La société centrée sur la crypto, Strategy, devrait enregistrer un gain non réalisé d’environ 14 milliards de dollars pour le deuxième trimestre de 2025, grâce presque entièrement à une augmentation de 30 % des prix du bitcoin.
Contrairement à des entreprises telles qu’Amazon et JPMorgan Chase, qui génèrent des milliards par le biais d’opérations traditionnelles, les bénéfices prévus de Strategy proviennent principalement de l’exposition aux actifs numériques.
Selon rapport de Bloomberg, la société pourrait n’enregistrer que 112,8 millions de dollars de revenus de son activité de logiciels hérités au deuxième trimestre 2025.
La hausse des prix du Bitcoin stimule le profit
Le bénéfice prévu pour le trimestre se terminant le 30 juin est largement attribué à la hausse du Bitcoin, dont les prix sont passés d’environ 82 444 $ fin mars à plus de 106 000 $ fin juin.
Au début du trimestre, Strategy détenait 528 185 BTC, représentant plus de 43,5 milliards de dollars de valeur. Avec l’appréciation du Bitcoin, la valeur marchande de ces avoirs a augmenté de plus de 13 milliards de dollars. Une série de petits achats hebdomadaires de bitcoins au cours du trimestre a ajouté 600 millions de dollars de gains non réalisés, selon les calculs de Bloomberg.
Le 30 juin, l’entreprise a divulgué un achat majeur de 4 980 BTC pour environ 531,9 millions de dollars, à un prix moyen de 106 801 $ par bitcoin. Ces achats ont été financés par le produit de la vente des actions de classe A de MSTR et des véhicules de capitaux propres préférés STRK et STRF.
Le dernier achat porte le total des avoirs en Bitcoin de Strategy à 597 325 BTC, acquis pour 4,40 milliards de dollars à un prix moyen de 70 982 $. Aux taux de marché actuels, les gains non réalisés de la société totalisent près de 21,8 milliards de dollars, le portefeuille étant désormais évalué à 64,3 milliards de dollars.
Les logiciels de Strategy et les entreprises de crypto prospèrent
Au cours des cinq dernières années, Michael Saylor a transformé Strategy d’une société de logiciels de renseignement des affaires en un proxy pour l’investissement Bitcoin. Sa méthodologie d’accumulation de BTC comprend l’émission d’actions et de dettes, des billets convertibles et, plus récemment, des ventes d’actions privilégiées.
Selon les analystes de Bloomberg, le premier trimestre de 2025 a marqué un tournant pour l’entreprise avec l’implémentation d’une nouvelle règle comptable exigeant que le Bitcoin soit évalué aux prix du marché.
Précédemment, le Bitcoin était traité comme un actif incorporel, forçant les entreprises à enregistrer des pertes lors des baisses de prix, tandis que les gains non réalisés n’étaient reconnus que si l’actif était vendu.
Ce changement a permis à Strategy d’enregistrer la volatilité trimestrielle du Bitcoin dans ses bénéfices. L’entreprise avait enregistré une perte de 4,2 milliards de dollars au premier trimestre lorsque le Bitcoin a chuté de 12 %, mais le trimestre en cours devrait compenser cela avec un bénéfice exponentiel.
Les critiques de Bitcoin affirment que Strategy participe à un « charabia financier »
Selon le vendeur à découvert Jim Chanos, les investisseurs devraient directement acheter du Bitcoin au lieu d’investir dans Strategy, arguant que la prime sur les actions de la société par rapport à ses participations cryptographiques est injustifiée. Dans une interview fin juin, il a déclaré que le modèle d’évaluation de Saylor n’est « rien de plus que du charabia financier ».
Depuis que Saylor a lancé la stratégie Bitcoin mi-2010, lorsque l’entreprise était encore appelée MicroStrategy, l’action a grimpé de plus de 3 300 %. Pendant ce temps, le Bitcoin a gagné environ 1 000 % et le S&P 500 a environ 115 % d’augmentation. Au deuxième trimestre, les actions de Strategy ont augmenté de 40 %, contre un gain de 11 % pour l’indice S&P plus large.
Suite à la perte du premier trimestre, plusieurs recours collectifs ont été déposés contre Strategy, accusant les dirigeants d’avoir induit les actionnaires en erreur. Dans un récent dépôt auprès de la SEC, la société a déclaré qu’elle prévoyait de « se défendre vigoureusement contre ces réclamations ».
Le modèle de Saylor a inspiré plusieurs sociétés, dont SharpLink Gaming Inc. et Bitmin Immersion Technologies, qui ont commencé à accumuler d’autres cryptomonnaies comme Ethereum et Solana, cherchant à reproduire le modèle crypto-trésor de Strategy.
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Source : https://www.cryptopolitan.com/saylors-bitcoin-gamble-deliver-14b-profit-q2/
Résumé : Strategy, sous la direction de Michael Saylor, tire profit de la hausse des prix du Bitcoin, prévoyant des gains impressionnants pour le second trimestre 2025, mais elle fait face à des critiques et des recours juridiques concernant sa gestion.
