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Cette semaine, nous nous intéressons au marché du travail ! Avec le rapport sur les emplois demain, plongeons-nous et faisons le point sur la situation actuelle.
Ma façon préférée d’obtenir un aperçu du marché du travail est de consulter le graphique d’araignée du marché du travail de la Fed d’Atlanta :
Comparé à l’année dernière et à la tendance pré-cuve, nous pouvons tirer quelques tendances générales :
- Le secteur privé est assez faible et continue de l’être. Les taux d’embauche sont très bas, incitant les personnes à conserver leur emploi à tout prix.
- La croissance des salaires, l’un des principaux moteurs de l’énorme inflation observée en 2021-2022, continue de s’adoucir alors que le marché du travail atteint un équilibre.
- Globalement, c’est un mauvais moment pour chercher un nouvel emploi, mais tant que vous ne partez pas, il est peu probable que vous soyez licencié.
Maintenant, examinons attentivement toutes les données sur le marché du travail que nous avons reçues cette semaine.
Secouer
Lundi, nous avons reçu le rapport Jolts pour avril, qui a présenté des résultats plutôt solides.
Les ouvertures d’emploi ont rebondi à 7,39 millions, supérieures aux attentes consensuelles de 7,10 millions.
Cependant, en contrastant ces résultats avec des données de fréquence plus élevée comme les affectations réelles, il est probable que ce rebond soit aberrant et revienne à une tendance à la baisse le mois prochain.
L’une des idées principales pour comprendre le déséquilibre du marché du travail est de comparer le nombre de recrutements avec le taux de chômage.
Une des grandes raisons pour lesquelles la Fed a pu augmenter les taux de manière si agressive en 2022 sans nuire au marché du travail est que le nombre élevé de recrutements a agi comme un tampon, empêchant le taux de chômage d’augmenter. La courbe de Beveridge est le meilleur moyen d’observer cette dynamique.
Comme nous pouvons le constater dans les résultats de cette semaine, nous restons stables à la fin du taux de vacances d’emplois, avec juste assez de marge de manœuvre sur le marché du travail pour éviter une hausse du chômage :
Réclamations de données
Aujourd’hui, nous avons reçu les données des réclamations, qui fournissent l’un des indicateurs clés du marché du travail à haute fréquence que nous pouvons consulter chaque semaine.
Fait intéressant, les réclamations continues – qui avaient atteint un nouveau cycle élevé la semaine dernière – ont été révisées à la baisse et sont maintenant de retour dans la plage :
Enfin, nous recevrons le rapport sur les emplois demain, qui donnera un bon aperçu de la manière dont le marché du travail absorbe l’impact de ces variations tarifaires :
Dans l’ensemble, les données de cette semaine dressent le portrait d’un marché du travail qui se trouve sur une fine couche de glace.
Pas assez mauvais pour briser la glace – mais suffisamment solide pour maintenir l’économie.
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Résumé : Cette semaine, le marché du travail montre des signes de faiblesse malgré une légère augmentation des ouvertures d’emploi. Les taux d’embauche restent bas, alors que la croissance salariale s’adoucit. Un équilibre précaire s’installe, prêt à évoluer en fonction des prochains rapports.
