À la recherche de rendement, les stablecoins porteurs de rendement, ou « yield-bearing stablecoins », pourraient marquer la prochaine grande évolution dans le domaine de Bitcoin (BTC) et des cryptomonnaies. Comme l’indique un rapport de JP Morgan, ces actifs numériques offrent des rendements comparables à ceux des produits financiers classiques et pourraient prochainement dominer le marché des stablecoins.
- La capitalisation des stablecoins porteurs de rendement a connu une croissance fulgurante, passant de 4 milliards à plus de 13 milliards de dollars.
- Ces actifs pourraient révolutionner le marché des stablecoins, avec une part de marché potentielle de 50 % selon JPMorgan.
Une croissance rapide déjà observée pour les yield-bearing stablecoins
Un rapport récent élaboré par les analystes financiers de JPMorgan, sous la direction de Nikolaos Panigirtzoglou, souligne la progression impressionnante des yield-bearing stablecoins ces derniers mois.
Depuis l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis en novembre 2024, les cinq principaux stablecoins porteurs de rendement – à savoir, l’USDe d’Ethena, l’USDS de Sky Dollar, le BUIDL de BlackRock, l’USD0 d’Usual Protocol et l’USDY d’Ondo Finance – ont vu leur capitalisation totale grimper de 4 milliards de dollars à plus de 13 milliards de dollars (voir graphique ci-dessous).
Selon Nikolaos Panigirtzoglou, cette tendance est appelée à se renforcer, surtout après l’approbation par la SEC (Securities and Exchange Commission) du stablecoin YLDS de Figure Markets, enregistré en tant que titre financier.
Pourquoi cet engouement pour les stablecoins porteurs de rendement ?
Contrairement aux stablecoins traditionnels tels que l’USDT de Tether ou l’USDC de Circle, les stablecoins avec rendement redistribuent les intérêts générés par leurs réserves aux utilisateurs. Toutefois, cette caractéristique les classe aussi en tant que titres financiers (securities), qui nécessitent des normes de conformité supplémentaires, notamment l’approbation par la SEC.
Les yield-bearing stablecoins permettent aux investisseurs de bénéficier d’intérêts sans avoir à prendre de risques associés à la négociation ou au prêt de leurs actifs. Par ailleurs, certaines plateformes comme Deribit et FalconX acceptent désormais les bons du Trésor tokenisés comme garanties, générant ainsi des rendements sur les actifs déposés.
De plus, alors que les rendements moyens de la DeFi (finance décentralisée) ont reculé par rapport aux seuils records de 2022, les investisseurs se détournent progressivement vers les bons du Trésor tokenisés pour obtenir des rendements plus élevés.
Pour les experts de JPMorgan, il existe ainsi un potentiel pour faire passer la part de marché des stablecoins avec rendement de 6 % à 50 % ! Bien que les 13 milliards de dollars de capitalisation de ces yield-bearing stablecoins puissent sembler faibles comparés à la valeur de plus de 220 milliards de dollars de l’ensemble du marché des stablecoins, il est important de noter qu’ils sont encore très jeunes. Par exemple, le BUIDL de BlackRock a un an d’existence.
