- Les ETF Ethereum SPOT ont attiré des entrées de 420 millions de dollars cette semaine, comparé à 173 millions pour les ETF BTC.
- Les opportunités significatives sur la base de l’ETH de CME pourraient être un facteur déterminant de cette tendance.
Au début du mois de février, les ETF Ethereum ont connu des performances impressionnantes, dépassant les entrées de leurs équivalents Bitcoin. En effet, les ETF ETH ont enregistré 420 millions de dollars d’entrées, tandis que les ETF BTC n’ont attiré que 173 millions de dollars, selon des données de SOSO Value et Farasside Investors.
Source: Valeur SOSO
Certains analystes suggèrent que la tendance pourrait être le résultat de grands investisseurs profitant de la fenêtre à prix réduit offertes par l’événement de dédiction de l’ETH survenu plus tôt dans la semaine.
D’autre part, les analystes de Coinbase, dirigés par David Han et David Duong, ont noté que la surperformance des flux d’ETF ETH était principalement due à l’intérêt des investisseurs institutionnels poursuivant des opportunités de trading sur la base de l’ETH.
Commerce de Base de l’Ethereum sur CME
Le commerce de base de l’ETH sur CME fait référence à l’arbitrage où les acteurs institutionnels achètent des ETH sur le marché au comptant puis vendent à découvert sur le marché à terme, capturant ainsi la différence de prix. Cette pratique est courante pour l’ETH et le BTC.
Cependant, selon les analystes Han et Duong, les rendements du commerce de base de l’ETH sur CME étaient plus élevés que ceux de la BTC cette semaine. Ils estiment que cela a incité de nombreux acteurs majeurs à se concentrer sur l’ETH en achetant un ETF SPOT et en vendant à découvert sur les contrats à terme CME.
«Il convient de noter que le commerce de base de l’ETH sur CME a continué à offrir des rendements annualisés plus élevés par rapport à ceux de la BTC CME la semaine dernière. Cette situation pourrait également expliquer les afflux massifs observés récemment dans les ETF ETH.»
Source: Coinbase
D’après le graphique ci-joint, le rendement du commerce de base CME ETH a augmenté de 16%, tandis que celui du BTC a fluctué autour de 10%. En d’autres termes, le commerce de l’ETH a présenté plus d’opportunités de récompense par rapport au risque que celui du BTC au cours des sept derniers jours de négociation.
Un autre indicateur soutenant cette analyse est la hausse des entrées dans les contrats à terme ETH par rapport au BTC depuis les élections américaines de novembre 2024. Les analystes ont noté une augmentation des taux d’intérêt ouverts (OI) des futures ETH, passant de 354K ETH à 1.13M ETH début février 2025.
En revanche, les contrats à terme CME BTC n’ont pas enregistré d’entrées comparables pendant la même période. Han et Duong ont commenté :
«Les contrats à terme CME BTC n’ont pas connu d’augmentation similaire des intérêts ouverts, avec un intérêt ouvert CME resté essentiellement inchangé (173k BTC le 1er novembre 2024 contre 169k BTC le 6 février 2025). »
Cela dit, les analystes ont également prévenu que le prix de l’ETH pourrait rester en sourdine à court terme, compte tenu des taux de financement négatifs et de la forte concurrence de Solana.
Source: https://ambcrypto.com/ethereum-etf-inflows-surpass-bitcoin-etfs-figures-here-are-the-driving-factors/
Résumé : Cette semaine, les ETF Ethereum ont enregistré des entrées largement supérieures à celles des ETF Bitcoin, attirant 420 millions de dollars par rapport à 173 millions au profit des derniers. Les analystes attribuent cette tendance à des opportunités favorables sur le marché des contrats à terme et à l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour l’ETH. Bien que la dynamique actuelle soit positive, il existe des préoccupations quant à la performance de l’ETH à court terme, en raison de divers facteurs, y compris des taux de financement négatifs et la concurrence accrue sur le marché.
