Jeff Park, responsable des stratégies Alpha chez Bitwise Asset Management, a indiqué que les récents développements sur le marché de l’or pourraient engendrer un exode massif vers Bitcoin. En effet, la Banque d’Angleterre est sous le feu des critiques en raison de longs délais de livraison concernant l’or physique, suscitant un débat relancé sur la fiabilité des actifs adossés à l’or. En réponse, Park a déclaré via X :
“Je compte les jours jusqu’à ce qu’une catastrophe logistique (ou un cas de fraude évident) dans la livraison physique de ces actifs ébranle la confiance même des fervents défenseurs de l’or, les poussant directement vers Bitcoin”, a écrit Park sur X.
Bitcoin face à l’or
Les commentaires de Park surviennent alors que des rapports font état de retards dans les livraisons de la Banque d’Angleterre, qui détient environ 5 000 tonnes d’or, allant d’attentes de quelques jours à 4 à 8 semaines. Une source proche du dossier a mentionné que « l’attente pour retirer des lingots des coffres de la Banque d’Angleterre est passée de quelques jours à entre quatre et huit semaines », signifiant que la banque centrale « a du mal à répondre à la demande ».
Les analystes du marché attribuent ces retards à une augmentation sans précédent des expéditions transatlantiques et à un inventaire d’or croissant aux États-Unis. “Les gens ne peuvent pas accéder à l’or car tant de choses ont été expédiées à New York, et le reste est bloqué”, a déclaré un directeur de l’industrie aux journalistes. Ce retard de la Banque centrale coïncide avec un stock croissant sur la Bourse des matières premières de Comex à New York, où l’inventaire d’or a crû de près de 75%, passant de 533 tonnes à 926 tonnes, en période d’élections américaines en novembre.
Park a également évoqué des incidents passés de problèmes logistiques et de fraudes en soulignant deux scandales notables. Il a mentionné en premier lieu le scandale du métal de Qingdao. “Voici l’histoire cocasse appelée le scandale du métal de Qingdao,” a écrit Park, en expliquant comment des commerçants chinois avaient utilisé plusieurs fois les mêmes stocks de cuivre, d’aluminium et de nickel, ce qui a conduit à une révélation que de grandes quantités de métal manquaient.
Park a également mis en avant un cas plus récent avec le fiasco de l’Exchange de métaux de Londres (LME). “Le LME a découvert qu’une partie de leur nickel avait disparu ! Au lieu de sacs de métaux enregistrés, des sacs remplis de pierres sont arrivés. Il est encore plus choquant que ce ne soit pas la première fraude en nickel du LME,” a-t-il ajouté.
Plus récemment, Park a mentionné que Trafigura, un géant mondial des matières premières, avait découvert un manque de 500 millions de dollars de carburant en Mongolie. “J’en ai déjà parlé, mais il convient de rappeler que Trafigura a perdu 500 millions de dollars de carburant en Mongolie il y a trois mois”, a écrit Park.
Ces épisodes, selon Park, illustrent la fragilité des marchés des produits physiques. “Vous pouvez retirer le carburant « physique » de la Mongolie,” a ajouté Park, “mais vous ne pouvez pas extraire l’esprit du carburant de Gengis Khan hors de la Mongolie.”
Les fervents d’actifs numériques comme Park soutiennent que Bitcoin, souvent décrit comme l’actif “le plus solide” sur Terre, évite les complexités logistiques qui touchent le secteur physique. Néanmoins, il est paradoxalement confronté à des obstacles en matière d’acceptation réglementaire et de structures d’ETF.
“Pendant ce temps, l’atout le plus solide sur Terre [Bitcoin] ne peut même pas être contribué en nature à ses propres ETF Bitcoin bien-aimés, malgré les coûts logistiques presque inexistants. Mais bien sûr, continuons à prétendre que ce système a du sens,” a remarqué Park.
Il a ensuite suggéré que les cadres réglementaires actuels demeurent un obstacle majeur : “Une partie de la raison pour laquelle les gens s’inquiètent tant de la « réglementation » en crypto, c’est qu’ils continuent de viser à faire des titres de l’actif, ce qui ne fonctionne pas réellement. Une fois que vous avez changé cela pour faire de la matière première votre point de départ, le monde commence à avoir beaucoup plus de sens.”
Bien que la Banque d’Angleterre n’ait pas émis de déclaration officielle concernant les délais de livraison prolongés, les observateurs considèrent cela comme un moment critique pour les investisseurs en or traditionnel. Si les arriérés persistent, cela pourrait accroître le doute sur la fiabilité des marchés physiques de l’or. Park et d’autres acteurs de l’industrie de la cryptographie voient cela comme un tournant qui pourrait attirer l’attention et le capital – Bitcoin, qui ne nécessite ni expéditions physiques ni coffres tiers.
À l’heure où nous écrivons, le Bitcoin se négocie à 95 961 $.
Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com
Résumé : Jeff Park, responsable des stratégies Alpha chez Bitwise Asset Management, suggère que les problèmes logistiques récents rencontrés par la Banque d’Angleterre concernant les livraisons d’or pourraient inciter de nombreux investisseurs à se tourner vers Bitcoin. Malgré ses avantages logistiques comparatifs, Bitcoin doit encore surmonter des défis liés à l’acception réglementaire. La situation actuelle sur le marché de l’or pourrait ainsi offrir une opportunité pour Bitcoin, qui est perçu comme un actif plus fiable en raison de sa nature numérique.
