Le Bitcoin défie les banques centrales alors que le dollar s’effondre, selon un expert.

Le prix du Bitcoin a connu une nouvelle série de fluctuations ce week-end, perdant 5 % dimanche et tombant sous la barre des 80 000 dollars, pour se stabiliser autour de 82 000 dollars. Cette récente baisse place la crypto-monnaie environ 25 % en dessous de son pic de 109 900 dollars. Les analystes attribuent ce ralentissement aux tensions commerciales persistantes, liées aux dernières mesures tarifaires mises en place par le président Donald Trump, ainsi qu’aux craintes d’une récession imminente.

Parallèlement, l’indice du dollar américain (DXY), qui a chuté de 110 à 103 depuis la mi-janvier, coïncidant avec le second mandat de Trump, pourrait agir comme un catalyseur positif pour le Bitcoin. Dans une série de messages sur X, Jamie Coutts, analyste en chef Crypto chez RealVision, offre un aperçu du current contexte du marché, soulignant deux indicateurs clés qui pourraient influencer la politique monétaire et, par conséquent, la trajectoire du Bitcoin. « Bitcoin, c’est comme jouer à un jeu de poulet avec les banques centrales », écrit Coutts.

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Il a précisé que même si la récente diminution du dollar favorise un cadre optimiste pour le Bitcoin, l’augmentation de la volatilité des obligations du Trésor (suivi par l’indice de déplacement) et l’élargissement des écarts des obligations d’entreprise sont des préoccupations : Coutts a mis en avant le rôle des bons du Trésor américain en tant qu’actif de référence mondial. Toute augmentation de leur volatilité, selon lui, inciterait les prêteurs à imposer des réductions plus importantes sur les garanties et à restreindre la liquidité. « L’augmentation de la volatilité pousse les prêteurs à appliquer des réductions sur les garanties, resserrant ainsi la liquidité. […] Au-dessus de 110 [sur l’indice MOVE], je soupçonne qu’il y aura des préoccupations pour les planificateurs centraux. »

Au cours des trois dernières semaines, les écarts d’obligations des sociétés bien notées aux États-Unis se sont élargis, selon Coutts, ce qui pourrait signifier que les actifs risqués – y compris le Bitcoin – pourraient faire l’objet de pression : « Cela indique que la demande pour maintenir les rendements est sous pression par rapport aux bons du Trésor. »

Malgré ces signaux inquiétants, Coutts reste positif quant aux perspectives à moyen terme du Bitcoin, surtout en raison de la « rapide décélération » du dollar. Il a noté que la chute du dollar en mars – l’une des plus importantes en 12 ans – a coïncidé avec les retournements haussiers des prix du Bitcoin. D’après ses recherches, « ces retournements se sont tous produits dans les creux du marché des bitcoins (points d’inflexion) ou lors de marchés haussiers en milieu de cycle (continuations de tendance). »

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En reconnaissant le faible historique de données concernant Bitcoin, Coutts a également partagé certains catalyseurs clés qui pourraient faire monter le prix de l’actif numérique :

• Adoption par des États : « Une course mondiale vers l’adoption des États-nations est en cours », a déclaré Coutts, décrivant un scénario dans lequel les pays intégreraient le Bitcoin dans leurs réserves stratégiques ou intensifieraient les efforts miniers.
• Accumulation par les entreprises : il souligne que des entreprises – notamment MicroStrategy (MSTR) – pourraient ajouter entre 100 000 et 200 000 BTC cette année.
• Positions des FNB : Les fonds négociés en bourse pourraient « doubler leurs positions », stimulant les entrées institutionnelles.
• Dynamique de liquidité : selon Coutts, « l’argent doit circuler ».

Coutts a également souligné que le Bitcoin semble « combler un grand écart » et a répété son opinion selon laquelle une chute en dessous de la fourchette supérieure de 70 000 dollars signalerait un changement fondamental du marché. Dans le même temps, il voit les banquiers centraux se rapprocher d’une intervention potentielle à mesure que la volatilité des obligations et les écarts de crédit augmentent : « Si la volatilité des obligations et les écarts continuent d’augmenter, les prix des actifs continueront de baisser. Entre-temps, cela pousserait probablement les planificateurs centraux à agir. »

Pour conclure, Coutts a résumé pourquoi il pense que le Bitcoin est encouragé à s’engager dans une épreuve de force avec les banques centrales : « Considérez le Bitcoin comme un jeu de poulet extrême avec les planificateurs centraux. Avec leurs options en diminuant – et en supposant que les Hodlers ne soient pas à égalité – les chances se déplacent de plus en plus en faveur de ceux qui détiennent du Bitcoin. »

Actuellement, la plus grande crypto-monnaie au monde semble s’équilibrer entre des vents contraires macroéconomiques – exacerbés par un marché obligataire volatil – et des facteurs favorables d’un dollar dévalué. La capacité du Bitcoin à se redresser ou à maintenir son ascension à long terme dépendra probablement des réactions des décideurs mondiaux face aux pressions croissantes du marché obligataire et de la volonté des détenteurs de continuer à jouer à ce « jeu de poulet » avec les banques centrales.

À la presse, le BTC était échangé à 82 091 dollars.

Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com