Suivant l’exemple de la stratégie, les entreprises investissent de plus en plus dans Bitcoin, une tendance renforcée par la hausse du prix de la crypto-monnaie. Cependant, ces acquisitions massives soulèvent des préoccupations concernant l’effondrement du marché si les entreprises sont obligées de vendre et des questions sur l’éthique décentralisée de Bitcoin.
Des représentants de Bitwise, de la plate-forme Komodo et de Sentora déclarent que les avantages l’emportent largement sur les risques. Bien que les petites entreprises surexcluses pourraient faire faillite, leur impact sur le marché serait minime. Ils ne prévoient aucun risque imminent, car des entreprises prospères comme MicroStrategy ne montrent aucun signe de liquidation des actifs.
La tendance croissante de l’adoption du bitcoin d’entreprise
Le nombre d’entreprises qui se joignent à la tendance d’acquisition de Bitcoin d’entreprise augmente. Alors que Standard Chartered a récemment rapporté qu’au moins 61 entreprises cotées en bourse avaient acheté Crypto, Bitcoin Treasuries rapporte que le nombre a atteint 130.
Alors que la stratégie (anciennement MicroStrategy) continue d’accumuler des milliards de gains non réalisés de ses acquisitions agressives de Bitcoin, renforcés par une augmentation du prix du bitcoin, davantage d’entreprises sont susceptibles de suivre le pas.
«L’indice actions de Wilshire 5000 comprend littéralement 5000 sociétés cotées en bourse aux États-Unis seulement. Il est très probable que nous allons voir une accélération importante dans l’adoption du Trésor d’entreprise de Bitcoins cette année et en 2026», a déclaré André Dragosch, responsable de la recherche pour le bit en Europe, à Beincrypto.
Les raisons qui alimentent sa croyance sont multiples.
Comment la volatilité de Bitcoin se compare-t-elle aux autres actifs?
Bien que volatile, Bitcoin a historiquement démontré des rendements exceptionnellement élevés par rapport aux classes d’actifs traditionnelles comme les actions et l’or.
«Un point de données particulièrement intéressant est la volatilité du bitcoin par rapport aux principales actions technologiques, telles que Tesla et Nvidia. De nombreux investisseurs disent: « Je n’investirais jamais dans quelque chose d’aussi volatile que Bitcoin ». Ces derniers mois, Tesla et Nvidia ont tous deux été plus volatils que Bitcoin.
Bien que les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs, les performances actuelles de Bitcoin, qui ont été particulièrement stables, peuvent motiver davantage d’entreprises à acheter l’actif.
«La volatilité de Bitcoin a diminué au fil du temps – une tendance qui sera maintenue dans un avenir prévisible. Alors que Bitcoin découvre son prix réel, la volatilité se réduira à près de zéro, et cela augmentera probablement la demande à long terme», a déclaré un représentant de la plate-forme Komodo à Beincrypto.
Pendant ce temps, alors que les marchés mondiaux sont aux prises avec des défis économiques, Bitcoin pourrait devenir une option attrayante pour améliorer les bilans financiers faibles.
Bitcoin dépassera-t-il les refuges traditionnels?
Les États-Unis et la plus grande économie mondiale ont subi des tensions géopolitiques, une augmentation des taux d’inflation et des déficits fiscaux inquiétants. Considéré comme «l’or numérique» et un magasin de valeur neutre souverain, Bitcoin a piqué l’intérêt des différents actionnaires, en particulier après le triomphe de la stratégie.
«La pression des actionnaires augmentera certainement avec le temps car de plus en plus d’entreprises adoptent une politique d’entreprise similaire, en particulier si les taux d’inflation devaient commencer à se réaccélérer en raison de la hausse des risques géopolitiques et de l’augmentation de la monétisation de la dette fiscale par les banques centrales.
Il a prédit que le jour où le bitcoin surpassera les refuges traditionnels comme des billets de trésorerie et de l’or finira par arriver. Au fur et à mesure que l’adoption augmente, la volatilité de Bitcoin tombera, ce qui en fait un actif concurrentiel complet.
«La volatilité de Bitcoin est sur une tendance à la baisse structurelle depuis le tout début. Les principales raisons de ce déclin structurel sont la rareté croissante en raison des halvings et l’adoption croissante, qui tend à atténuer la volatilité.
Pendant ce temps, la toile de fond technologique de Bitcoin lui donnerait également un avantage concurrentiel sur d’autres classes d’actifs.
«En raison de sa supériorité technique par rapport à l’or, nous pensons qu’il y a une forte probabilité que le bitcoin puisse finalement perturber l’or et d’autres réserves de valeur comme les obligations de trésorerie américaines à long terme», a ajouté Dragosch.
Cependant, toutes les entreprises ne sont pas créées égales. Alors que certains en bénéficient, d’autres ne le font pas.
Différencier les stratégies de bitcoin d’entreprise
Selon Rasmussen, il existe deux types de sociétés de trésorerie bitcoin.
Ce sont soit des entreprises rentables qui investissent de l’argent de rechange, comme Coinbase ou Square, soit des entreprises qui garantissent une dette ou des capitaux propres pour acheter du bitcoin. Quel que soit le type, leur accumulation augmente la demande de Bitcoin, faisant augmenter son prix à court terme.
