Comment la stratégie (MSTR) a constitué sa réserve de capitaux pour accélérer l’accumulation de Bitcoin

Microstrategy – fonctionnant maintenant comme Stratégie ™ – a construit le trésor bitcoin le plus agressif du monde. Mais sa véritable innovation ne tient pas seulement au bitcoin. C’est dans comment ça finance l’accumulation de Bitcoin à grande échelle sans abandonner le contrôle ni diluer la valeur des actionnaires.

Le moteur derrière cela? Une méticuleusement conçue pile de capitaux — une structure à plusieurs niveaux de dette, stock privilégié et capitaux propres qui fait appel à différents types d’investisseurs, chacun avec des risques, des rendements et des préférences de volatilité uniques.

C’est plus que le financement des entreprises – c’est un plan pour la formation de capital natif bitcoin.

Qu’est-ce qu’une pile de capitaux?

Une pile de capitaux fait référence aux couches de capital qu’une entreprise utilise pour financer ses opérations et ses objectifs stratégiques. Chaque couche a son propre profil de retour, niveau de risque et priorité de remboursement en cas de liquidation.

La pile de capitaux de la stratégie est conçue pour faire une chose exceptionnellement bien : convertir le capital fiat en exposition au bitcoin – efficacement, à grande échelle et sans compromis.

La pile : commandée par priorité

La pile de capitaux de la stratégie comprend cinq instruments de base :

1. Notes convertibles
2. Strife Preferred Stock ($ strf)
3. Stock privilégié ($ strk)
4. STRIDE PRIVÉRÉ STOCK ($ STRD)
5. Équité commune ($ MSTR)

Ces couches sont classées du plus haut au plus bas en priorité de remboursement. Ce qui rend cette structure unique, c’est comment chaque couche équilibre protection à la baisse, rendement et exposition au bitcoin — offrant aux investisseurs institutionnels des alternatives à revenu fixe avec divers degrés de corrélation avec le bitcoin.

Notes convertibles : dette senior avec une hausse facultative

La pile de capitaux de la stratégie commence par des notes convertibles — Senior non garantie qui peut se convertir en capitaux propres.

• Inconvénient : Faible risque et priorité élevée en liquidation
• Avant : Modeste sauf converti
• Appel : Investisseurs de la dette institutionnelle à la recherche de protection avec un bitcoin en option à la hausse

Ces notes étaient les premiers outils de collecte de fonds de la stratégie, permettant à l’entreprise d’élever des milliards d’environnements à faible intérêt pour accumuler le bitcoin sans émettre des capitaux propres.

Conrises ($ strf) : rendement de qualité en placement

Les conrises sont un stock privilégié perpétuel conçu pour imiter les titres à revenu fixe de haute qualité.

• Dividende cumulatif à 10%, payé en espèces
• Préférence de liquidation de 100 $
• Aucun droit de conversion ou bitcoin à la hausse
• Incorporer les pénalités sur les dividendes non rémunérés
• Faible volatilité, profil de risque moyen

Les conrises ciblent le capital conservateur – les allocateurs qui veulent un revenu prévisible sans fonds propres ni exposition à la cryptographie. C’est senior à d’autres privilégiés et aux actions ordinaires, ce qui en fait un proxy à revenu fixe de haute qualité construit au sommet d’un trésor bitcoin.

Strike ($ strk) : rendement + optionnalité bitcoin

Strike est un stock privilégié convertible — offrant des revenus fixes et des capitaux propres à la hausse.

• Dividende cumulatif à 8%
• Convertible en $ MSTR à 1 000 $ Strike
• Payé en espèces ou en actions de classe A
• Exposition Bitcoin via l’option de conversion
• Volatilité moyenne, faible risque

La grève fait appel aux investisseurs qui souhaitent des revenus avec une participation facultative au bitcoin à la hausse. Dans les cycles de Bitcoin haussiers, l’option de conversion devient précieuse – offrant un hybride entre la stabilité en forme de liaison et le potentiel de type équité.

