Les performances contrastées de Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) au premier trimestre ont conduit à des perspectives divergentes au deuxième trimestre, a déclaré Fidelity Digital Assets dans un rapport du 28 avril.
Bitcoin a mis fin au premier trimestre à échanger près de 82 560 $, en baisse de plus de 20% par rapport à son plus haut de décembre 2024 de 108 000 $. Cependant, la crypto phare a maintenu de solides fondamentaux en chaîne.
Pendant ce temps, les faiblesses techniques et l’activité du réseau plus faible ont fait chuter Ethereum de 45% au cours de la même période.
L’analyse de Fidelity a souligné que les paramètres techniques et les tendances d’accumulation sont restés stables, soutenant la résilience à moyen et à long terme. Ethereum a clôturé le trimestre à 2 246 $, reflétant une large faiblesse, bien que les mesures d’évaluation aient suggéré des opportunités potentielles pour les investisseurs à long terme.
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Bitcoin se consolide, fondamentaux intact
Malgré la volatilité à court terme, le rapport de Fidelity a révélé que les principaux signaux techniques de Bitcoin restent constructifs.
La croix d’or formée à la fin de 2024 était toujours intacte à la fin du premier trimestre, bien que l’actif s’est échangé de 4% en dessous de sa moyenne mobile de 200 jours.
De plus, les données sur la chaîne ont montré que les détenteurs à long terme s’accumulaient, avec des soldes d’offre et d’échange de l’offre illiquides qui continuent de baisser, ce qui suggère que les investisseurs déplacaient le bitcoin dans l’auto-cuir.
Fidelity a noté que le mvrv z-score de Bitcoin, utilisé pour mesurer l’évaluation par rapport à la valeur réalisée, a diminué mais est resté neutre, indiquant que les marges bénéficiaires s’étaient compressées sans déclencher une large vente.
De même, la métrique du risque de réserve a suggéré des conditions de risque à long terme favorables, soutenues par des macro-facteurs tels que les baisses potentielles des taux de réserve fédérale et l’adoption institutionnelle.
La santé de Miner est également restée stable. Bien que la rentabilité ait diminué par rapport au dernier trimestre de 2024, les revenus des mineurs sont restés supérieurs aux moyennes de 365 jours et la croissance du taux de hachage s’est poursuivie à un rythme sain.
Le multiple de Puell a montré que les rendements minières sont restés proches des normes historiques, reflétant la résilience dans les opérations minières malgré la réduction de moitié d’avril 2024.
Fidelity a conclu que la phase de consolidation actuelle de Bitcoin pourrait créer des opportunités pour les investisseurs à long terme de s’accumuler, avec des niveaux de soutien proches de 86 000 $ et 88 500 $ représentant des seuils techniques importants.
Ethereum fait face à une faiblesse à court terme
La forte baisse des prix d’Ethereum au premier trimestre a entraîné une détérioration des signaux techniques à court terme. ETH est tombé en dessous de ses moyennes mobiles de 200 jours et 50 jours, et un modèle de croix de la mort s’est formé début mars.
Fidelity a attribué à Ethereum une perspective négative à court terme, reflétant ces faiblesses techniques et en baisse de l’activité du réseau.
Cependant, les principes fondamentaux de l’évaluation et du réseau ont peint une image plus complexe. Fidelity a rapporté que le Score MVRV Z d’Ethereum était entré dans la zone «sous-évaluée» en mars, une association historique avec des phases d’accumulation à long terme.
La métrique net non réalisée par le profit / perte (NUPL) a également transféré dans le territoire de la capitulation, ce qui suggère que les prix actuels étaient proches des bas historiques par rapport aux cycles passés.
L’activité sur la couche de base d’Ethereum a montré des baisses modestes des nouvelles adresses, des adresses actives et des dénombrements de transactions au cours du premier trimestre, tandis que les volumes de transaction de la couche 2 ont chuté de 11%, marquant une rupture par rapport aux tendances de croissance précédentes.
Fidelity a noté que les développements à venir tels que la mise à niveau de PECTRA, qui doublera la capacité de Blob, pourraient être critiques pour réaccélérer l’activité du réseau.
Le jalonnement de la participation a rebondi modestement après une baisse rare au dernier trimestre de 2024, et la dynamique de l’émission de réseau a légèrement changé, avec un taux d’inflation annualisé de 0,63% au cours du trimestre.
Fidelity a attribué ce changement à une participation à un excitation plus élevée et à des frais de transaction plus faibles, ce qui a réduit le volume d’ETH brûlé.
Perspectives des investisseurs pour T2
Pour le Bitcoin, Fidelity voit un environnement neutre à court terme mais maintient une position positive sur des horizons à moyen et à long terme basés sur de fortes données sur la chaîne et une quantité institutionnelle continue.
Le rapport a conseillé aux investisseurs de surveiller les niveaux de soutien et les catalyseurs macroéconomiques potentiels, tels que les changements dans la politique monétaire et les initiatives gouvernementales.
Pendant ce temps, il a mis en garde contre les perspectives à court terme d’Ethereum à mesure que la faiblesse technique persiste. Cependant, l’entreprise a suggéré que les mesures d’évaluation actuelles présentent un point d’entrée attrayant pour les investisseurs à long terme, en particulier si les mises à niveau du réseau à venir et les améliorations de l’activité L2 se matérialisent.
Le rapport Fidelity a conclu que, bien que le bitcoin montre des signes de stabilité au milieu de la consolidation, Ethereum peut offrir des possibilités de valeur contraire aux investisseurs disposés à naviguer sur la volatilité à court terme.
Mentionné dans cet article
Dernier Alpha Rapport sur le marché
Source: https://cryptoslate.com/fidelity-sees-bitcoin-stability-and-ethereum-opportunity-in-q2-outlook/
Résumé: Les performances de Bitcoin et Ethereum au premier trimestre 2024 ont divergent, avec Bitcoin montrant de la stabilité et Ethereum affichant une faiblesse. Les perspectives à moyen terme de Bitcoin sont positives, tandis qu’Ethereum présente des opportunités d’accumulation à long terme malgré des défis techniques à court terme.
