Le Bitcoin affiche une volatilité significative depuis fin janvier. En effet, le prix a récemment chuté en dessous de 80 000 $. Bien que le BTC essaie de franchir la barre des 90 000 $, l’incertitude demeure palpable. Les investissements en crypto-monnaies ne contribuent pas à apaiser les craintes, avec près de 4 milliards de dollars de sorties en trois semaines. Suite à cette chute violente, des opérateurs suggèrent un possible retournement de tendance. Le Bitcoin et les altcoins reviennent-ils à un marché baissier semblable à celui de 2022 ? Explorons la situation dans The Market Check !
Le doute s’installe sur le Bitcoin
En 2021, le Bitcoin était dans un bull market, évoluant bien au-delà du prix réalisé des détenteurs à court terme (STH). La fragilité du marché s’est faite sentir lorsque le prix a chuté sous la moyenne d’achat des STH en mai. Après cela, le BTC a atteint un nouveau sommet historique, mais la tendance haussière s’est rapidement essoufflée. Actuellement, la situation est différente :
Depuis 2023, le prix du BTC a régulièrement chuté en dessous de la courbe orange. Jusqu’à présent, toutes les baisses sous le prix moyen des STH ont provoqué une capitulation sur le marché des cryptomonnaies. Avec le retour en dessous de 80 000 $, le cours est retombé en dessous de la courbe orange. Cette chute sera-t-elle de courte durée ? Une réaction des acheteurs est nécessaire pour éviter un maintien durable sous ce seuil on-chain.
La moyenne mobile à 128 jours (bleu) n’a pas permis de soutenir un rebond acheteur, tandis que la moyenne mobile à 200 jours (rouge) a généré un rebond significatif, actuellement autour des 83 000 $ :
Le leader des cryptomonnaies montre une baisse de près de 30 % depuis le sommet autour des 109 000 $, ce qui constitue une correction relativement normale en période de bull market. Par ailleurs, le repli de Bitcoin n’a pas affecté la dynamique selon l’indicateur « Bitcoin’s Magic lines ». En effet, toutes les moyennes mobiles affichées dans le graphique demeurent à la hausse, tout comme en 2017 et 2021. Il est donc légitime d’espérer que les acheteurs se manifestent et que le cours rebondisse vers les récents sommets historiques.
Le Crypto Fear and Greed indique une peur plus importante qu’en août
L’indicateur Crypto Fear and Greed Index (CFGI) permet d’évaluer le sentiment de marché. Avec la chute du Bitcoin en dessous de 80 000 $, les traders ressentent une grande anxiété. En effet, le CFGI a chuté à 10, un niveau jamais atteint depuis 2022. Le marché a réagi avec une plus forte panique lors de cette chute qu’en août 2024, lorsque le prix était en dessous de 60 000 $ :
Cet excès baissier est généralement corrigé, entraînant souvent un rebond du cours. Cependant, il convient de souligner que le sentiment de marché actuel diffère de celui observé durant la période 2020-2021. En effet, dans un marché haussier, il est crucial de maintenir la dynamique de hausse pour éviter un retournement de tendance. Il est nécessaire de retrouver un sentiment positif pour que le BTC puisse briller comme en 2021.
Rebond à venir pour le cours du Bitcoin d’après l’aSOPR ?
L’indicateur aSOPR (adjusted Spent Output Profit Ratio) permet d’analyser la tendance du Bitcoin. La barrière entre le bull market et le bear market se situe autour de la ligne horizontale à 1. En effet, lorsque cet indicateur se stabilise en dessous de 1, le marché a tendance à être en bear market. Cela se vérifie particulièrement pour l’année 2022 :
Depuis le milieu de l’année 2023, l’indicateur est souvent au-delà de 1. Avec la chute du Bitcoin, il est passé en dessous de 1, mais la situation actuelle n’est pas comparable à 2022. De plus, la ligne horizontale a tendance à agir comme support en bull market. Il est donc probable que le BTC connaisse un rebond.
Toujours pas de top sur le cours du Bitcoin d’après le MVRV Z-Score ?
Les analystes on-chain mentionnent fréquemment le MVRV Z-Score. Cet indicateur a historiquement bien prédit les creux et les sommets des différents bull runs depuis 2013. Il aide à déterminer si le marché a connu un excès haussier ou baissier. Depuis le retour à un excès baissier (vert) en novembre 2022, cet indicateur montre une succession de creux et de sommets ascendents, similaire à la période 2016-2017 :
Le MVRV Z-Score n’est pas revenu en zone de surchauffe (rouge) depuis 2021. De plus, depuis 2013, les marchés haussiers ont tendance à se terminer par une phase verticale, tant sur le prix que sur cette métrique. Actuellement, il n’y a pas eu d’excès haussier comparable à ceux des marchés haussiers précédents. À noter que le marché a évolué, notamment avec l’entrée d’acteurs institutionnels via les ETF spot, et il est important de préciser qu’aucun indicateur n’est infaillible.
Les points clés à retenir
La situation du marché des cryptomonnaies s’est détériorée, particulièrement en ce qui concerne le sentiment. Le CFGI a atteint 10, un niveau similaire à celui observé lors du bear market de 2022. De plus, le Bitcoin est tombé sous le prix réalisé des détenteurs à court terme. Il sera crucial de rebondir rapidement pour éviter de rester en dessous de ce seuil on-chain.
Cependant, les indicateurs MVRV Z-Score et aSOPR ne présentent pas de signaux alarmants. Même si le prix a dépassé les 100 000 $, aucun excès haussier n’est à signaler du côté du MVRV Z-Score. En outre, les moyennes mobiles à long terme de l’indicateur Bitcoin’s Magic lines continuent d’être orientées à la hausse, comme en 2017 et 2021. Les conditions on-chain et techniques restent donc encourageantes. Selon Arthur Hayes, le fondateur de l’exchange BitMEX, la politique de Trump pourrait finalement être bénéfique pour le roi des cryptos.