Stride ($ strd) : rendement élevé, risque élevé

Stride est la plus junior préférée – un stock non cumulatif et perpétuel émis avec un rendement élevé et peu de protections.

• > 10% de dividendes, seulement s’ils sont déclarés
• Pas de composition, pas de conversion, pas de droits de vote
• Risque relatif le plus élevé parmi les préférés
• Priorité de liquidation au-dessus des capitaux propres communs, mais en dessous de tous les autres

STRIDE joue un rôle crucial. Son émission améliore la qualité du crédit des conflits en ajoutant un tampon de capital subordonné en dessous – similaire à la façon dont la dette mezzanine protège les tranches seniors en finance structurée.

STRIDE attire les investisseurs avides de rendement, permettant à la stratégie de lever des capitaux sans compromettre plus de couches pour personnes âgées.

Capitaux propres communs ($ mstr) : bitcoin pur bêta

À la base est la stratégie capitaux propres communs – l’instrument le plus volatil, le moins protégé, mais le plus élevé de la pile.

• À la hausse illimité
• Pas de dividende, pas de priorité
• Exposition complète à la volatilité du bitcoin
• Droits de vote, propriété à long terme

Les capitaux propres communs sont destinés aux investisseurs axés sur la condamnation. Au cours des quatre dernières années, cette couche a attiré les capitaux des fonds et des individus alignés sur la thèse de Bitcoin de la stratégie – les investisseurs qui veulent une hausse maximale d’une stratégie Bitcoin d’entreprise.

La vue d’ensemble : Saylor cible le marché à revenu fixe

Ce n’est pas seulement un mécanisme de financement – c’est un défi direct pour le 130 billions de dollars sur le marché des obligations mondiales.

En émettant des instruments comme $ strf, $ strk et $ strd, Stratégie offre véhicules à rendement adjacent bitcoin qui absorbent la demande de tout le spectre de capital :

• Les investisseurs institutionnels à la recherche d’un rendement de qualité investissement
• Les fonds spéculatifs chassant la hausse structurée
• Les chasseurs de rendement sont prêts à descendre la pile pour les retours

Chaque instrument se comporte comme une liaison synthétique, mais tous sont soutenus par un moteur d’accumulation de Bitcoin.

En tant que directeur de la stratégie Bitcoin à Métaplanet, Dylan LeClair l’a dit : « Saylor vient pour l’ensemble du marché des titres à revenu fixe. »

Plutôt que d’émettre des obligations traditionnelles, Saylor construit une pile de capital native bitcoin — un qui débloque la liquidité sans jamais vendre l’actif sous-jacent.

Pourquoi c’est important : un modèle de stratégie de trésorerie bitcoin

La structure du capital de la stratégie est plus qu’une innovation – c’est un système d’exploitation financier pour toute entreprise publique qui souhaite monétiser la montée en puissance de Bitcoin tout en maintenant la discipline des capitaux.

Les points principaux à retenir :

• Chaque couche correspond à un besoin d’investisseur spécifique : de la dette à faible risque au rendement spéculatif
• Capital circule, Bitcoin reste en place : préserver la position du trésor lors de la mise à l’échelle
• Aucun instrument unique ne domine : la pile est diversifiée par conception
• Le contrôle est conservé : la plupart des titres ne sont pas votants, non convertibles

Pour les sociétés sérieuses à propos de construire un bilan natif bitcoin, c’est le livre de jeu à étudier.

Saylor n’est pas seulement un empilement de Bitcoin – il est en train d’ingénierie l’infrastructure financière pour un changement de paradigme monétaire.

Clause de non-responsabilité : Ce contenu a été écrit au nom de Bitcoin pour les sociétés. Cet article est destiné uniquement à des fins d’information et ne doit pas être interprété comme une invitation ou une sollicitation pour acquérir, acheter ou s’abonner à des titres.