De nombreuses entreprises adoptent des stratégies agressives pour acheter du bitcoin, suivant les étapes de la stratégie (anciennement Microstrategy). Cependant, la banque d’actifs numériques Sygnim a soulevé des alarmes sur les risques associés à ces soi-disant véhicules d’acquisition de Bitcoin.
La banque a averti que si ces entreprises visent à capitaliser sur la valeur croissante de Bitcoin, leurs approches à effet de levier pourraient déstabiliser les marchés et attirer un examen réglementaire.
Achat de Bitcoin par les entreprises : une tendance à suivre ?
Beincrypto a rapporté récemment qu’au moins 61 entreprises ayant différentes activités principales avaient adopté Bitcoin comme actif de réserve. De plus, cette tendance ne semble pas ralentir. En fait, de nombreuses nouvelles entreprises ont été établies avec des modèles commerciaux centrés sur l’accumulation de Bitcoin.
Contrairement aux entreprises traditionnelles avec des opérations diversifiées, ces sociétés fonctionnent de manière similaire aux fonds d’investissement, en levant des capitaux spécifiquement pour acquérir la plus grande crypto-monnaie. Selon les recherches de Sygnum, cette approche a entraîné la hausse du prix du Bitcoin en attirant des investissements supplémentaires, en particulier auprès des investisseurs qui recherchent une exposition indirecte aux actifs numériques.
Néanmoins, Sygnim met en garde que le modèle de croissance BTC-Per-Share n’est pas durable indéfiniment. La forte dépendance à l’égard de l’effet de levier, de l’emprunt ou de l’émission de capitaux propres pour financer les achats de Bitcoin expose ces entreprises à des risques importants.
Un virage baissier sur le marché des crypto-monnaies ou un plateau en demande pourrait forcer ces entreprises à liquider leurs avoirs Bitcoin pour couvrir les dettes ou répondre aux rachats des investisseurs. Les baisses de prix Bitcoin extrêmes peuvent empêcher le rachat de la dette, entraînant des risques d’insolvabilité.
En outre, les liquidations pourraient déclencher des baisses de prix fortes, potentiellement déstabilisant le marché plus large des crypto-monnaies et érodant la confiance des investisseurs.
« Une saturation de la demande associée à un marché des ours de crypto peut conduire ces véhicules à vendre du bitcoin, ce qui exacerberait une tendance à la baisse déjà existante dans le prix du bitcoin – à la fois en raison de la pression de vente et en raison de l’impact que cela aurait sur le sentiment. « Michael Saylor vendant Bitcoin » serait un dernier titre difficile pour le marché de la crypto », a noté Sygnum dans son dernier rapport.
Les risques réglementaires restent une préoccupation importante. Sygnim a souligné que les sociétés de trésorerie de Bitcoin mettent en œuvre une stratégie d’investissement mais ne sont généralement pas réglementées en tant qu’institutions financières, ce qui pourrait les exposer à des défis réglementaires potentiels.
“Bien que le climat politique et réglementaire actuel aux États-Unis diminue ce risque (ou pourrait entraîner que des sanctions très minimes, le cas échéant), les élections futures pourraient déplacer le solde”, a ajouté la banque.
Le rapport a également souligné que la concentration présente des risques. Sygnim a expliqué que les grands avoirs de Bitcoin par quelques entités pouvaient réduire la liquidité du bitcoin et augmenter la volatilité. De plus, ils pourraient saper son appel en tant qu’actif de réserve pour les banques centrales.
“Les avoirs importants et concentrés sont un risque pour tout actif et à ce stade (Micro) Strategy, les avoirs approchent d’un point où ils deviennent problématiques, la société détenant près de 3% du Bitcoin total jamais émis, mais une part beaucoup plus élevée de l’approvisionnement en liquide réel”, a écrit Sygnum.
Par conséquent, la montée des véhicules d’acquisition de Bitcoin reflète l’intérêt institutionnel croissant pour les crypto-monnaies, mais souligne également la nature spéculative de ces stratégies. Le succès de la stratégie a inspiré des imitateurs, mais tous ne peuvent pas avoir la résilience financière aux fluctuations du marché.
De plus, Beincrypto a noté que la prolifération de ces entreprises signale un marché en maturité. Pourtant, leurs tactiques agressives pourraient exacerber la volatilité dans une classe d’actifs imprévisibles. L’avertissement de Sygnim rappelle que si les véhicules d’acquisition de Bitcoin peuvent générer des gains à court terme, leur viabilité à long terme reste incertaine.
Résumé : La montée des entreprises achèter Bitcoin soulève des préoccupations sur la stabilité du marché et les risques réglementaires. Malgré l’intérêt croissant, les approches à effet de levier pourraient poser des défis significatifs à long terme.
