- Le changement d’emploi d’ADP devrait avoir un impact limité sur les marchés financiers.
- Le secteur privé américain est censé avoir créé 139 000 nouveaux postes en décembre.
- L’indice du dollar américain a corrigé des niveaux extrêmes de surachat tout en maintenant une tendance haussière.
Les marchés financiers reprennent progressivement rythme après les vacances d’hiver, et le calendrier macroéconomique se remplit. L’attention se concentre actuellement sur les États-Unis et les tarifs douaniers proposés par le président élu Donald Trump. Face à l’absence de données significatives, le sentiment du marché oscille entre optimisme et pessimisme concernant l’impact de la nouvelle administration américaine sur l’économie mondiale.
L’emploi aux États-Unis demeure toutefois une priorité. L’Institut de recherche ADP doit publier le rapport sur l’évolution de l’emploi de décembre, qui évalue le nombre de nouveaux emplois créés dans le secteur privé.
Il est important de noter que le rapport ADP est généralement diffusé deux jours avant le rapport officiel sur les salaires non agricoles (NFP). Bien qu’il soit souvent considéré comme une première indication des tendances de l’emploi, le lien entre les deux rapports a été incohérent au fil du temps.
L’importance de l’emploi dans la politique de la Fed
L’emploi représente un élément clé pour la Réserve fédérale américaine (Fed), qui a le double mandat de garantir la stabilité des prix et d’optimiser l’emploi. Avec une atténuation des pressions inflationnistes, l’attention s’est temporairement déplacée vers l’emploi pour le deuxième trimestre 2024, car un marché du travail robuste pourrait constituer un risque pour l’inflation.
Ainsi, après l’élection présidentielle de 2024, les préoccupations autour des politiques de Trump ont incité la Fed à adopter une approche prudente concernant les baisses de taux d’intérêt. En effet, la Fed a commencé à réduire son taux d’intérêt de référence depuis septembre, avec une série de baisses totalisant 100 points de base (pdb) en 2024.
Cependant, lors de la dernière réunion, les décideurs ont anticipé une certaine lenteur dans le rythme des baisses de taux, projetant potentiellement seulement deux réductions en 2025.
À ce stade, il paraît peu probable que le rapport ADP ou même le rapport NFP de vendredi influencent les attentes concernant d’éventuelles baisses de taux. Les données mensuelles ont un impact limité sur la position globale de la Fed.
Selon l’outil CME FedWatch, les chances d’une baisse des taux d’intérêt ne surpassent celles d’un statu quo qu’en juin.
Dans cette perspective, les chiffres d’ADP seront probablement interprétés avec prudence.
Publication du rapport ADP et son impact potentiel sur l’indice USD
Le rapport ADP pour décembre sera publié mercredi à 13h15 GMT et devrait indiquer que le secteur privé américain a créé environ 140 000 nouveaux emplois, après 146 000 en novembre.
Avant cette publication, l’indice du dollar américain (DXY) est descendu de son pic de 109,56 atteint le 2 janvier, se stabilisant autour de 108,00. Une publication conforme aux attentes ne devrait pas gravement influencer le DXY, d’autant plus que le procès-verbal de la réunion de décembre du FOMC sera aussi publié le même jour, attirant l’attention des spéculateurs sur d’éventuelles directives politiques futures.
Un rapport positif pourrait indiquer un marché du travail solide, ce qui maintiendrait la Fed dans une position relativement stricte. Ainsi, l’indice du dollar pourrait renforcer sa tendance haussière. À l’inverse, un rapport mitigé ne relancerait probablement pas les spéculations sur des baisses de taux à court terme ; une baisse du DXY pourrait se produire après la publication, mais serait de courte durée.
Du point de vue technique, Valeria Bednarik, analyste chez FXStreet, observe que “l’indice du dollar américain a corrigé les niveaux extrêmes de surachat récemment, tandis qu’une tendance à la baisse semble perdre en force. Une moyenne mobile simple haussière de 20 jours agit comme support dynamique autour de 107,90, incitant les acheteurs.” Elle ajoute que “les acheteurs sont susceptibles de saisir les opportunités de baisse avec un soutien immédiat à 107,74, le minimum intrajournalier du 30 décembre. D’autres baisses pourraient mener le DXY vers 107,18, le pic du 13 décembre, avec une cassure en dessous de 107,00 paraissant peu probable lors de la publication de l’ADP. La résistance initiale se situe à 108,55, avec des gains au-delà de ce point atteignant le pic pluriannuel de 109,56.”
FAQ sur l’emploi
Les conditions du marché de l’emploi sont cruciales pour mesurer la santé économique et jouent un rôle déterminant dans la valorisation d’une monnaie. Un taux d’emploi élevé ou un faible taux de chômage favorisent les dépenses de consommation, soutenant ainsi la croissance économique et renforçant la valeur de la monnaie locale. Un marché du travail tendu peut également affecter l’inflation et la politique monétaire, dans la mesure où une faible offre de main-d’œuvre associée à une forte demande resulte en hausses salariales.
La vitesse d’augmentation des salaires est un facteur décisif pour les décideurs politiques, car des salaires en forte hausse signifient plus de pouvoir d’achat pour les ménages, ce qui entraîne généralement une hausse des prix des biens de consommation. Contrairement aux sources d’inflation plus volatiles comme les prix de l’énergie, la croissance salariale est un indicateur clé de l’inflation sous-jacente, car les augmentations de salaires sont moins susceptibles d’être annulées. Ainsi, les banques centrales surveillent attentivement les données de croissance salariale lors de la définition de leur politique monétaire.
Le poids accordé aux conditions du marché de l’emploi varie selon les missions de chaque banque centrale. Certaines, comme la Réserve fédérale américaine, ont un double mandat d’optimisation de l’emploi et de contrôle des prix. D’autres, comme la Banque centrale européenne (BCE), se concentrent uniquement sur la maîtrise de l’inflation. Néanmoins, les tendances du marché du travail restent un indicateur essentiel pour eux, car elles reflètent la santé de l’économie et leur lien direct avec la dynamique inflationniste.
Source : https://www.fxstreet.com/news/adp-employment-change-set-to-show-us-job-growth-slowing-in-december-fed-unlikely-to-alter-plans-202501080830
Résumé : Le rapport ADP de décembre montre un ralentissement potentiel de la création d’emplois aux États-Unis avec une prévision de 140 000 nouveaux postes. Alors que le marché américain s’ajuste après les élections de Trump, la Fed devrait continuer à adopter une approche prudente concernant les taux d’intérêt, et les données concernant l’emploi sont cruciales mais peu susceptibles de modifier cette dynamique. L’indice du dollar américain semble également stabilisé, bien qu’il puisse réagir aux résultats du rapport ADP.
