Malgré des perspectives favorables pour l’approbation, le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) adossés à Solana aux États-Unis est encore incertain en raison d’un examen réglementaire toujours en cours, de mesures d’application en cours et de multiples commentaires du public sur les demandes soumises.
De nombreux éléments pourraient changer les perspectives pour Solana avant un éventuel lancement.
Eric Balchunas, analyste senior chez Bloomberg ETF, a déclaré : “Pour l’instant, la seule chose qui se soit produite, c’est qu’ils n’ont pas reçu un appel leur demandant de renoncer à leur proposition.”
Cette semaine, la SEC a commencé à examiner les demandes d’ETF Solana Spot. Si elle décide de prolonger sa période d’examen – comme cela a été le cas pour d’autres fonds cryptographiques – cette date pourrait être reportée au 16 octobre.
Les ETF Solana élargiraient l’accès à des produits numériques liés aux actifs, s’inscrivant dans la lignée du succès impressionnant des ETF Bitcoin et Ethereum depuis leurs validations l’an dernier. Ces fonds ont permis aux investisseurs institutionnels de placer des milliards de dollars dans les deux principales cryptomonnaies, contribuant à l’essor des marchés cryptographiques.
Parmi les principaux gestionnaires d’actifs, Grayscale, Bitwise, Canary, 21Shares et Vaneck ont tous soumis des demandes pour des ETF Solana Spot auprès de la SEC.
Balchunas a estimé à 70 % les chances que ces ETF soient approuvés cette année, même si le moment de cette approbation de la SEC reste indéterminé.
Alors que la SEC avait un profil plus favorable aux cryptomonnaies sous la présidence de Donald Trump, Balchunas a exprimé des doutes sur la manière dont le processus pourrait évoluer. Sous l’ancien président de la SEC, Gary Gensler, l’agence a souvent retardé ses décisions concernant les ETF Bitcoin et Ethereum jusqu’à la dernière minute.
“Ce serait vraiment un signal positif s’ils n’avaient pas besoin de multiplier les délais”, a-t-il fait remarquer, en référence aux retards passés de la SEC. “Il y a de meilleures chances que le processus soit plus rapide que sous Gensler.”
Balchunas a souligné que des signaux pourraient émerger dans les semaines et les mois à venir, et que certains éléments clés sont à surveiller de près par les observateurs des ETF.
Si la SEC commence à émettre des commentaires sur les modifications des règles proposées par les gestionnaires d’actifs, comme cela a été indiqué dans les dépôts 19B-4 ou dans des déclarations d’enregistrement, Balchunas a affirmé que cela représenterait un “énorme” signe de progrès pour les ETF Solana. Cela démontrerait un engagement concret de la part de la SEC envers les gestionnaires d’actifs.
Tout indice que les gestionnaires d’actifs ont également consulté la SEC sur les ETF Solana “serait majeur”, a-t-il ajouté.
Un autre aspect à surveiller concerne les actions en justice lancées sous Gary Gensler. Par exemple, dans le cadre de son procès contre Coinbase en 2023, la SEC a allégué que Solana figurait parmi les cryptomonnaies considérées comme des titres échangés sur cette plateforme.
Le procès a été suspendu le mois dernier, un juge fédéral de New York ayant accordé à Coinbase la possibilité de faire appel. Au milieu de décisions divergentes concernant la manière dont les lois sur les valeurs mobilières s’appliquent aux cryptomonnaies, cette décision a ouvert la voie à un nouvel examen par une juridiction supérieure.
Si la SEC décide de se retirer de son combat juridique avec Coinbase ou abandonne ses accusations concernant Solana, cela serait un autre bon signe que les demandes d’ETF prennent de l’ampleur, a noté Balchunas.
Enfin, la nomination de Paul Atkins pour la présidence de la SEC, sous Donald Trump, pourrait également jouer un rôle. Bien qu’Atkins n’ait pas encore été confirmé par le Sénat, tout commentaire qu’il ferait concernant les approbations des ETF liés aux cryptomonnaies pourrait constituer un signal positif, selon Balchunas.
‘Dans les cartons’
Avec la présence d’un régime pro-crypto sous Trump, certains analystes se demandent si les conditions d’approbation des ETF Solana ont déjà été établies.
“Je ne dirais pas que c’est déjà acquis, mais le changement d’attitude de la SEC est indéniable”, a déclaré le principal stratège en investissement chez Bitwise, Juan Leon. Décrypter. “C’est vraiment un changement radical.”
Durant des années, la SEC avait évoqué des préoccupations concernant la fraude et la manipulation du marché pour justifier le rejet des demandes d’ETF Bitcoin Spot. Cependant, le succès juridique de Grayscale en 2023 a conduit à l’approbation ultérieure des ETF Bitcoin Spot.
Une cour d’appel à Washington, D.C., a statué que le refus de la SEC de permettre à Grayscale de convertir son fonds phare en un ETF Spot était “arbitraire et capricieux”.
La SEC avait auparavant donné son aval aux ETF Bitcoin Futures, et les juges ont estimé qu’un marché à terme réglementé devait suffire à répondre aux préoccupations relatives à la fraude et à la manipulation du marché soulevées par l’agence.
Plus tôt cette semaine, Coinbase a lancé sa division des dérivés et a introduit des contrats à terme pour Solana, conformément à la réglementation de la Commodity Futures Trading Commission américaine.
Leon a déclaré que la SEC pourrait reconsidérer la nécessité d’un marché à terme réglementé en tant que critère pour les ETF Solana, mais le mouvement effectué par Coinbase pourrait aussi avoir un impact similaire.
“Je pense que cette initiative de Coinbase renforce réellement les chances d’un ETF Solana”, a-t-il indiqué. “Il existe désormais un marché réglementé que la SEC pourra examiner.”
Édité par James Rubin
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**Résumé** : Le lancement potentiel des ETF Solana aux États-Unis est menacé par des incertitudes réglementaires et des enquêtes en cours de la SEC. Bien que des conditions propices apparaissent, comme des chances d’approbation qui ont été augmentées, le délai approuvé reste indéterminé. Les actions de la SEC, les commentaires des gestionnaires d’actifs et les développements juridiques autour de Solana sont des éléments cruciales à surveiller.
