Un yen de ralliement et les rendements obligataires japonais les plus élevés en 30 ans envoient des signaux d’avertissement sur les marchés mondiaux, et le bitcoin peut ne pas être épargné.
Cette semaine, le rendement des obligations au Japon à 30 ans est passé à 2,345%, son plus haut niveau depuis 1994, tandis que le yen s’est rallié à environ 153 contre le dollar américain.
Les analystes de Goldman Sachs dirigés par l’ancien économiste en chef de la Banque du Japon (BOJ), Akira Otani, croient que la banque pourrait approcher un pivot de politique au milieu du rassemblement du yen.
Si le yen se renforce davantage vers 130 / USD, la banque centrale pourrait interrompre les hausses de taux et réduire ses perspectives d’inflation pour 2026. Un yen plus faible passé 160, quant à lui, pourrait forcer une politique plus stricte, ont indiqué les analystes dans un rapport de lundi.
Lire plus
Quoi qu’il en soit, les marchés mondiaux regardent de près, et la crypto peut être l’une des premières à ressentir la chaleur.
«Changement majeur» pour les actifs de risque
Bitcoin, qui prospère dans des environnements d’excès de liquidité, fait face au risque de rotation du capital à mesure que les rendements japonais augmentent.
Des rendements à revenu fixe plus élevés et une politique de resserrement éloignent généralement l’argent institutionnel des actifs spéculatifs, en particulier ceux comme le bitcoin qui dépendent fortement des conditions de liquidité.
“Les tendances macroéconomiques au Japon, signalées par la surtension actuelle dans le rendement obligataire de 30 ans, signalent un changement majeur à venir pour les actifs de risque”, a déclaré Agne Linge, responsable de la croissance à la banque décentralisée que Wefi a déclaré Ypt.
Au-delà de la rotation institutionnelle, Linge a mis en garde contre une conséquence plus structurelle : «Le commerce du transport yen prospère lorsque les investisseurs empruntent du yen à un rythme moins cher… avec un rendement obligataire en flèche, la nécessité de prendre le yen pour investir dans d’autres actifs est limitée.
D’autres analystes affirment que la stabilité récente de Bitcoin, se négociant près de 85 600 $, pourrait ne pas contenir si le Japon se resserre davantage.
Aravanan Pandian, PDG et fondateur de Crypto Exchange Koinbx, a dit Décrypter que la politique historiquement lâche de la BOJ a été un pilier clé de l’appétit des risques mondiaux. Cela peut changer.
“Si le BOJ se termine ou resserre considérablement son contrôle de la courbe des rendements (YCC), il pourrait y avoir un rapatriement important du capital, en particulier à partir des actifs cryptographiques”, a-t-il déclaré. «Historiquement, le sentiment de risque est indiqué par un yen plus fort, qui tend à réduire l’exposition spéculative entre les portefeuilles.
Le contrôle de la courbe des rendements (YCC) est un outil politique où la banque centrale cible des taux d’intérêt à long terme spécifiques en achetant ou en vendant des obligations d’État.
Pandian a également déclaré qu’un changement de politique japonais pourrait renverser bien au-delà de la crypto et pourrait “déclencher une repension plus large de l’autonomie de la banque centrale et de la durabilité de la dette mondiale”, a-t-il déclaré.
Pourtant, tout le monde ne voit pas de malheur pour les actifs numériques. La Réserve fédérale est confrontée à une pression croissante pour réduire les taux au milieu de la croissance du refroidissement de l’IPC et de l’IPP, compensant potentiellement le ton belliciste du Japon.
En parlant avec Décrypter, Marcin Kazmierczak, co-fondatrice et chef de l’exploitation de Modular Oracle Redstone, a souligné le précédent historique de 2016, lorsque la Banque du Japon a pivoté au resserrement, comme un moment comparable. “Bitcoin a initialement chuté de 15% avant de rebondir fortement dans les six mois”, a-t-il déclaré.
Un blip temporaire?
Alors que les analystes de Goldman Sachs ont averti qu’un yen plus fort pourrait conduire à une fuite de capital à partir des actifs numériques, Kazmierczak a fait valoir que le marché de la cryptographie est beaucoup plus robuste que dans les cycles précédents.
“Le plafond d’approvisionnement de 21 millions de dollars de Bitcoin continue de le positionner de manière unique contre ces politiques monétaires changeantes”, a-t-il ajouté, suggérant que le ralentissement actuel peut être “temporaire plutôt que structurel”.
Bien que le chemin politique du Japon soit mis au point, les signaux économiques américains ont également pesé sur le sentiment. Bitcoin a vu une augmentation lundi, alors que les investisseurs digéraient la hausse des attentes de l’inflation et les risques de récession.
Une enquête de la Fed a montré que les consommateurs s’attendent à une inflation de 3,6% au cours de la prochaine année, avec 44% anticipant un chômage plus élevé, marquant les niveaux d’anxiété les plus élevés depuis avril 2020.
À l’heure actuelle, Bitcoin se négocie à environ 85 210 $, en hausse de 0,6% au cours des dernières 24 heures, et 8,2% augmentent la semaine dernière, selon les données de Coingecko.
Prédicteurs sur Myriad, le marché de la prédiction décentralisée lancée par Décrypter, la société mère de Dastan, étaient prudemment optimistes mardi, avec 55% s’attendant à ce que Bitcoin détienne 85 000 $ à mercredi.
Source : Decrypt
Résumé : Les récents développements concernant le yen et les rendements obligataires au Japon génèrent des incertitudes sur les marchés mondiaux, y compris le secteur de la cryptomonnaie. Alors que certains analystes s’inquiètent des conséquences d’un yen plus fort sur le bitcoin et d’une rotation du capital, d’autres restent optimistes quant à l’avenir de la cryptographie, suggérant que les changements économiques peuvent être temporaires. Les investisseurs doivent rester attentifs aux évolutions politiques et économiques tant au Japon qu’à l’international.
