Les événements récents ont renforcé l’attractivité du marché des devises (FX) en tant que classe d’actifs. Deux histoires totalement indépendantes ont émergé aux États-Unis et en Europe, réduisant l’écart entre la croissance économique, les taux d’intérêt et l’évaluation des devises, selon Chris Turner, analyste FX chez ING.
Une consolidation dans la zone 103.75-104.50 pourrait être à l’agenda
« La politique monétaire incertaine de la nouvelle administration américaine semble affecter la confiance et l’activité économique. Mon collègue, James Smith, a souligné cette semaine le parallèle avec le Brexit; les investissements au Royaume-Uni ont chuté après le vote anti-UE en raison de l’incertitude. Cependant, ils ont rebondi rapidement, même après la signature d’un accord commercial jugé insatisfaisant. La situation aux États-Unis est similaire ; entreprises et consommateurs aspirent à une certaine certitude, qu’ils n’obtiennent pas pour le moment. »
« Des données économiques américaines plus faibles et une baisse des actions américaines en début d’année ont conduit à un recul des taux d’échange à court terme, crucial pour l’évaluation du dollar, de 45 points de base par rapport au pic du mois dernier. Les marchés commencent à anticiper un taux terminal pour le cycle de détente de la Fed en dessous de 3,50 %. Peut-être que cette anticipation a progressé un peu trop vite, mais les chiffres de l’emploi pour février devraient influencer la situation. Le marché semble se préparer à des données décevantes, avec un consensus pour un gain de 160 000 emplois et un taux de chômage maintenu à 4,0 %. »
« Le dollar américain (USD) est vulnérable et pourrait souffrir d’un résultat économique faible. Cependant, le DXY a déjà enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis novembre 2022, et la position actuelle des longs en dollars est probablement éloignée de celle observée fin 2022 après une période de forte hausse. Le niveau de 104.00 présente un soutien significatif pour le DXY, mais à moins que les rapports sur l’emploi d’aujourd’hui ne révèlent une grande déception, une certaine consolidation dans la zone de 103.75 à 104.50 pourrait être envisageable. Étant donné les récentes évolutions et le fait que le DXY est fortement influencé par les devises européennes, il est raisonnable de dire que le DXY a franchi un cap cette année. »
Résumé: La volatilité des devises est accentuée par l’incertitude politique aux États-Unis et les attentes qu’un faible rapport d’emploi pourrait affecter le dollar. Les marchés semblent anticiper une consolidation dans la zone de 103.75 à 104.50, en réponse aux nouvelles économiques et politiques récentes.
