“Bitcoin, stablecoins et ROI dollar : le FSB intensifie la lutte contre les cryptomonnaies”

Chaque crise a son bouc émissaire. Dans le domaine de la finance internationale, les stablecoins et, plus largement, les cryptomonnaies sont souvent désignés comme l’élément perturbateur à réorienter. Aujourd’hui, depuis Madrid, le Conseil de Stabilité Financière (FSB) tire la sonnette d’alarme. Son président, Klaas Knot, met en garde : nous approchons d’un « point de bascule » où la fusion entre crypto et finance traditionnelle pourrait s’avérer calamiteuse.

Klaas Knot et le risque systémique

Lors d’unsommet international à Madrid, le président du FSB n’a pas mâché ses mots. Il affirme que la croissance des cryptomonnaies ne peut plus être considérée comme anodine :

« La crypto ne représente pas encore un risque systémique, mais les développements récents indiquent que nous nous approchons d’un point de basculement. »

Source : Bloomberg

Cette déclaration témoigne de l’inquiétude généralisée des institutions face à un secteur devenu trop significatif pour être négligé.

Le marché total est aujourd’hui évalué à plus de 1 000 milliards de dollars. Les stablecoins, avec leur volume et leurs réserves considérables en bons du Trésor américain, inquiètent : ces actifs numériques se rapprochent des infrastructures financières traditionnelles de manière dangereuse, selon le FSB.

ETF et stablecoins : un mélange explosif ?

Il ne fait aucun doute que les stablecoins – en particulier l’USDT et l’USDC – ne se limitent plus à être de simples outils d’échange. Avec une valeur dépassant les 250 milliards de dollars, ils pourraient atteindre 3 700 milliards d’ici 2030, selon Citi. La situation devient alarmante.

Les ETF crypto représentent le détonateur dans cette dynamique. Leur arrivée facilite l’accès aux cryptos pour le grand public tout en créant des liens fragiles entre les marchés décentralisés et le système bancaire. En cas de chute d’un stablecoin, c’est l’ensemble du système qui pourrait être mis en péril. C’est exactement cette perspective qui préoccupe le FSB.

Le FSB : gardien de la stabilité ou frein à l’innovation ?

Il est important de comprendre que ce n’est pas la première fois que le FSB sonne l’alarme. Dès 2020, il avait déjà pointé du doigt les stablecoins, appelant à une réglementation stricte.

« Les autorités [nationales et internationales] doivent s’assurer que les stablecoins globaux disposent de cadres efficaces en matière de gestion des risques, y compris pour la gestion des réserves, la cybersécurité, et la lutte contre le blanchiment d’argent. »

Source : Document consultatif publié le 14 avril 2020

En 2023, à la suite de l’effondrement de Terra et de la débâcle de FTX, le message n’a pas changé, mais l’urgence s’amplifie.

« Les événements récents, tels que l’effondrement de FTX, ont révélé la volatilité et les vulnérabilités structurelles des cryptoactifs. Nous avons observé la défaillance d’un intermédiaire clé qui a rapidement mis en danger d’autres acteurs de ce secteur. »

Source : Lettre de recommandation au G20

À présent, la tonalité du discours devient plus insistante.

Klaas Knot appelle à une coopération internationale renforcée face à la diversité des réponses réglementaires. Trop de restrictions locales, insuffisance d’harmonisation mondiale : voilà, selon lui, le véritable danger.

En toile de fond : la régulation s’écrit dans la douleur

Les rapports précédents du FSB indiquent clairement que l’ambition n’est pas de supprimer les cryptos – une tâche vouée à l’échec – mais de les accompagner par une réglementation rigoureuse. L’essor fulgurant des stablecoins pourrait transformer l’utopie d’un monde sans frontières ni banques centrales en un scénario apocalyptique pour les régulateurs.

Alors que les projets de réglementation se multiplient (le GENIUS Act aux États-Unis, les initiatives de la BCE en Europe), les stablecoins continuent d’attirer l’attention d’investisseurs institutionnels, de grandes entreprises et de plateformes de trading à haut rendement.

Malgré l’inquiétude du FSB, la dynamique crypto semble persister. L’essor des stablecoins, des ETF, et leur intégration au système bancaire révèlent de plus en plus des signes d’un « point de bascule ». Reste à voir si les autorités pourront instaurer des régulations efficaces sans freiner l’innovation.