Bitcoin : mirage ou révolution ? Le système monétaire mondial est en pleine mutation. Depuis plusieurs décennies, le dollar américain domine en tant que monnaie de réserve internationale, garantissant la stabilité des échanges commerciaux et servant d’instrument de pouvoir économique et géopolitique pour les États-Unis. Cependant, plusieurs tendances émergent, remettant en question cette hégémonie.
Bitcoin commence à se positionner comme une alternative aux monnaies fiduciaires traditionnelles, surtout dans les pays confrontés à une forte inflation ou à une instabilité financière. Parallèlement, les stablecoins, cryptomonnaies adossées à des actifs stables comme le dollar, constituent une viable alternative aux systèmes bancaires traditionnels, tout en favorisant la numérisation des transactions financières. Enfin, un mouvement de dé-dollarisation émerge à l’échelle mondiale, soutenu par les initiatives des BRICS et d’autres économies en développement cherchant à réduire leur dépendance au dollar américain.
Ce phénomène est largement exploré par ARK Invest dans son rapport Big Ideas 2025, qui dévoile l’impact combiné du Bitcoin, des stablecoins et des nouvelles dynamiques monétaires sur l’économie mondiale. Enregistrant des records historiques, une adoption institutionnelle croissante et des avancées technologiques, Ark Invest envisage un scénario où Bitcoin s’affirme comme un pilier essentiel de l’économie globale.
Voici les points saillants à retenir.
1. 2024 : une année record pour Bitcoin
Bitcoin a enregistré des records en 2024, atteignant de nouveaux sommets historiques grâce à une adoption institutionnelle massive et des événements marquants.
Le lancement des ETF Bitcoin : un succès historique
Le lancement des premiers ETF Bitcoin spot aux États-Unis a marqué un tournant majeur pour la finance traditionnelle.
A leur première journée de cotation, ces fonds ont connu plus de 4 milliards de dollars d’entrées – un record absolu pour un ETF, dépassant les 1,2 milliard de dollars captés par l’ETF or lors de son premier mois en 2004 (voir page 30-31 dans le rapport). De statut marginalisé, le Bitcoin s’est intégré pleinement aux stratégies des grands acteurs de Wall Street, signalant un changement de paradigme selon Ark Invest, avec une adoption institutionnelle qui s’est accrue tout au long de 2024, alors que le Bitcoin se rapprochait des 100 000 dollars.
Un cours du Bitcoin influencé par des événements politiques et institutionnels ?
Halving et ETF Bitcoin, les déclencheurs ?
Un graphique extrait du rapport ARK’s Big Ideas 2025 montre l’évolution du prix du Bitcoin en 2024 et met en exergue les événements majeurs ayant affecté sa trajectoire. Cette analyse vise à comprendre les dynamiques qui ont conduit à un nouvel « All-Time High » (ATH) du Bitcoin.
Ce graphique révèle une tendance générale à la hausse du BTC, ponctuée par plusieurs phases de correction suivies de reprises prononcées. Le prix a fluctué entre 40 000 $ et plus de 100 000 $, atteignant un record historique vers la fin de l’année. Cette volatilité est attribuée, selon Ark Invest, à divers événements clés, réglementaires et macroéconomiques, ayant influencé le sentiment du marché.
Un été pluvieux pour un hiver heureux
En mai, le marché fait face à des corrections et à des pressions réglementaires. L’Allemagne vend ses bitcoins, tandis que la pression à la vente générée par la restitution de Mt.Gox et les avis de la SEC aux États-Unis adressés à Robinhood forment une période de doutes et de corrections. En Asie, la situation est plus sereine avec l’introduction des premiers ETF Spot Bitcoin et Ethereum à Hong Kong.
En août, Bitcoin retrouve une domination de 55 %, un signe de la concentration des investissements sur l’actif roi. Le hashrate (puissance de calcul du réseau) atteint un niveau record, renforçant la sécurité et la confiance des investisseurs. De plus, la SEC autorise le trading d’options sur les ETF Bitcoin, ce qui marque une consolidation.
