Les actions de Coinbase plongent après des résultats décevants du deuxième trimestre
Le cours de l’action Coinbase a plongé après avoir signalé des résultats du deuxième trimestre qui ont échoué aux estimations. L’échange a indiqué que le deuxième premier trimestre dans son dernier bulletin d’information que les revenus étaient d’environ 1,5 milliard de dollars, en hausse de 3% de l’année mais bien en dessous du consensus de 1,6 milliard de dollars de Wall Street.
Les revenus des transactions étaient de 764,3 millions de dollars et les services d’abonnement ont rapporté 655,8 millions de dollars. Le bénéfice ajusté s’est effondré – seulement 33,2 millions de dollars (12 ¢ par action) contre 294,4 millions de dollars (1,10 $) un an plus tôt.
Le stock de Coinbase a fortement chuté en réaction – en baisse d’environ 8% dans la négociation après les heures du 31 juillet et près de 15% d’ici la clôture du vendredi.
La diapositive a effacé plus de 14 milliards de dollars de valeur marchande, car les analystes ont noté que l’évaluation de l’entreprise avait dépassé les fondamentaux.
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Coinbase Stock s’effondre après le revenu du deuxième trimestre
Coinbase a gagné 1,5 milliard de dollars en revenus du 2 2025, manquant les prévisions de 1,59 milliard de dollars à Wall Street. Cela a augmenté d’environ 3,4% par rapport au T2 2024, mais en baisse de 26% par rapport au T1 2025.
Le volume de négociation était lent: le volume de détail au détail a tenu des revenus de transaction, mais les revenus globaux des transactions ont chuté de 2% pour 764,3 millions de dollars.
En revanche, les revenus de l’abonnement et des services ont augmenté de 9,5% à 655,8 millions de dollars, aidés par les activités de stablecoin. Les revenus liés à la stablecoin ont atteint 332,5 millions de dollars, en hausse par rapport à l’année précédente.
Sur une base de PCGR, Coinbase a déclaré un bénéfice net de 1,43 milliard de dollars, en grande partie, contre 1,5 milliard de dollars de gains d’investissement, mais le BPA non-GAAP n’était que de 0,12 $. Le bénéfice par action n’a pas respecté les estimations (environ 1,49 $ par action), soulignant ainsi la baisse des revenus.
Les investisseurs ont puni le stock. L’action Coinbase a chuté de 6,8% dans les échanges prolongés le 31 juillet, puis a glissé vendredi. À la fin du jour du 1er août, elles étaient en baisse d’environ 15% par rapport à la clôture de jeudi.
L’action s’est négociée autour de 322 $, anéantissant environ 14,3 milliards de dollars de capitalisation boursière si la baisse est valable. La vente nette a suivi les commentaires des analystes et des investisseurs selon lesquels l’évaluation de Coinbase était trop élevée compte tenu du ralentissement de ses activités de base.
Morningstar a noté que le stock semblait « considérablement surévalué » par rapport aux perspectives de croissance. Dans l’ensemble, la diapositive réduit le gain de Coinbase pour 2025 à environ 40% (après avoir culminé près de 50%), soulignant une partie de sa surperformance de l’année.
Compétition et contexte de l’industrie
Le choc Coinbase est survenu au milieu des développements plus larges du marché de la cryptographie. Les échanges rivaux se dirigent vers les marchés publics : Kraken prépare un nouveau tour de financement et une introduction en bourse.
Les rapports indiquent que Kraken prévoit de lever 500 millions de dollars à une évaluation de 15 milliards de dollars avant une introduction en bourse en 2026. Le timing s’aligne sur une poussée de listes de cryptographie (Circle, Etoro, etc.) après que les régulateurs américains ont donné des règles plus claires.
Pendant ce temps, d’autres sociétés fintech ont vu des tendances divergentes des revenus cryptographiques. Robinhood, par exemple, a vu ses revenus de trading de crypto plonger au deuxième trimestre.
Les revenus de la crypto de Robinhood se sont élevés à environ 160 millions de dollars au deuxième trimestre, contre 252 millions de dollars au premier trimestre. Cette baisse reflétait le ralentissement de l’activité de négociation même si les revenus globaux de Robinhood ont augmenté grâce aux options et aux revenus d’intérêts.
En revanche, Robinhood lui-même a noté que les revenus cryptographiques étaient toujours en hausse par rapport à l’année précédente en raison de la reprise du marché.
Ces comparaisons suggèrent que la baisse de Coinbase n’est pas isolée mais fait partie d’une accalmie plus large dans les volumes de trading de crypto.
Les signaux réglementaires ont généralement été positifs pour les échanges, mais la croissance à court terme est atténuée.
Les dirigeants de Coinbase ont mis en évidence les nouvelles lois américaines, les actes de clarté qui bénéficient aux stablecoins et aux actifs numériques, et ont prévisualisé un prochain « tout échange » offrant des actions et des dérivés tokenisés.
Cependant, une réglementation plus stricte et des taux d’intérêt élevés ont maintenu les commerçants de détail prudents. Pour l’instant, les chiffres confirmés du deuxième trimestre ont des investisseurs axés sur les revenus de négociation stable de Coinbase et la hausse des coûts, et non sur ses plans de tokenisation de guerre en espèces de 9,3 milliards de dollars.
La direction de Coinbase a réitéré les directives selon lesquelles les revenus des transactions resteraient modérés au troisième trimestre tandis que les revenus d’abonnement augmentent.
Ils ont projeté des revenus de trading en juillet de 360 millions de dollars et des revenus d’abonnement/services pour le trimestre de 665 à 745 millions de dollars. En revanche, les régulateurs et les marchés ont largement applaudi les échanges de cryptographie émergents du public.
La ruée vers le financement de Kraken, la législation sur les stablecoins et l’inclusion de S&P ont renforcé le sentiment.
Cependant, avec les revenus du Q2 et la forte baisse du cours de l’action Coinbase, les perspectives à court terme dépendront des volumes de négociation et du contrôle des coûts.
Le cours de l’action post-Coinbase baisse de 15% après que les revenus du deuxième trimestre n’ont pas atteint 1,5 milliard de dollars.
Résumé: Le dernier rapport financier de Coinbase a déçu les investisseurs avec des revenus manquants les estimations, entraînant une forte chute de l’action. La situation s’inscrit dans un contexte plus large de ralentissement des marchés de la cryptographie, alors que la concurrence et les tendances des revenus variées sur le marché continuent d’évoluer.