Les entreprises rentables qui achètent du bitcoin en utilisant un excès de liquidités sont rares et ne présentent aucun risque systémique. Rasmussen prévoit que ces sociétés continueront d’accumuler du bitcoin à long terme.
Les entreprises qui recourent à la dette ou aux capitaux propres pourraient faire face à un sort différent.
«Les sociétés de financement de Bitcoin n’existent que parce que les marchés publics sont disposés à payer plus de 1 $ pour 1 $ d’exposition au bitcoin. Ce n’est pas durable à long terme, à moins que ces sociétés ne parviennent à augmenter leur bitcoin par action.
Les taux de réussite de ces sociétés dépendent de la quantité de bénéfices qu’ils ont pour rembourser leurs dettes.
Atténuer le risque de bitcoin d’entreprise
Les entreprises plus grandes et établies ont toujours plus de ressources que les plus petites pour gérer leur dette.
«Les grandes sociétés de trésorerie Bitcoin, telles que Strategy, Metaplanet et GameStop, devraient être en mesure de refinancer leur dette ou d’émettre des capitaux propres pour collecter des fonds pour rembourser leur dette avec une relative facilité.
Selon Dragosch, la clé pour éviter un tel scénario pour les petites entreprises est d’empêcher le suintement. En d’autres termes, emprunter ce que vous pouvez vous permettre de rembourser.
«L’élément clé qui rompt souvent tout type de stratégie commerciale est l’effet de surextraction… les risques potentiels se trouvent plutôt avec d’autres sociétés qui copient la stratégie d’acquisition de Bitcoin de MSTR et commencent avec une base de coûts plus élevée.
Cependant, ces liquidations auraient un minimum d’effets sur le marché.
“Cela créerait une volatilité à court terme pour le bitcoin et nuirait aux cours des actions de ces sociétés, mais ce n’est pas un risque de souffler pour l’écosystème de cryptographie plus large. Ce sera probablement un nombre relativement faible de petites entreprises qui devront vendre un nombre relativement immatériel de Bitcoin pour rembourser leur dette. Si c’est le cas, le marché clignote à peine”, a déclaré Rasmussen.
Le vrai problème émerge lorsque les grands joueurs décident de vendre leurs avoirs.
Les grands avoirs sont-ils un risque systémique?
Plus d’entreprises ajoutant du bitcoin à leurs bilans créent une décentralisation, au moins au niveau du marché. La stratégie n’est plus la seule entreprise à utiliser cette stratégie.
Cela dit, les avoirs de la stratégie sont énormes. Aujourd’hui, il détient près de 600 000 bitcoins – 3% de l’offre totale. Ce type de centralisation comporte en effet des risques de liquidation.
«Plus de 10% de tous les bitcoins sont maintenant détenus dans des portefeuilles et des bons du Trésor d’entreprise de l’ETF;
Certains experts pensent qu’un tel scénario est peu probable. Si cela devait se produire, Stadelmann prédit que les résultats négatifs initiaux finiraient par se stabiliser.
«Si MicroStrategy devait vendre une grande partie de ses bitcoins, il développera un plan pour le faire sans affecter le marché au début. Finalement, les gens réaliseront ce qui se passe, et cela mènera à une vente plus large et à des prix du Bitcoin déprimés. Cependant, les prix inférieurs combinés à d’autres sociétés de Bitcoin ne mèneront qu’à 21 millions de pièces», a-t-il dit.
Cependant, la quantité importante de Bitcoin détenue par quelques grandes sociétés soulève des préoccupations renouvelées concernant la centralisation de l’actif lui-même plutôt que la concurrence.
Centralisation comme compromis pour adoption
L’accumulation des grandes entreprises soulève des inquiétudes quant à la propriété concentrée de l’offre limitée de Bitcoin. Cela remet en question un principe de base de base et génère de l’anxiété concernant la perturbation de sa structure fondamentale.
Selon Dragosch, ce n’est pas le cas. Personne ne peut modifier les règles de Bitcoin en possédant la majeure partie de l’offre.
«La beauté de l’algorithme de consensus de preuve de travail de Bitcoin est que vous ne pouvez pas modifier les règles de Bitcoin en possédant la majorité de l’offre, contrairement aux autres crypto-monnaies comme Ethereum.
À son tour, Pellicer voit une certaine vérité dans ces préoccupations. Cependant, il les considère comme un compromis pour les autres avantages d’une adoption généralisée.
«Alors que cette centralisation entre en conflit avec l’éthique de Bitcoin de la propriété individuelle et auto-télévisée, la garde institutionnelle pourrait toujours être la voie la plus pratique vers une adoption généralisée, fournissant la clarté réglementaire, la liquidité et la facilité d’utilisation que de nombreux nouveaux participants attendent», a-t-il déclaré.
Avec des entreprises tirant de plus en plus le bitcoin pour les avantages financiers stratégiques, sa voie pour devenir un actif de réserve largement accepté s’accélère. Pour l’instant, le risque d’un effondrement du marché semble être contenu.
Résumé: Les entreprises adoptent de plus en plus le bitcoin malgré les risques potentiels. Bien que la volatilité et la centralisation posent des défis, la tendance vers une plus grande adoption et un intérêt croissant pour cette crypto-monnaie pourraient en faire un actif de réserve largement accepté à l’avenir.
