Au cours des cinq derniers jours, le volume de trading de Bitcoin sur les marchés spot et à terme a connu une forte diminution. Cette baisse fait suite à une chute significative du prix du Bitcoin, survenue après une semaine marquée par une volatilité extrême. Plusieurs facteurs, tels que des développements politiques décevants, des tensions macroéconomiques et des comportements de trading typiques du week-end, ont probablement contribué à cette situation.
D’après les données fournies par CheckOnchain, une différence notoire se dégage entre la réduction du volume sur les marchés spot et à terme. En effet, le volume de trading spot, qui correspond aux achats et ventes directs de Bitcoin sur des plateformes centralisées, a chuté de 12,07 milliards de dollars le 6 mars à 8,93 milliards de dollars le 10 mars, soit une diminution de plus de 26%.
À l’inverse, le volume de trading à terme a réduit de 110,95 milliards de dollars à 103,48 milliards de dollars, soit une diminution de 6,73%. La baisse sur le marché spot a ainsi dépassé celle du marché des dérivés de 19,28 points de pourcentage, démontrant une plus grande sensibilité de ce dernier aux conditions de marché.
Cette disparité met en lumière les différences structurelles entre les deux marchés. Le trading spot est généralement guidé par des investisseurs particuliers cherchant à obtenir une exposition directe, ce qui explique qu’il réagit plus rapidement et de façon plus prononcée aux variations de sentiment.
En revanche, le marché à terme, impliquant des positions avec effet de levier et des stratégies de couverture, tend à maintenir un niveau d’activité même en période d’incertitude, car les traders ajustent leurs positions pour spéculer sur des mouvements de prix, quelle que soit la direction. Entre le 6 et le 10 mars, le marché des dérivés a donc démontré une résilience bien plus marquée, tandis que les volumes du marché spot ont subi l’impact du ralentissement.
Le week-end du 8 mars a été un moment clé dans la dynamique du volume global, avec des baisses marquées sur les deux marchés. À la différence des marchés financiers traditionnels, les marchés cryptographiques fonctionnent en continu, mais il est fréquent que l’activité diminue durant le week-end, à cause de plusieurs facteurs. Les traders institutionnels, qui représentent une part croissante du volume sur le marché de la cryptographie, limitent souvent leurs opérations en dehors des heures de bureau, en particulier le week-end lorsque les marchés traditionnels sont fermés.
Par ailleurs, l’un des plus grands échanges de dérivés, CME, opère durant les heures de bureaux classiques, ce qui impacte la proportion élevée du volume à terme durant cette période de baisse. Les traders particuliers tendent également à réduire leurs activités, souvent en raison de leurs plannings personnels ou d’une perception que les événements majeurs susceptibles de faire bouger le marché sont moins probables durant le week-end.
De plus, l’absence de séances de trading qui coïncident avec ceux des marchés des actions et des changes limite les opportunités d’arbitrage, ce qui réduit le volume. Ce ralentissement naturel durant le week-end crée une situation où la liquidité diminue, rendant ainsi le marché plus sensible aux chocs externes.
Dans ce cas précis, l’accalmie habituelle du week-end a été exacerbé par des événements particuliers. Le 8 mars, le président Trump a présenté son plan de réserve stratégique de Bitcoin tant attendu, alors que de nombreux investisseurs espéraient une décision audacieuse, comme des achats de bitcoins à grande échelle par le gouvernement américain, signalant ainsi une adoption institutionnelle susceptible de faire grimper les prix.
Cependant, le plan a impliqué uniquement le Bitcoin saisi et une stratégie d’acquisition « neutre », ne proposant ainsi aucune nouvelle demande. Même si de nombreux partisans de Bitcoin ont applaudi cette initiative, une partie du marché a semblé déçue.
Cette déception a entraîné une réponse prudente, de nombreux traders adoptant une attitude d’attente au lieu de s’impliquer activement. De plus, l’intensification des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a exercé une pression supplémentaire. L’instauration de nouveaux tarifs sur les produits en provenance de Chine a amplifié les craintes de retombées économiques, renforçant un sentiment de risque sur le marché de la cryptographie.
La réaction du marché a été rapide et clairement visible dans l’action des prix, avec une chute du prix de Bitcoin de 86 170 $ à 80 640 $, soit une diminution de 6,4 % en l’espace de 24 heures. Cette volatilité a probablement dissuadé les échanges, alors que les acteurs hésitaient face à l’incertitude ambiante.
Fait intéressant, les volumes des dérivés ont légèrement augmenté le 8 mars, passant de 110,78 milliards de dollars le 7 mars à 115,68 milliards de dollars, suggérant que certains traders ont utilisé les contrats à terme pour se couvrir ou pour profiter de la baisse anticipée. Cependant, à partir du 9 mars, les volumes des dérivés sont redescendus à 106,66 milliards de dollars, correspondant à la tendance générale d’une activité réduite.
Le volume total de vente a également diminué, passant de 6,10 milliards de dollars le 6 mars à 4,47 milliards de dollars le 10 mars, représentant une chute de 26,72 %. Cela indique que la baisse des prix n’a pas été le résultat d’une vente agressive, mais plutôt d’un manque d’intérêt côté acheteur. Avec les traders en retrait, cette absence de demande a permis aux prix de glisser, malgré une pression de vente relativement modeste.
La sensibilité du marché cryptographique aux nouvelles demeure très marquée, comme le montre la réponse rapide à l’annonce de Trump et aux tensions commerciales. Cela illustre combien le marché de la cryptographie diffère des marchés traditionnels, où les réponses tendent être plus mesurées.
La diminution nette des volumes spot a également mis en évidence les risques de liquidité. Avec un amincissement des activités commerciales, les mouvements de prix se sont avérés plus exagérés – comme le montre la chute de 6,4 % le 9 mars – posant des défis à la stabilité du marché. En parallèle, la légère baisse des volumes à terme suggère que les traders ont eu recours aux contrats à terme pour naviguer à travers cette incertitude, ce qui met en lumière une sophistication croissante dans la gestion des risques.
Les contrats à terme se stabilisent alors que les volumes de trading spot de Bitcoin chutent.
Source: Crypto Slate
Résumé : Au cours de la dernière semaine, le volume de trading de Bitcoin a connu une baisse significative, particulièrement sur le marché spot, en réponse à des développements politiques décevants et des tensions macroéconomiques. Alors que les volumes spot ont chuté de plus de 26%, ceux à terme ont diminué de seulement 6,73%. Ce contraste souligne une plus grande sensibilité du marché spot aux variations de sentiment, en raison de son orientation vers les investisseurs particuliers. Les week-ends sont traditionnellement moins actifs, aggravant les mouvements de prix, comme On peut le voir avec la réaction du marché face à l’annonce du plan de réserve stratégique de Bitcoin par le président Trump. Malgré un léger regain d’activité sur les volumes de dérivés, la tendance générale reste à la prudence des traders face à l’incertitude croissante.
