La stratégie de Saylor (anciennement MicroStrategy) est-elle remise en question ? Le cours de l’action MSTR s’effondre parallèlement à la chute du Bitcoin, alors que la confiance du marché s’érode.
Au moment de la rédaction, l’action de MicroStrategy est évaluée à 239,27 $, enregistrant une baisse d’environ 22 % par rapport à son sommet de vendredi dernier et plus de 50 % par rapport à ses pics de 2024.
En novembre 2024, les actions de MicroStrategy atteignaient presque 550 $, propulsées par un Bitcoin qui dépassait les 100 000 $ pour la première fois, suscitant un afflux de capitaux dû à la peur de manquer une opportunité (FOMO).
(Btcusdt)
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Trois mois plus tard, les investisseurs s’inquiètent d’une baisse plus rapide que prévu des prix des cryptomonnaies et des actions. Cette vente, notamment celle des actions MSTR, coïncide avec une perte moyenne de plus de 30 % des sommets historiques des cryptomonnaies.
Même certaines des meilleures cryptomonnaies à acheter en mars 2025, comme Dogecoin et Shiba Inu, n’ont pas été épargnées.
Les regards se tournent particulièrement vers les actions de MSTR, qui plongent fortement, laissant certains s’interroger sur la viabilité de son modèle commercial. MicroStrategy détient la plus grande quantité de Bitcoin parmi toutes les entreprises cotées en bourse.
Au cours du dernier bull run, de nombreuses institutions cherchaient une exposition indirecte au Bitcoin et achetaient des actions de MSTR, profitant de la tendance haussière.
Alors que les prix commencent à s’inverser, les investisseurs semblent reconsidérer leurs positions, notamment après que le président Donald Trump a signé un décret créant la première réserve de Bitcoin et de cryptomonnaies aux États-Unis.
Le recalibrage des portefeuilles, qui pourrait inclure la sortie de MSTR, intervient également dans un contexte de préoccupations concernant les politiques commerciales rigoureuses de l’administration et la possible prolongation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale aux niveaux actuels.
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy, selon Michael Saylor
Si les prix du Bitcoin continuent de reculer à la lumière de ces développements, les actions de MSTR sont susceptibles de suivre la même tendance. Techniquement, un niveau de soutien immédiat est fixé à 230 $. Si les actions descendent en dessous de ce seuil, il existe un risque important que MSTR atteigne 200 $. Cependant, le rythme de cette vente dépendra avant tout des prix du Bitcoin, qui présentent un soutien majeur dans la fourchette de 75 000 $ à 80 000 $.
Pour les investisseurs, il devient de plus en plus difficile de conserver leurs actions MSTR, remettant en question la confiance dans le modèle de l’entreprise. Depuis 2020, MicroStrategy a financé l’acquisition de Bitcoin par l’endettement et la vente d’actions. Au 11 mars 2025, l’entreprise détenait 499 096 BTC, représentant plus de 33 milliards de dollars à des taux au comptant, ayant acheté chaque coin en moyenne à 66 357 $.
Ils prévoient d’acheter encore plus de Bitcoin à l’avenir, en levant des capitaux supplémentaires grâce à la dette et aux ventes d’actions.
Dans le cadre du Plan 21/21, MicroStrategy vise à lever 42 milliards de dollars pour acquérir du Bitcoin sur trois ans. Fin février, l’entreprise a émis une obligation convertible de 2 milliards de dollars à un taux d’intérêt de 0 %, arrivant à échéance le 1er mars 2030 pour financer ses achats de Bitcoin. Il est important de noter que ces obligations ne sont pas garanties et n’ont pas de couverture, mais ont la priorité dans les paiements.
Le 10 mars 2025, l’entreprise a informé la SEC des États-Unis de son plan de vente de 21 milliards de dollars de ses actions préférentielles.
Des fissures apparaissent-elles dans la stratégie Bitcoin de Saylor ?
La stratégie haussière sur le Bitcoin — que son fondateur, Michael Saylor, considère comme un meilleur moyen de stocker de la valeur que l’or — est mise à l’épreuve, tandis que ses actions chutent.
MicroStrategy dépend de plus en plus de la dette pour financer ses acquisitions de Bitcoin. Cette dépendance rend les prix de ses actions particulièrement sensibles à la baisse des prix du Bitcoin.
Si le Bitcoin continue de baisser en dessous du prix d’achat moyen d’environ 66 000 $, cela pourrait mettre à mal le bilan de l’entreprise, intensifiant ainsi la chute du cours de l’action et alimentant les doutes sur la stratégie Bitcoin de l’entreprise.
Certaines analyses suggèrent que la détention de Bitcoin par MicroStrategy, d’une valeur de plusieurs milliards à des taux au comptant, pourrait ne pas suffire à compenser les risques liés à sa lourde dette et à la volatilité du marché.
Il reste à voir comment la stratégie de Saylor parviendra à surmonter ces défis si les prix continuent de baisser. Combiné à l’incertitude du marché et aux préoccupations économiques, ainsi qu’à la faiblesse des structures de prix visible dans les graphiques, même pour certaines des meilleures cryptomonnaies à acheter en 2025, il est probable que les acheteurs auront du mal à maintenir le cap durant les semaines ou les mois à venir.
En attendant, le Bitcoin pourrait chuter en-dessous des sommets de 2021 dans un contexte de tendance baissière.
Résumé : Le cours des actions de MicroStrategy a chuté de manière significative, en parallèle avec le déclin des prix du Bitcoin, soulevant des questions sur la viabilité de sa stratégie d’acquisition de Bitcoins par le biais de l’endettement. Les investisseurs s’inquiètent de la possibilité que les actions continuent de baisser, surtout si le Bitcoin continue de descend. Le modèle commercial de l’entreprise est ainsi remis en cause, provoquant des doutes dans un marché de plus en plus volatile.