Nous arrivons en novembre/décembre 2024, où les élections présidentielles américaines deviennent catalyseurs. La victoire de Donald Trump, qui promeut une communication favorable aux cryptos, stimule le marché. MicroStrategy, emblème de l’adoption institutionnelle du Bitcoin, annonce un nouveau plan d’acquisition massif de BTC, accentuant la pression à l’achat. Plusieurs figures notables comme David Sacks ou le milliardaire Elon Musk accèdent à des postes clés du gouvernement US.
L’explosion des ETF Bitcoin : un tournant pour les institutions
Devant la rareté du BTC (21 millions d’unités, pas une de plus) et sa résilience face aux pressions vendeuses, Bitcoin s’est affirmé, soutenu par l’apparition des ETF aux États-Unis. Dans son rapport Big Ideas 2025, ARK Invest désigne l’autorisation des ETF Bitcoin comme le « plus grand succès de l’histoire des fonds indiciels cotés ».
Cette institutionnalisation renforce l’idée que Bitcoin tend à s’intégrer durablement dans la finance traditionnelle. De plus, Bitcoin affiche son niveau de stabilité le plus élevé depuis sa création, avec une volatilité annuelle réduite et une confiance croissante des marchés.
Son ratio de Sharpe est supérieur à celui des actions, de l’or et des obligations, indiquant une meilleure rentabilité pour un niveau de risque moindre. Rappelons que le ratio de Sharpe mesure la rentabilité ajustée au risque d’un actif ; plus il est élevé, mieux l’investissement est perçu par rapport au risque encouru. ARK Invest souligne que le Bitcoin présente désormais un ratio de Sharpe supérieur à ceux des actions, de l’or et des obligations.
« Lors de leur premier jour de négociation, les ETF Bitcoin au comptant ont attiré plus de 4 milliards de dollars d’entrées, un record pour les lancements d’ETF, dépassant les 1,2 milliard de dollars qui ont afflué vers l’ETF or au cours de son premier mois en novembre 2004. Les entrées dans les ETF Bitcoin au comptant ont éclipsé les entrées du premier mois dans chacun des ~6 000 ETF lancés au cours des 30 dernières années. »
ARK Invest, Big Ideas 2025
Une arme de la dollarisation numérique
De manière paradoxale, alors que certains pays tentent de se distancer du dollar, les stablecoins accentuent la demande de titres du Trésor américain, consolidant ainsi l’influence du dollar. Les entreprises Tether et Circle figurent parmi les 20 plus gros détenteurs de bons du Trésor US.
« Dans un monde en décroissance de la mondialisation et de la dollarisation, les stablecoins pourraient encourager une demande stable de titres du Trésor américain. Ensemble, Tether et Circle figurent déjà au 20e rang des plus gros dépositaires de bons du Trésor américain en décembre 2024. Dans des marchés émergents tels que le Brésil, le Nigeria et l’Inde, les particuliers adoptent les stablecoins comme réserve de valeur et moyen de paiement. Les stablecoins pourraient devenir un des moyens les plus efficaces pour exporter des dollars américains. »
3. Dédollarisation : Mythe ou Réalité ?
Les BRICS et d’autres pays émergents cherchent de plus en plus à contourner SWIFT et réduire leur dépendance au dollar dans leurs transactions internationales. Cette tendance se manifeste par une baisse de la part du dollar dans les réserves de change mondiales, bien qu’il demeure dominant grâce à la profondeur des marchés financiers américains et à la confiance des investisseurs. En décembre 2024, la Chine et le Japon ont vendu des volumes records de bons du Trésor américains, tandis que l’Arabie Saoudite a mis fin à son accord sur le pétrodollar.
