserves était des obligations, le gouvernement savait qu’il serait difficile de commercialiser sans client capturé.
Au fil du temps, les banques en règle générale avaient donc toutes sortes d’obligations d’État sur leurs livres. Tout le monde dans le système bancaire devait à tous accepter ces choses, ces obligations autrement indésirables, et ils sont devenus similaires à Cash. Étant donné que chaque établissement bancaire en avait besoin, ils ont échangé au pair et approché, en particulier dans le cas fédéral, le statut de « sans risque ».
N’était-ce pas spécial ? Le secteur privé innovait comme un fou et développait un sous-secteur bancaire parfaitement autorégulé pour servir la croissance économique explosive, et le gouvernement est intervenu pour exiger que sa présence se fasse sentir dans tous les exemples de chaque institution à l’intérieur, ce système bancaire. Si le gouvernement avait dérangé dans les temps anciens, le marché aurait développé un actif de sécurité de réserve de base. Nous n’y sommes jamais arrivés, car le gouvernement devait avoir des obligations là-bas (pour quelle raison, la bonté sait).
L’énorme dette fédérale a dérangé la création d’un marché des valeurs mobilières entièrement diversifié, en particulier qui comprenait des titres sans risque : c’est enfin le problème avec notre énorme dette.
Dans Argent gratuit nous proposons qu’une fois que vous avez une machine d’innovation monétaire comme Bitcoin, l’idée que le gouvernement fédéral doit être nécessaire pour émettre un actif financier de base pour les marchés devient absurde. La diversification des titres financiers dans le cadre des protocoles de blockchain est précisément la spécialité de ces protocoles. Alors que le bitcoin et la crypto progressent généralement et progressent généralement, nous devons nous attendre à ce que les approximations des titres sans risque émergent du processus. Au fur et à mesure que cette éventualité s’installe, la demande d’instruments de dette fédérale devrait baisser. Le secteur privé récupérera sa prérogative pour créer toute la gamme des actifs financiers nécessaires, y compris le type d’actif financier pour lequel les obligations d’État supposent qu’elles sont la seule alternative.
Lorsque cette évolution est à portée de main, les marchés financiers auront augmenté leur efficacité, avec des effets réels notables dans l’économie et en ce qui concerne la prospérité de la nation et du globe. À moins que vous ne sachiez que cela allait arriver – le gouvernement essaie d’arrêter le processus par les exigences, les mandats de normes comptables et tout le reste, en faisant un marché pour les obligations gouvernementales que les titres privés de la blockchain ne pouvaient ne poser aucun problème. Bien sûr, cela représentera une perte d’efficacité et un coup à la prospérité générale. Nous vivons avec cette perte d’efficacité, triste à dire, car la dette est devenue si grande. Il n’y a plus besoin – merci, blockchain – pour que nous vivions avec lui.
Et si le gouvernement est donc par défaut parce que la demande de bons du Trésor diminue en faveur de titres de blockchain approximativement sans risque ? Donc, quoi, le monde aura des titres approximativement sans risque via la blockchain, et tout dommage de la valeur par défaut serait par conséquent mineur. Allez, futur, arrivez !
Dans Argent gratuit Nous donnons la primauté de la place au remarquable discours qu’Alan Greenspan de la Réserve fédérale a donné en 2001, alors que la dette fédérale en circulation en baisse, dans lequel l’homme a déclaré qu’il serait poignant si les titres de créance fédéraux mordaient la poussière, alors que l’innovation de titres privés prenait le relais. Vous pariez qu’ils le feraient. Certes, l’une des principales raisons pour lesquelles nous avons une dette si importante est que le gouvernement, dans son intérêt personnel étroit, veut entraver le développement complet des titres financiers privés. Essayez d’être d’un meilleur caractère, du gouvernement et de vous rétrécir, en commençant par vos instruments de dette idiots de « référence ».
Résumé : L’énorme dette fédérale a des implications majeures pour l’économie et le secteur privé. En empruntant des leçons du passé, il est essentiel de libérer le marché des valeurs mobilières afin de promouvoir l’innovation et la prospérité, en accordant une attention particulière à l’impact de la blockchain sur l’avenir des actifs financiers.
