Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, pense que le long cycle de quatre ans de Bitcoin (BTC) et du marché des cryptomonnaies est derrière nous. Dans un article détaillé publié sur X, il a expliqué les raisons pour lesquelles il anticipe un changement par rapport au modèle historique qui voit trois années de croissance suivies d’un ralentissement.
CIO sur Bitcoin et le futur du marché crypto
« Le cycle traditionnel de quatre ans est arrivé à sa fin en crypto », a-t-il écrit, développant son point de vue dans une série de 20 tweets. Selon Hougan, les cycles de marché passés ont suivi un schéma récurrent. Une croissance a généralement été initiée par un catalyseur qui attirait de nouveaux capitaux et investisseurs. Cette dynamique engendrait alors une spéculation accrue, de l’effet de levier, et finalement des excès sur le marché.
Cette accumulation se traduisait inévitablement par un recul majeur, entraînant un désendettement rapide et des baisses de prix significatives avant qu’un nouveau catalyseur ne relance le cycle. Il a noté des précédents où ces revers étaient causés par des événements marquants, comme l’effondrement de Mt. Gox en 2014 et la répression des ICO par la SEC en 2018. Le cycle actuel a, selon lui, été influencé par les répercussions des scandales cryptographiques de 2022 impliquant FTX, Three Arrows Capital, Genesis, BlockFi et Celsius.
« Le catalyseur qui a initié ce cycle a eu lieu le 10 mars 2023, lorsque Grayscale a remporté une victoire significative dans sa bataille juridique contre la SEC concernant le Bitcoin ETF », a souligné Hougan. Bien que la décision finale soit intervenue plus tard, il a soutenu que cela marquait un tournant où les acteurs du marché ont commencé à se sentir confiants quant à une approbation imminente d’un ETF BTC spot.
1 / Le cycle traditionnel de quatre ans est terminé en crypto.
Un fil sur ce qui change.
– Matt Hougan (@matt_hougan) 31 janvier 2025
Le lancement des ETF Bitcoin en janvier 2024 a validé ces anticipations, entraînant des flux d’entrée records et une hausse des prix. Dans le cycle habituel de quatre ans, a déclaré Hougan, le marché devrait se diriger vers un déclin en 2026. Cependant, il a suggéré que l’adoption institutionnelle et des changements réglementaires pourraient réduire la probabilité d’un ralentissement significatif.
Qu’est-ce qui change ce cycle ?
« Nous avons quelque chose de nouveau ce cycle : un changement dans l’attitude de Washington envers la crypto », a-t-il déclaré. Il a mentionné un décret américain qui a désigné la cryptomonnaie comme une « priorité nationale » et qui proposait la création d’un « stock de cryptographie nationale ».
Selon Hougan, ce changement de politique facilite l’entrée des grandes institutions sur le marché, mais contrairement aux investisseurs crypto-natifs, ces entreprises ont des horizons d’investissement beaucoup plus longs. « Les grandes institutions de Wall Street sont comme des pétroliers géants, pas des bateaux rapides », a-t-il écrit, suggérant que tout ralentissement serait tempéré par l’engagement croissant des institutions.
Bien qu’il ait reconnu la possibilité d’excès sur le marché et d’une augmentation de l’effet de levier, Hougan a soutenu que tout recul serait probablement « beaucoup plus court et moins profond » que lors des cycles précédents. « Nous entrons dans une nouvelle ère en crypto », a-t-il conclu. « Ce sera quelques années passionnantes. »
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Source : Crypto Newsz
Résumé : Matt Hougan de Bitwise prévoit la fin du cycle traditionnel de quatre ans pour Bitcoin et le marché crypto, citant des changements dans l’attitude des régulateurs et une adoption institutionnelle accrue. Il estime que le marché pourrait échapper à un ralentissement majeur grâce à ces changements, marquant un nouveau chapitre prometteur pour la cryptomonnaie.
