Un manque de stabilité ? Tether est la société à l’origine du stablecoin USDT. Au fil des années, Tether a diversifié ses réserves en y intégrant notamment du bitcoin, une démarche qui pourrait lui poser problème alors que les États-Unis envisagent de promulguer une législation sur les stablecoins.
- Tether a diversifié ses actifs en bitcoins, ce qui pourrait compliquer la situation face à la nouvelle réglementation américaine.
- Les propositions de loi américaines STABLE Act et GENIUS Act pourraient obliger Tether à revoir la composition de ses réserves pour se conformer aux nouvelles exigences.
Tether sera-t-il contraint de vendre ses BTC ?
Tether a annoncé en 2023 son projet de consacrer jusqu’à 15 % de ses bénéfices trimestriels à l’achat de bitcoins. Actuellement, selon des données on-chain, Tether possède 83 758 BTC, ce qui équivaut à environ 8 milliards de dollars.
Toutefois, cette part en BTC pourrait être compromise par la réglementation américaine. Les États-Unis travaillent actuellement sur deux projets de loi concernant les stablecoins : le STABLE Act à la Chambre des représentants et le GENIUS Act au Sénat.
Ces lois visent à imposer des exigences de licence, des règles de gestion des risques, ainsi qu’un adossement des réserves à 1:1 pour les émetteurs de stablecoins.
D’après les analystes de JPMorgan, sous le STABLE Act, seulement 66 % des réserves de Tether seraient conformes, alors que sous le GENIUS Act, 83 % respecteraient les obligations. Ainsi, si l’une ou l’autre de ces lois est adoptée, Tether sera obligé de restructurer ses réserves, en déplaçant ses actifs vers des bons du Trésor américain et d’autres instruments liquides.
Tether face à une situation difficile aux États-Unis
Ce n’est pas un phénomène nouveau pour Tether. La société a déjà été confrontée à une pression réglementaire en Europe, notamment avec les règles MiCA, qui exigent des grands émetteurs de stablecoins qu’ils détiennent 60 % de leurs réserves dans des banques de l’Union européenne.
Cela a conduit plusieurs plateformes en Europe à retirer l’USDT de leur offre. Le défi semble cependant bien plus grand sur le marché américain, où Tether possède une part de marché importante.
Avec ces deux propositions de loi imposant la détention d’actifs de réserve de qualité et liquides, la position dominante de Tether aux États-Unis pourrait être mise à mal. Les réglementations concernant les stablecoins devraient être adoptées d’ici la fin de l’année. Si elles sont mises en œuvre telles quelles, la société pourrait être contrainte de vendre une partie de ses bitcoins pour respecter les nouvelles régulations.
Cependant, dernière information à noter : le PDG Paolo Ardoino a rassuré la presse en affirmant que JPMorgan avait négligé de considérer 20 milliards de dollars de fonds propres. Il a même taquiné la banque en déclarant qu’elle semblait « jalouse de ne pas avoir acheté de bitcoins à bas prix » et que ses analystes « ne comprenaient rien à Bitcoin ni à Ethereum ». L’ambiance semble donc assez animée du côté de Wall Street ! Restez à l’affût pour la suite de cette actualité demain.
