Bitcoin : Adoption croissante par les entreprises et risques systémiques à considérer
Le dernier rapport de Coinbase Institutional met en avant une adoption de plus en plus marquée de Bitcoin par les entreprises. Actuellement, 228 sociétés détiennent collective 820 000 BTC. Toutefois, cette tendance soulève des risques systémiques liés à l’accumulation des actifs par ces entreprises.
Points clés
- Adoption de Bitcoin : 228 entreprises détiennent 820 000 BTC, signalant une tendance croissante de l’adoption de cette cryptomonnaie.
- Risques systémiques : Les entreprises pourraient être amenées à vendre leurs cryptos en période de stress financier, ce qui pourrait déstabiliser le marché.
Une adoption massive de Bitcoin
Selon le rapport de Coinbase, environ 20 entreprises ont recours à un modèle de financement par effet de levier pour acquérir des cryptos comme Bitcoin, Ethereum ou Solana. Cette approche a été popularisée par Strategy, qui a emprunté pour augmenter sa quantité de BTC.
Cette adoption bénéficie de nouvelles régulations comptables mises en place par le Financial Accounting Standards Board (FASB), permettant aux entreprises de déclarer la valeur de leurs avoirs en crypto au prix du marché. Cela a levé un obstacle majeur qui limitait la déclaration de pertes sans gains non réalisés.
David Duong, responsable mondial de la recherche chez Coinbase Institutional, met en garde que cette accumulation d’actifs pourrait engendrer des risques systémiques. Il souligne que dans certaines situations de tension sur le marché, ces sociétés pourraient être obligées de vendre leurs actifs numériques, entraînant une chute des prix. Toutefois, il tempère cette inquiétude en affirmant :
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« Nous pensons qu’il est peu probable que la pression à la baisse causée par ces risques soit comparable aux échecs de certains projets de l’industrie crypto observés par le passé. »
Des risques systémiques pour le marché crypto
La majorité des dettes de ces entreprises n’échéance qu’entre 2029 et 2030, ce qui signifie qu’une pression de vente ne devrait pas être une préoccupation immédiate. Cependant, si les ratios prêt-valeur (LTV) venaient à devenir trop élevés, ces entreprises pourraient être contraintes de liquider leurs réserves de cryptos pour honorer leurs dettes.
Le rapport de Coinbase met également en lumière que la concentration de Bitcoin entre les mains de quelques entreprises pourrait nuire à sa crédibilité en tant qu’actif de réserve pour les banques centrales. Une vente massive de leurs actifs par ces entreprises pourrait significativement déstabiliser le marché.
Malgré ces risques, Coinbase reste optimiste quant à l’avenir du marché crypto pour le reste de l’année 2025. L’entreprise prévoit de nouveaux sommets historiques pour Bitcoin, alors que les perturbations macroéconomiques se dissipent et que des politiques favorables à la croissance s’établissent aux États-Unis.
Une vue d’ensemble prometteuse
Coinbase anticipe également une plus grande clarté réglementaire aux États-Unis, notamment avec l’introduction de lois sur les stablecoins et des efforts pour structurer le marché crypto. Cela pourrait inciter encore davantage d’entreprises à adopter Bitcoin et d’autres cryptomonnaies comme actifs de réserve.
En somme, bien que l’adoption de Bitcoin par les entreprises continue d’augmenter, les risques systémiques liés à cette tendance méritent une attention particulière. Les investisseurs doivent rester alertes face à la possibilité de ventes massives en cas de pression sur le marché. Cependant, avec une perspective optimiste de la part de Coinbase, tout semble être en bonne voie pour une évolution positive.
