Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a rejeté les discussions sur l’émetteur de stablecoin qui rend public. Sa position survient malgré l’évaluation de l’entreprise.
Ces discussions interviennent après que Circle, le marché de Tether et rivale, a lancé son introduction en bourse (offre publique initiale) et a été mis en ligne sur le NYSE.
Paolo Ardoino Abands en matière d’introduction en bourse
L’analyse du marché valorise le géant des stablecoins à 515 milliards de dollars. Selon Jon Ma, constructeur sur Artemis, cela suffit pour faire de Tether la 19e entreprise la plus précieuse dans le monde. Plus précisément, il placerait Tether devant des poids lourds comme Costco et Coca-Cola.
“Si Tether devenait public aujourd’hui, Tether serait la 19e plus grande entreprise au monde avec 515 milliards de dollars. C’est en avance sur Costco et Coca Cola”, a écrit Ma.
Jon Ma a extrapolé cela sur la base des 13 milliards de dollars de Tether en bénéfices nets en 2024 et du BAIIA projeté de 7,4 milliards de dollars pour 2025, l’entreprise pourrait commander une évaluation de 515 milliards de dollars si elle est publique.
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“L’évaluation des attaches à 515 milliards de dollars est un beau nombre. Peut-être un peu baissier compte tenu de notre trésor bitcoin + or actuel (et croissant), mais je suis très heureux. Aussi vraiment excité pour la prochaine phase de croissance de notre entreprise”, a écrit Ardoino.
Malgré la projection haussière, Ardoino a précisé que Tether n’avait aucune intention de devenir public. Dans un article de suivi, il a succinctement déclaré: «Pas besoin de se rendre public». Cela signale la confiance dans la structure privée et la trajectoire actuelles de l’entreprise.
Pas besoin de devenir public.
– Shadowa Ardio 🤖 (@paoloardoino) 7 juin 2025
Les débuts de Circle à Wall Street mettent en lumière
La conversation a gagné du terrain après que Circle, le rival le plus proche de Tether dans le secteur des stablecoins, soit officiellement devenu public dans une introduction par baisse.
Se négociant sous le ticker $ CRCL, l’offre de 34 millions d’actions de Circle à 31 $, chacune, vise une évaluation de 8,1 milliards de dollars. Cela marque la première fois qu’un émetteur de stablecoin est inscrit à la NYSE (Bourse de New York).
Le modèle de Ma a appliqué le niveau d’EBITDA de 69,3x de Circle aux bénéfices prévus en 2025 de Tether, ce qui suppose une augmentation continue de l’offre de l’USDT et un taux de fonds fédéraux stable autour de 4,2%.
Son post a précisé que le modèle excluait les gains non réalisés du Bitcoin et de l’or, qui représentent environ 5 milliards de dollars des bénéfices de Tether 2024.
Certaines personnes, comme Anthony Poseliano, ont encore poussé l’enveloppe d’évaluation. “1 billion de dollars finalement”, a-t-il prédit. Jack Mallers de Twenty One Capital a fait écho à ce sentiment avec une estimation «plus de 1 billion» encore plus optimiste.
Cependant, aux côtés du battage médiatique, le scepticisme se profile. Un utilisateur a souligné que le fait de devenir public ouvrirait Tether à un examen plus approfondi et à des audits.
Dans ce contexte, les utilisateurs restent sceptiques quant au fait que Tether puisse devenir public, faisant référence à des préoccupations de transparence continues qui entourent Tether depuis des années.
La position d’Ardoino renforce ce point de vue. Bien qu’il ait potentiellement plus de valeur que de nombreux géants du S&P 500, Tether semble satisfait de continuer à se développer en privé sans l’éblouissement réglementaire supplémentaire de Wall Street.
Le produit principal de Tether, le stablecoin USDT, reste l’actif cryptographique le plus échangé en volume. Néanmoins, la société a également diversifié de manière significative son bilan.
Des rapports d’attestation récents montrent que Tether détient des milliards de bons du Trésor américain, de l’or et du bitcoin, des actifs qui sous-tendent de plus en plus sa force financière et sa crédibilité.
Alors que l’espace de stablecoin entre dans une nouvelle phase de contrôle institutionnel et d’exposition au marché public, Tether semble déterminé à croître à ses conditions.
Cette stratégie maintiendra-t-elle les concurrents publics comme Circle? Ardoino parie que rester privé est une force, pas un revers.
Résumé
Le PDG de Tether a fermement rejeté l’idée que l’entreprise devienne publique malgré son évaluation élevée. Alors que Circle a fait ses débuts à Wall Street, Tether choisit de rester privé, une décision stratégique qui souligne sa confiance dans sa structure actuelle et sa force sur le marché.
