Les stablecoins peuvent être plus sûrs que les dépôts détenus dans les banques commerciales, selon Diogo Monica, partenaire général chez Haun Ventures.
S’exprimant lors d’une table ronde intitulée «Stablecoins: argent programmable dans un monde numérique» lors de la conférence Proof of Talk à Paris le 10 juin, Monica a déclaré que de nombreux stablecoins sont soutenus par des réserves organisées dans les banques mondiales d’importance systémique (G-SIB) ou à court terme des factures de trésor américain, qu’il considère comme plus sécurisées que les dépôts commerciaux.
“C’est en fait beaucoup mieux que d’avoir un dollar dans une banque commerciale”, a déclaré Monica.
Le commentaire de Monica a souligné qu’un dépôt dans une banque commerciale est un passif pour la banque, avec des conséquences possibles pour le créancier si la banque échoue et qu’ils ne sont pas couverts par l’assurance des dépôts. Un émetteur fiable de stablecoin devrait s’appuyer sur les dépôts G-SIB ou les factures de trésorerie à court terme, qui sont sans doute plus sûres.
En termes simples, Monica a fait valoir que les stablecoins représentent un titre pour les garanties de haut niveau plutôt qu’une banque régionale potentiellement fragile. Pourtant, les stablecoins et leurs émetteurs introduisent souvent leur propre catégorie de risque.
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L’affaire Tether met en évidence le risque de stablecoin
Bien que les stablecoins puissent offrir une garantie plus forte en théorie, leur fiabilité dépend fortement du comportement de l’entité émettrice. Tether, le plus grand émetteur centralisé de stablecoin par capitalisation boursière, a fait face à un examen minutieux sur la transparence et la gestion des risques.
Fin 2018, Crypto Capital – le processeur de paiement de l’échange de crypto-monnaie lié à l’attache Bitfinex – a perdu accès à environ 850 millions de dollars d’actifs d’échange. Les documents judiciaires montrent comment cela a conduit à l’attache de prêt au moins 625 millions de dollars de ses réserves à Bitfinex pour garder la plateforme solvable.
«À aucun moment, Bitfinex ou Tether ne divulguent au marché que Tether avait transféré au moins 625 millions de dollars à Bitfinex, ou que Bitfinex avait connu des problèmes de liquidité critiques», indiquent les documents judiciaires.
Dans un affidavit déposé le 30 avril 2019, l’avocat général de Tether a déclaré que l’USDT (USDT) était d’environ 74% soutenu par des espèces et des équivalents en raison du prêt. Le stablecoin est resté liquide jusqu’à ce que Bitfinex rembourse entièrement sa dette à l’attache, en câblant les 550 millions de dollars au début de 2021.
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Le manque de transparence est encore un problème
Malgré la publication des attestations de réserve ces dernières années, Tether n’a pas encore produit un audit indépendant complet. En mars, le PDG Paolo Ardoino a déclaré que la société «s’engage avec un cabinet comptable Big Four» alors qu’elle poursuit un audit tant attendu de ses réserves. Pourtant, aucun audit n’a été annoncé jusqu’à présent.
Ce manque d’assurance a conduit le fondateur de Cyber Capital, Justin Bons, à affirmer que Tether est «l’une des plus grandes menaces existentielles à la crypto dans son ensemble» fin 2024. Il a déclaré à l’époque:
«Un « rapport de l’auditeur » ou un « rapport comptable » n’est pas du tout un audit officiel! Malgré les réclamations, Tether n’a jamais soumis ses réserves présumées à un véritable audit tiers sans restriction!»
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Résumé: Les stablecoins, souvent perçus comme plus sûrs que les dépôts bancaires, soulèvent des préoccupations quant à leur transparence et à la gestion des risques, en particulier dans le cas de Tether.
