Les analystes abaissent les objectifs S&P alors que les tarifs Trump enflamment le secteur

Le rattrapage de Wall Street, ou devrais-je dire un rattrapage – et pour une fois, les costumes ne font pas semblant d’avoir une poignée dessus. Au cours des deux dernières semaines, une vague de déclassements de S&P 500 est arrivée, avec les suspects habituels – JPMorgan, BOFA, Evercore – réduisant leurs cibles comme sa saison de risque en plein essor. Qu’est-ce qui a déclenché la panique? Blitzkrieg du tarif de Trump.

Au moment où le devoir de référence de 10% et la menace de «tarifs réciproques» à large basée ont frappé la bande, il était lumineux pour le commerce de la complaisance. Les S&P ont chuté de plus de 7% depuis le jour de la libération (2 avril) et sont maintenant en baisse de 14% par rapport à son plus haut 19 février. La volatilité est de retour avec une vengeance – et ce ne sont pas seulement les algos jouant au ping-pong. Le marché digère d’un monde où la politique américaine est un champ de mines axé sur les gros titres, pas un moteur de croissance.

Oui, la pause du coup de Trump sur les tarifs les plus dures a creusé des exemptions pour les téléphones et les gadgets – mais les dégâts sont déjà dans le système. Les investisseurs ne réagissent pas seulement à ce qui est taxé. Ils intègrent le coup de fouet cervical – la politique quotidienne qui élimine la confiance et la visibilité des gains brouillant.

Le ton de la rue est passé de «ça ira bien» à «Espérons que nous atterrirons l’avion». L’objectif moyen S&P 500 de la fin de l’année est désormais complété à 6 012 – contre 6 539 à la fin de 2024. L’indice a à peine stagné ce week-end à 5 283. Alors oui, les stratèges voient toujours un montant de 14% d’augmentation d’ici la fin de l’année, mais 2025 dans son ensemble? Un gain maigre de 2%. C’est une gifle froide après deux ans de +20%.

Le FACE est frappant. Ces mêmes bureaux battaient la table en janvier sur les réductions d’impôts, la déréglementation et la «politique pro-entreprise». Désormais, les mêmes entreprises plafonnent face au risque de récession et réduisent les projections du BPA. Citi vient de couper son objectif S&P 2025 à 5 800, contre 6 500, et a rasé le BPA à 255 $, contre 270 $. C’est une réinitialisation complète – et ils sont toujours au-dessus de certains des coins les plus sombres du pack de prévisions.

Appelons cela la pensée de groupe. Les mêmes banques qui nous ont parlé d’exceptionnalisme sont désormais sur le recul alors que le positionnement se déroule et que les fissures de leadership se resserrent. Leur logique est que nous pourrions voir le premier marché d’ours non déclenché par les revenus, les taux ou la géopolitique, mais par le bureau ovale.

Bienvenue à 2025, où les appels des analystes suivent des bombes à bande de guerre commerciale.

Je maintiens toujours ma position d’achat à 4 800 (et grignote des trempettes) – c’est ma grande zone d’entrée, et j’ai une poudre sèche prête à se déployer. Ajoutez à cela un coffre-fort plein d’or physique, et je suis bien positionné pour résister à toute tempête à la baisse et intervenir lorsque la bande devient moche.

Laissez les analystes crier au désastre – ils se sont trompés plus de fois que je ne peux en compter, en particulier cette foule apocalyptique qui appelle un effondrement chaque année depuis 2009. J’ai déjà vu ce spectacle. Le sentiment est étiré, les fissures de prix et soudain, les mêmes bureaux qui battaient la table à 6 500 pivotent vers 4 000 comme si c’était leur cas de base. Ce n’est pas une analyse – c’est une gestion des risques dissimulée en prévoyance.

Bien sûr, cette fois pourrait être différente. Je ne suis pas naïf. La macro désordonnée, les perspectives de bénéfices sont troubles et le risque politique est aussi nerveux que je l’ai jamais vu. Mais si je mise, je reste toujours en faveur d’une fin à 6 000.

Pourquoi? Parce qu’un dollar plus faible est du carburant pour le marché – point final. Vous obtenez des revenus étrangers gonflés sur le rapatriement, une meilleure réflexivité à l’exportation et un soulèvement mécanique entre les multinationales. Et en plus de cela, vous avez l’ancien filet de sécurité – le put de la Fed. Ce n’est pas officiel, mais soyons honnêtes: les vieilles habitudes ont la vie dure. Si les choses oscillent assez fort, ils seront là. Et c’est l’offre sur laquelle je suis toujours prêt à m’appuyer.

Résumé: 4 800 est toujours la zone de frappe. Si le marché me donne ce niveau, je suis acheteur – pas avec un optimisme aveugle, mais avec un plan discipliné et la puissance de feu pour le soutenir.

Graphique de pensée de groupe

Wall Street est passé de l’optimisme consensuel au doute consensuel – et le ton de la rue a changé presque du jour au lendemain. Ce n’est pas une bourse axée sur la conviction. C’est une aversion au risque axée sur le troupeau. Les stratèges ne dirigent pas le récit; ils traînent sur le ruban adhésif, réduisant les cibles après que le prix a déjà craqué. Les estimations du BPA sont révisées à la baisse post-vol, et non en prévision de celle-ci.

La vue

Mais ce que je peux dire avec conviction, c’est le suivant – personne, et je veux dire que personne – pas les banques centrales, pas les décideurs politiques, pas les alliés ou les adversaires politiques – n’a une idée de l’endroit où cette guerre commerciale se dirige vraiment. Le chemin est trouble, les gros titres sont armés et le marché est coincé à échanger dans l’obscurité.

C’est pourquoi je reviens toujours à un principe de base: dans le trading, plus la conclusion est évidente, plus elle est déjà intégrée dans le prix – et plus le commerce bâti autour de ce récit vous saignera. Le marché ne récompense pas le consensus. Il le punit. Surtout quand tout le monde lit le même manuel, se préparant pour le même résultat.

Ainsi, alors que les têtes parlantes débattent de qui clignote d’abord dans cette impasse tarifaire, je m’en tiendrai à mes niveaux, je fais confiance à ma préparation et je me souviens que l’avantage n’est pas de prédire le titre suivant – c’est en se positionnant là où les autres ne peuvent pas.