Bref
- GBTC a maintenu sa domination des revenus, générant plus de revenus que BlackRock et d’autres grands émetteurs combinés
- L’avantage de premier moteur de Graycale soutient son avance de revenus, environ 16 mois après l’approbation des FNB SPOT.
- Les implications fiscales empêchent de nombreux investisseurs de passer à des alternatives à moindre coût malgré des économies potentielles.
Le Bitcoin Trust ETF de Graycale (GBTC) génère plus de revenus que tous les autres fonds négociés en échange de bitcoin combinés, malgré des frais de charge jusqu’à sept fois plus élevés que ses concurrents.
Le GBTC est toujours «Faire plus de $$$ que tous les autres ETF combinés…» Nate Geraci, président de ETF Store, déclaré sur X dimanche. “Et ce n’est même pas proche.”
Le fonds génère environ 268,5 millions de dollars de revenus annuels, avec un ratio de dépenses de 1,5% appliqué à 17,9 milliards de dollars d’actifs sous gestion, selon Coinglass données.
Tous les autres ETF US-Bitcoin montrés par Geraci génèrent un chiffre d’affaires annuel implicite d’un peu plus de 211,8 millions de dollars, contre un total de 89 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
La domination des revenus du GBTC persiste malgré la perte de plus de la moitié de ses avoirs depuis Spot Bitcoin FNB Je suis parti en janvier 2024, révélant comment les structures de frais ont façonné l’économie du fonds, quelle que soit leur part de marché.
Mis à part son avantage et sa reconnaissance de marque, le contrôle de Graycale sur la direction de GBTC lui permet de facturer des frais de 1,5%.
Par exemple, l’ibit de BlackRock cale Trois fois plus d’actifs, à 56 milliards de dollars, contre 18 milliards de dollars de GBTC, mais il ne génère qu’environ 137 millions de dollars de revenus avec ses frais de 0,25%.
En réponse, GraysCale a lancé son Bitcoin Mini Trust (BTC) en mars 2025 principalement pour offrir une alternative à moindre coût aux frais de GBTC, tout en diversifiant sa gamme de produits au milieu de l’intensification de la concurrence.
Perdre un peu, gagner
Niveaux de gris Bitcoin Trust (GBTC) a été le pionnier des investissements réglementés du bitcoin en 2013 en tant que fiducie privée, avant d’offrir un ETF en janvier de l’année dernière, aux côtés de plusieurs autres Émetteurs ETF.
Tout cela a été mis en place après que Graycale a remporté un cas de repère Contre la SEC d’alors dirigée par les Gensler pour convertir sa confiance en un ETF.
Lorsqu’une fiducie se convertit en un ETF, les aspects clés de sa structure changent.
D’après un formulaire fermé, il devient ouvert, permettant à des actions d’être rachetées en fonction de la demande.
Parce que leurs coûts de distribution et de transaction sont différents et souvent inférieurs, les ratios de dépenses pour les ETF ont été «historiquement inférieurs à ceux des fonds communs de placement correspondants», la SEC explique.
En tant que tels, les FNB «peuvent être plus efficaces fiscaux» car les actions ETF sont généralement échangeables «en nature», note la SEC.
En avril de l’année dernière, le PDG de Grayscale Michael Sonnenshein réclamé que les frais «tomberont» à mesure que le marché des ETF mûrit.
La plus grande sortie d’une journée pour le GBTC a été enregistrée le 19 mars 2024, totalisant 618 millions de dollars, selon Coinglass données.
À ce rythme, il pourrait manquer de Bitcoin avant le 8 juillet, bien que James Seyffart, analyste de recherche ETF chez Bloomberg Intelligence, A déclaré précédemment Décrypter que ses sorties «ralentiraient à partir d’ici».
Édité par Sebastian Sinclair
Source: https://decrypt.co/316619/grayscale-sttill-tops-all-pot-bitcoin-etfs-in-venue
Résumé: Le Bitcoin Trust de Graycale (GBTC) domine le marché des ETF Bitcoin en générant des revenus conséquents, malgré des frais plus élevés que ses concurrents. Toutefois, les implications fiscales et la concurrence croissante posent des défis pour les investisseurs. L’avenir pourrait voir une baisse des frais et une transformation du paysage des FNB grâce à l’innovation.