« Les actifs numériques sont en cours de « stablecoinisation » et de « dollarisation », ceci alors que de nombreux pays émergents continuent de réduire leur dépendance aux paiements en dollars américains. Les stablecoins gagnent en reconnaissance, surtout ceux adossés à des devises locales, ce qui s’inscrit dans cette tendance de dé-dollarisation. »
3. Ethereum, DeFi et Scalabilité : L’Ère de l’Optimisation
L’essor des solutions de Layer 2 : Une révolution pour Ethereum
Ethereum, tout en dominant la DeFi, fait face à des problèmes de congestion et de coût élevé de transaction, qui poussent les utilisateurs vers des solutions de scalabilité Layer 2 comme Arbitrum, Optimism, Base et zkSync.
Avec la mise à jour EIP-4844, ces solutions ont considérablement réduit les frais et amélioré l’efficacité du réseau.
« Grâce aux Layer 2 et à l’upgrade EIP-4844, le débit d’Ethereum a plus que doublé pour atteindre environ 200 TPS. Néanmoins, Solana continue de surperformer avec une moyenne de 800 TPS. »
Solana, le concurrent direct d’Ethereum ?
Solana a connu une croissance explosive en 2024, dépassant Ethereum sur divers indicateurs clés. ARK Invest souligne l’adoption massive de Solana, grâce à ses faibles frais et à son infrastructure performante.
« Solana est le seul Layer 1 à rivaliser avec Ethereum et Bitcoin en termes d’adresses actives quotidiennes. »
Bien que Solana se hisse comme un concurrent, Ethereum maintient sa position de leader des applications de finance décentralisée, soutenu par l’adoption massive des Layer 2. Ethereum conserve 80% du Total Value Locked (TVL) de la DeFi.
En parallèle, Base, le Layer 2 de Coinbase, connaît un énorme succès, attirant 46% des utilisateurs actifs des L2.
Une conclusion ouverte sur Bitcoin et les cryptomonnaies
Au terme de l’analyse des plus de 140 pages de ce rapport, il est évident que les nouvelles technologies dessinent l’avenir de notre économie. L’évaluation des tendances mises en évidence par ARK Invest indique que Bitcoin, les stablecoins et la dé-dollarisation ne sont pas des phénomènes isolés, mais les piliers d’un changement profond du système économique mondial.
Face à cette monnaie en évolution, ARK Invest propose trois scénarios pour le futur monétaire mondial :
- Coexistence entre le dollar et Bitcoin ;
- Transition progressive vers un système d’actifs numériques ;
- Effondrement du dollar.
Parmi ces hypothèses, la plus probable serait un système hybride où Bitcoin coexisterait avec les monnaies fiduciaires et les stablecoins, offrant ainsi une alternative solide aux infrastructures financières traditionnelles.
ARK Invest projette également trois scénarios de prix pour le Bitcoin d’ici 2030 :
- Scénario conservateur : 300 000 $
- Scénario intermédiaire : 710 000 $
- Scénario optimiste : 1,5 million de dollars​.
Les moteurs ayant un impact sur cette valorisation incluent :
- L’adoption par les institutions : une multitude d’entreprises et d’États accumulant du Bitcoin dans leurs réserves stratégiques.
- Adoption de solutions de paiement basées sur Bitcoin (Lightning Network, Layer 2).
- Raréfaction de l’offre à la suite du halving de 2024, couplée à une demande institutionnelle croissante.
Si le Bitcoin et les cryptomonnaies redéfinissent le paysage financier, ARK Invest voit aussi d’autres transformations majeures. On peut retenir :
- Les robotaxis et l’autonomie logistique : la mobilité autonome pourrait générer un marché de 4 000 milliards de dollars d’ici 2030, bouleversant le secteur des transports.
- Les humanoïdes intelligents : des robots comme Tesla Optimus pourraient remplacer de nombreuses tâches humaines.
- L’intelligence artificielle dans les entreprises : la généralisation des IA pourrait accroître la productivité mondiale de 57 000 milliards de dollars d’ici 2030.
Finalement, Bitcoin et les cryptomonnaies occupent une place prépondérante dans le rapport. Avec l’émergence des stablecoins, le développement de paiements décentralisés et la volonté de dédollarisation, un nouvel ordre monétaire se dessine, sous le regard attentif des géants de Wall Street.
