Après un début volatil jusqu’en 2025, Bitcoin a maintenant récupéré la barre des 100 000 $, fixant un nouveau record de tous les temps et injectant la confiance renouvelée sur le marché. Mais comme le prix continue d’augmenter, une question critique se pose : certains des détenteurs les plus expérimentés de Bitcoin, les investisseurs à long terme, commencent-ils à vendre ? Dans cet article, nous analyserons ce que les données sur la chaîne révèlent sur le comportement des titulaires à long terme et si cette prise de bénéfices devrait être une source de préoccupation ou simplement une partie saine du cycle de marché de Bitcoin.
Des signes de profit apparaissent
Le ratio de bénéfices de production dépensé (SOPR) fournit un aperçu immédiat du bénéfice réalisé sur le réseau. En zoomant sur les dernières semaines, nous pouvons observer une augmentation claire de la réalisation des bénéfices. Des grappes de barres vertes indiquent qu’un nombre notable d’investisseurs vendent effectivement du BTC à but lucratif, en particulier après le rallye des prix de la fourchette de 74 000 $ à 75 000 $ atteignant de nouveaux sommets supérieurs à 100 000 $.
Cependant, bien que cela puisse susciter des préoccupations à court terme concernant la résistance aux frais généraux potentiels, il est crucial de cadrer cela dans le contexte plus large sur la chaîne. Ce n’est pas un comportement inhabituel sur les marchés haussiers et ne signale pas en soi un pic du cycle.
L’approvisionnement à long terme des titulaires augmente
Le montant total de Bitcoin détenu par des adresses pour au moins 155 jours continue de grimper, même si les prix augmentent. Cette métrique ne signifie pas nécessairement qu’une nouvelle accumulation se produit, mais plutôt que les pièces vieillissent à long terme sans être déplacées ou vendues.
En d’autres termes, de nombreux investisseurs qui ont acheté à la fin de 2024 ou au début de 2025 tiennent fermement, devenant des titulaires à long terme. Il s’agit d’une dynamique saine typique des antécédents à mi-étapes des marchés haussiers, et pas encore indicatif d’une distribution généralisée.
Analyse des vagues HODL
Pour creuser plus profondément, nous utilisons les données des vagues HODL, qui décomposent les avoirs BTC par bandes d’âge de portefeuille. Lors de l’isolement des portefeuilles détenant du BTC pendant 6 mois ou plus, nous constatons que plus de 70 % de l’approvisionnement en Bitcoin est actuellement détenu par des participants à moyen et à long terme.
Fait intéressant, bien que ce nombre reste élevé, il a commencé à diminuer légèrement, indiquant qu’une partie des détenteurs à long terme peut se vendre même à mesure que l’offre de titulaires à long terme augmente. Le principal moteur de la croissance de l’offre de titulaires à long terme semble être des détenteurs à court terme vieillissant dans le support de 155 jours et plus, et non une nouvelle accumulation ou des achats à grande échelle.
En utilisant les données de Bitcoin Magazine Pro, nous avons examiné le taux de variation des équilibres des soutiens à long terme, classés par âge du portefeuille. Lorsque cette métrique tend considérablement vers le bas, elle a historiquement coïncidé avec les pics de cycle. À l’inverse, lorsque cela augmente vers le haut, cela a souvent marqué les bas du marché et des périodes d’accumulation profonde.
Chart à court terme et ratios de distribution
Pour améliorer la précision de ces signaux, les données peuvent être tranchées plus précisément en comparant des participants très récents (détenteurs de 0 à 1 mois) à ceux qui détiennent BTC pendant 1 à 5 ans. Cette comparaison de la bande d’âge fournit des informations plus fréquentes et en temps réel sur les modèles de distribution.
Figure 5 : Un ratio de distribution de l’approvisionnement de la bande d’âge fournit des informations précieuses sur le marché.
Nous constatons que les baisses nettes dans le rapport des titulaires de 1 à 5 ans par rapport aux nouveaux participants ont historiquement été alignées avec les sommets du bitcoin, tandis qu’une augmentation rapide du signal de rapport selon lequel plus de BTC se retrouvent entre les mains d’investisseurs expérimentés est souvent un précurseur des principaux rassemblements de prix.
En fin de compte, le suivi du comportement des investisseurs à long terme est l’un des moyens les plus efficaces pour évaluer le sentiment du marché et la durabilité des mouvements de prix. Les détenteurs à long terme surpassent historiquement les traders à court terme en achetant pendant la peur et en tenant face à la volatilité. En examinant la distribution basée sur l’âge des avoirs en BTC, nous pouvons avoir une vue plus claire des sommets et des bas potentiels sur le marché, sans s’appuyer uniquement sur l’action des prix ou le sentiment à court terme.
Résumé
Dans l’état actuel des choses, il n’y a qu’un niveau de distribution mineur parmi les détenteurs à long terme, loin de l’échelle qui signale historiquement les sommets du cycle. La prise de bénéfices se produit, oui, mais à un rythme qui semble entièrement durable et typique d’un environnement de marché sain. Compte tenu de l’étape actuelle du cycle de taureau et du positionnement des participants institutionnels et de la vente au détail, les données suggèrent que nous sommes toujours dans une phase structurellement forte, avec place pour une croissance plus approfondie des prix à mesure que de nouveaux flux de capitaux.
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Avertissement : Cet article est à des fins d’information uniquement et ne doit pas être considéré comme des conseils financiers. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d’investissement.
