La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a eu des discussions avec EverStake, l’un des plus grands fournisseurs d’allumage non gardiens au monde, pour explorer des définitions réglementaires plus claires concernant le jalonnement dans les réseaux de blockchain.
La réunion, qui impliquait également le groupe de travail sur la crypto de la SEC, survient à un moment où plus de 193 milliards de dollars d’actifs numériques sont jalonnés sur les principaux réseaux de preuve de mise en place (POS).
Cependant, malgré l’échelle massive de participation, le jalonnement reste dans une zone grise légale aux États-Unis alors que les régulateurs luttent avec sa classification en vertu de la loi sur les valeurs mobilières en cours.
La précédente administration de la SEC a également pris des mesures d’application contre des acteurs majeurs tels que Kraken, Coinbase et Consensys en raison de leurs services d’allumage. L’agence, sous le président pro-Crypto, Donald Trump, a récemment rejeté ces mesures d’application.
Au cours de la réunion, EverStake a déclaré à la SEC que le jalonnement non gardien ne devrait pas être classé comme une transaction en valeurs mobilières. La société a déclaré que les utilisateurs contrôlent le total de leurs actifs numériques tout au long du processus de mise en place et ne transfèrent pas la propriété à un tiers.
Ils ont fait valoir que cela rend la mise en place une fonction technique, pas un produit d’investissement.
“Notre principale affirmation est que la mise en œuvre n’est pas un instrument financier ou une transaction de sécurité, mais plutôt un processus technique, un mécanisme de protocole de couche de base – à un oracle dans une base de données – qui maintient l’intégrité et la fonctionnalité de réseaux décentralisés”, a déclaré à Cointelegraph le fondateur d’EverStake, Sergii Vasylchuk.
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EverStake appelle à la clarté réglementaire
Dans une lettre soumise au groupe de travail sur la crypto de la SEC le 8 avril 2025, EverStake a demandé à l’agence de prolonger la clarté réglementaire à des modèles de mise en garde et de gardien et de mise en garde.
Dans la lettre, qui est venue à répondre à l’appel du commissaire Hester Peirce à la contribution au traitement réglementaire des services de blockchain, EverStake a fait valoir que le jalonnement non gardien ne devrait pas être considéré comme une offre de titres.
Il a affirmé que le jalonnement non gardien, où les utilisateurs conservent le contrôle de leurs jetons, n’implique pas la mise en commun des actifs ou l’attente des bénéfices des efforts de gestion.
Dans son modèle, EverStake a déclaré que les utilisateurs ne déléguent que les droits de validation tout en maintenant la propriété de leurs actifs numériques. Les récompenses de jalonnement sont réparties algorithmiques par le réseau de blockchain lui-même, et l’entreprise fournit simplement une infrastructure technique.
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Un étalage non gardien échoue le test Howey
La lettre détourne également pourquoi le jalonnement non gardien échoue à chaque volet du test Howey. Les utilisateurs ne font pas d’investissement d’argent dans une entreprise commune, ne s’attendent pas à des bénéfices des efforts d’EverStake et ne dépendent pas de la gestion de l’entreprise pour les rendements financiers.
Au lieu de cela, toutes les récompenses proviennent des incitations au niveau du réseau et fluctuent avec la valeur marchande de l’actif sous-jacent.
EverStake propose des critères spécifiques qui devraient exempter le jalonnement non gardien de la classification des titres. Ceux-ci incluent le contrôle des actifs des utilisateurs, l’absence de fonds communs, le décalage sans autorisation et la fourniture de services purement techniques.
Il compare un exercice non gardien à l’exploitation de la preuve de travail, que la SEC a précédemment exclue en tant que transaction en valeurs mobilières.
Margaret Rosenfeld, directrice juridique d’EverStake, a également déclaré à Cointelegraph que «avec un jalonnement non gardien, il n’y a pas de transfert d’actifs, pas de contrat d’investissement et aucun risque tiers.» Elle a ajouté:
«Le traiter comme une offre de titres sape le modèle décentralisé et risque l’innovation déconcertante dans le secteur de la blockchain.»
Néanmoins, la SEC a jusqu’à présent retenu une position définitive. Rosenfeld a déclaré que l’agence n’avait pris aucun «engagement spécifique» sur les conseils de mise en scène. Cependant, elle continue d’écouter les parties prenantes de l’industrie.
«Le groupe de travail s’engage activement avec une gamme de parties prenantes – y compris les personnes impliquées dans le jalonnement non gardien, les ETF et les infrastructures de blockchain plus larges – pour recueillir les commentaires.»
Dans une lettre du 30 avril à la SEC, près de 30 groupes de défenseurs de la cryptographie dirigés par le groupe de lobbys Le Crypto Council for Innovation (CCI) a demandé à l’agence des conseils réglementaires clairs sur les services de jalonnement et de jalonnement de la cryptographie.
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Résumé: La SEC discute avec EverStake pour clarifier la réglementation autour du jalonnement non gardien, soulignant l’importance de la réglementation dans un espace en pleine évolution où les actifs numériques sont de plus en plus utilisés. EverStake argue que le jalonnement ne devrait pas être classé comme une valeur mobilière, en insistant sur le contrôle des utilisateurs sur leurs actifs. Les discussions continuent concernant des réglementations claires et adaptées à un secteur dynamique.
