Cela a été un véritable tourbillon. Le Bitcoin dépassant les 100 000 $ a peut-être été le moment de champagne, mais la classe d’actifs numériques a eu de nombreuses raisons de se réjouir et de digérer depuis le début du cycle d’assouplissement de la Fed le 18 septembre, et encore plus depuis les élections américaines.
De nouveaux dirigeants entrants à la SEC et dans d’autres agences de réglementation, des membres du cabinet nommés connaisseurs de la blockchain, un nouveau « tsar de l’IA et de la crypto » et les mentions fréquentes du bitcoin et de la crypto par le président élu suggèrent tous un soutien accru à l’industrie de la part du gouvernement américain. .
La disponibilité et le succès rapide des options Bitcoin ETF et ETF sur indices offrent des outils de gestion des risques auxquels les particuliers et les institutions peuvent accéder via des comptes de courtage. Cela invite non seulement les investisseurs ayant des besoins de gestion des risques plus sophistiqués, mais offre également un autre moyen de liquidité Bitcoin.
Les volumes records au comptant et de produits dérivés sur les bourses d’actifs numériques, dépassant 10 000 milliards de dollars en novembre, nous rappellent qu’il ne s’agit pas uniquement d’entrées et de sorties d’ETF américains : il existe des marchés mondiaux géants de cryptographie et ils aiment ce qu’ils voient.
L’optimisme à moyen et à long terme pourrait être bien placé ici, étant donné les vents favorables des attentes réglementaires (meilleures, plus fortes, plus faciles à naviguer), la situation macroéconomique (un cycle d’assouplissement, mais avec la possibilité d’une inflation), la santé de l’industrie (les océans de talents, de concurrence mondiale, une année 2024 sans problème) et les premiers signes d’adoption institutionnelle (plus de 100 milliards de dollars d’ETF Bitcoin et Ether, bilan de MSTR).
Bien que le timing – que ce soit en termes de marchés, de réglementation ou de macro-économie – ne soit jamais facile, voici quelques prévisions pour les mois et les trimestres à venir en matière d’actifs numériques.
Prédiction 1 : la dynamique d’adoption du Bitcoin persistera
Parmi les actifs numériques, le support réglementaire du Bitcoin est aujourd’hui le plus « complet ». Aux États-Unis, vous pouvez vous exposer au bitcoin de manière native ou via des contrats à terme, des ETF, des produits de gestion d’actifs ou des options. Bitcoin est en passe de gagner le moins d’une réglementation plus prescriptive des actifs numériques aux États-Unis. Cependant, la dynamique d’adoption du Bitcoin est forte, avec beaucoup de marge de manœuvre. Avec une offre finale fixe de 21 millions de bitcoins, une « politique monétaire » connue et codée en dur, ainsi qu’un récit et un contexte mieux compris pour l’allocation des investissements, nous nous attendons à une plus grande intégration du bitcoin dans les portefeuilles individuels, conseillés et institutionnels. La dynamique d’adoption sera le moteur du prix à long terme du Bitcoin, avec des facteurs macroéconomiques affectant les fluctuations à court et moyen terme. Chaque fois que nous lisons un article sceptique sur le Bitcoin, nous savons que la dynamique d’adoption persistera.
Prédiction 2 : une baisse de la volatilité du Bitcoin nous attend
La population croissante de détenteurs de bitcoins et la gamme plus large d’instruments financiers permettant de s’exposer au prix du bitcoin continueront d’atténuer la volatilité du bitcoin, le rapprochant, en moyenne, des actions (ou, du moins). quelques actions). Les options sur les ETF Bitcoin aux États-Unis permettront des stratégies de gestion des risques plus sophistiquées et plus accessibles. Cela a deux implications. Premièrement, les investisseurs ayant des exigences de gestion des risques de niveau institutionnel – et des mains plus stables – pourraient être en mesure de posséder du Bitcoin étant donné la disponibilité des options. Deuxièmement, les investisseurs peuvent utiliser les propriétés de protection des options pour éviter de vendre leurs positions sur un marché faible, ce qui autrement exacerberait les pertes. Nous pensons également que les investisseurs particuliers vendront des options d’achat de bitcoins contre des positions longues sur les ETF, une stratégie de rendement autorisée dans les comptes de retraite, ce qui réduira les prix des options et la volatilité.
Prédiction 3 : une plus grande ampleur soutenue mettra en lumière le « dilemme des 5 % »
Au cours du mois qui a suivi les élections américaines, l’indice général CoinDesk 20 a presque doublé, dépassant la solide performance du Bitcoin. Le ratio CD20/bitcoin a également fortement augmenté, inversant l’Ethereum et d’autres actifs blockchain qui ont vu le jour grâce à la promesse d’une réglementation des actifs numériques plus dédiée et plus utilisable aux États-Unis avec la nouvelle administration en 2025. Nous prévoyons que cela continue, avec l’exposition du CD20 au sommet. les actifs numériques reflètent le côté croissance de la cryptographie ainsi que celui de la « réserve de valeur » du bitcoin.
Cela constitue un dilemme pour les « 5 % », ces investisseurs qui souhaitent investir dans des actifs numériques (au-delà du bitcoin) mais n’auront pas le temps de devenir des experts dans les secteurs, de choisir des noms ou de réfléchir au timing. Dans les classes d’actifs traditionnelles, il s’agit d’une application classique de l’indexation pour fournir accès, diversification et rééquilibrage automatique. Nous prévoyons (et espérons !) que les autorités de régulation permettront aux investisseurs de profiter de ces avantages dans des emballages faciles d’accès.
