L’écart entre les actions américaines et les actions européennes n’est plus faible. C’est large, douloureux et selon Jim Cramer, carrément «hideux».
S’exprimant sur CNBC Squawk dans la rue Dimanche, Jim a déclaré: “L’argent continue d’aller à ces actions européennes. Et c’est plutôt incroyable.”
Le DAX en Allemagne a augmenté de 19% jusqu’à présent cette année. Le S&P 500? Plus de 1%. Le président Donald Trump a lancé le dernier cycle d’instabilité du marché le 2 avril, lorsqu’il a annoncé des tarifs «réciproques» qui ont secoué la confiance des investisseurs.
La même semaine, le marché obligataire a également été touché. Les rendements ont augmenté à mesure que les inquiétudes de l’inflation augmentaient. Des géants de la technologie comme Apple et Nvidia ont changé, entraîné par leur exposition mondiale sur la chaîne d’approvisionnement et les sources de revenus liées à la Chine.
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Le 9 avril, Trump a interrompu certains tarifs spécifiques au pays, mais a laissé la Chine en dehors. Cela a aggravé les entreprises profondément liées aux marchés chinois.
Les mouvements commerciaux de Trump aggravent les craintes des investisseurs
Juste au moment où les choses commençaient à se rafraîchir, Trump s’est empressé plus de pression. Le 12 mai, les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis se sont légèrement relâchées, mais cela n’a pas duré. Ce vendredi, Trump a fait pression pour un tarif de 25% sur les téléphones non réalisés aux États-Unis, appelant Apple, Samsung et d’autres directement.
Quelques heures plus tard, il a lancé un tarif de 50% sur les importations de l’Union européenne, prévue pour commencer le 1er juin. Les marchés n’ont pas eu le temps de digérer le chaos. Ce soir-là, peut-être 16 – Moody a abandonné sa note sur la dette du gouvernement américain d’un cran, correspondant à la rétrogradation de Fitch en août 2023 et en 2011 de Standard & Poor’s 2011.
Le S&P a déclassé les stocks écrasés d’origine. La rétrogradation de Fitch a fait mal, mais moins. Cette fois, les marchés se sont à peine déplacés, mais les rendements de Bond ont sauté. Lundi, le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé 4,6% avant de reculer légèrement. Les actions sont restées à plat, mais le marché obligataire a été ébranlé.
Jim a souligné une différence clé entre maintenant et les crises précédentes. “Ce qui se passe qui ne s’est pas produit alors, c’est qu’il y a une alternative”, a-t-il déclaré. Cette alternative est l’Europe, qui attire actuellement des capitaux avec des actions moins chères, des politiques de taux plus flexibles et des rendements plus solides pour le début de l’année.
Wall Street réagit alors que l’Europe avance
Même Barclays a admis que «la fin de l’exceptionnalisme américain» pourrait être le moment de l’Europe. La banque centrale européenne a plus d’espace pour réduire les taux. Leurs stocks sont valorisés plus bas. Les investisseurs en prennent note.
Dans une note de recherche en mai, KKR a expliqué que l’argent institutionnel envisage des sorties des États-Unis. “De nombreux DSI envisagent de déplacer des actifs hors des États-Unis vers d’autres parties du monde”, a déclaré la firme.
Mais ils ont également averti que ce n’était pas si simple. Le marché boursier américain est encore deux fois la taille de l’Europe, du Japon et de l’Inde. KKR a rappelé aux clients que de nombreuses entreprises américaines sont grandes, liquides et générant toujours de solides rendements sur le capital.
Jim ne croit pas non plus à l’abandon des actions américaines. Lors de la réunion mensuelle de la semaine dernière, il a inscrit six actions qu’il regarde pour acheter si les prix baissent, et en ont nommé cinq qui le préoccupent. En haut de sa liste de préoccupations? Pomme.
Même avant les dernières menaces tarifaires de Trump, il était déjà nerveux à propos de l’exposition du géant de la technologie. “Il y a des tonnes de stocks que je voudrais acheter si les prix baissaient”, a-t-il déclaré.
Dans sa chronique du 11 mai, Jim a parlé de ce qu’il a vu en Europe de première main. “Ils l’écrasent avec des performances en actions qui sont en cours, dans de nombreux cas soutenus par les revenus”, a-t-il écrit. Il a dit que les États-Unis ne tiennent pas le coup.
«L’Amérique est hideusement sous-performante», a-t-il écrit, comparant les États-Unis à ses «cousins européens». Il a également décrit l’Europe comme «plus sûre et plus prévisible», ajoutant que les marchés «peuvent continuer à grimper compte tenu de l’élan».
Jim dit qu’il n’aime pas l’approche «Sell America». Il a dit que les investisseurs devraient s’adapter – pas à sortir. Au cours de son épisode du 3 avril de Argent fou juste après la première vague de tarif de Trump, il a conseillé aux gens d’acheter différentes actions et de réduire l’exposition à des tarifs plus risqués.
Il recherche des entreprises nationales qui ne s’effondrent pas lors d’un ralentissement. Ses choix idéaux? Les entreprises ayant un pouvoir de tarification, une forte demande, un faible risque de crédit et une résilience même lorsque l’économie glisse.
Bien que certains investisseurs soient attirés par les marchés internationaux, ils peuvent déjà avoir cette exposition sans s’en rendre compte. De nombreuses sociétés S&P 500 génèrent une part importante de leurs revenus à l’étranger, ce qui signifie que les actions américaines sont plus liées à l’échelle mondiale que la plupart des gens ne le pensent.
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Résumé: L’écart économique entre les actions américaines et européennes est en plein essor, avec des investisseurs attirés par l’Europe pour ses meilleures valorisations et perspectives. Jim Cramer souligne l’importance d’une adaptation plutôt qu’une sortie des marchés américains, mettant en avant les entreprises résilientes en période d’incertitude.
