La Banque du Japon et le potentiel rallye de Bitcoin
La décision d’une banque centrale à l’autre bout du monde pourrait-elle déclencher la prochaine grande décision en crypto-monnaie? C’est la possibilité intrigante soulevée par le co-fondateur de Bitmex Exchange, Arthur Hayes. Il suggère qu’une action spécifique de la Banque du Japon (BOJ) pourrait libérer un rallye important pour Bitcoin et d’autres actifs de risque. Ce n’est pas seulement des spéculations inactives; c’est lié à l’interaction complexe entre la politique monétaire mondiale et le marché de la cryptographie.
Qui est Arthur Hayes et pourquoi l’écouter?
Arthur Hayes est une figure importante de l’espace de crypto-monnaie, connu pour son analyse macro-axée sur le marché de la cryptographie souvent provocante et perspicace. En tant que co-fondateur de Bitmex, l’un des premiers échanges de dérivés cryptographiques majeurs, il a une compréhension approfondie de la mécanique du marché et des flux de liquidité. Ses opinions sont surveillées de près car il relie souvent les points entre la finance traditionnelle, les actions de la banque centrale et leur impact potentiel sur les actifs numériques comme Bitcoin. Lorsque Hayes parle de macro-facteurs influençant la crypto, le marché fait attention.
Comprendre la Banque du Japon et sa position unique
Alors que de nombreuses banques centrales dans le monde ont renforcé agressivement la politique monétaire pour lutter contre l’inflation, la Banque du Japon (BOJ) est restée en grande partie une valeur aberrante. Pendant des années, le BOJ a maintenu des taux d’intérêt ultra-bas et a poursuivi des programmes d’achat d’actifs – une forme de Soufflement quantitatif – pour stimuler son économie et combattre la déflation. Cette position dominante contraste fortement avec les hausses de taux observées de la Réserve fédérale américaine, de la Banque centrale européenne et d’autres. Cette divergence dans la politique est la clé de la thèse de Hayes.
Comment le Soufflement quantitatif pourrait alimenter un rallye de Bitcoin?
Soufflement quantitatif (QE) est essentiellement un outil que les banques centrales utilisent pour injecter des liquidités dans le système financier. En achetant des obligations d’État ou d’autres actifs, la banque centrale augmente la masse monétaire et réduit les coûts d’emprunt. La théorie est que cela encourage les prêts et l’investissement, stimulant l’activité économique. Cependant, un effet secondaire commun du QE prolongé est qu’il peut entraîner un excès de liquidité qui se glisse autour du système financier mondial. Ce capital excédentaire cherche souvent des rendements dans des actifs plus risqués, notamment des actions, des produits de base et, de plus en plus, des crypto-monnaies comme Bitcoin.
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L’argument de Hayes est que si le Banque du Japon devait non seulement retarder tout mouvement potentiel vers le resserrement, mais peut-être même augmenter ses efforts de QE, cela représenterait une injection majeure de liquidité dans un système mondial qui, par ailleurs, retire la liquidité. Cette nouvelle vague de liquidité pourrait trouver son chemin vers des actifs comme Bitcoin, entraînant des prix plus élevés.
Le spécifique lutte politique à surveiller selon Hayes
Selon des rapports citant Hayes, la fenêtre critique sur laquelle il se concentre est la Banque du Japon et sa politique monétaire prévue du 16 au 17 juin. Le marché observe de près si le BOJ signalera tout éloignement de sa position ultra-laxiste, en particulier en ce qui concerne sa politique de contrôle de la courbe des rendements, qui épingle les taux d’intérêt à long terme près de zéro. Hayes suggère que si le BOJ décide * contre * le resserrement lors de cette réunion ou même signale une * continuation * ou * expansion * de QE, cela pourrait être le catalyseur d’une réaction de marché importante.
Pourquoi cette réunion spécifique et cette action spécifique? Un retard dans le resserrement par une grande banque centrale mondiale, en particulier aussi significative que la BOJ, serait une surprise majeure dans un monde qui se prépare à des hausses de taux. Cette surprise pourrait libérer les flux de capitaux refoulés et, compte tenu du paysage financier actuel, Hayes croit que Bitcoin est bien positionné pour en bénéficier.
Pourquoi Bitcoin comme bénéficiaire?
L’extrait de source met en évidence un point crucial: l’augmentation des rendements obligataires et les préoccupations de défaut ont déjà accru l’intérêt institutionnel pour Bitcoin en tant que couverture. Dans un environnement où des refuges traditionnels comme les obligations d’État deviennent moins attrayants (en raison de la volatilité ou des craintes de défaut), et où les préoccupations concernant la dévaluation des monnaies persistent en raison des actions de la banque centrale, Bitcoin devient un actif de plus en plus attrayant.
Les institutions et les investisseurs sophistiqués recherchent des actifs qui peuvent préserver le capital ou offrir des rendements non corrélés en période d’incertitude économique. Le récit de Bitcoin en tant qu’or numérique ou couverture contre l’inflation monétaire et le risque systémique gagne en force dans de telles périodes. Si les actions de la Banque du Japon signalent une continuation de politiques perçues comme inflationnistes ou déstabilisantes à long terme, cela pourrait renforcer le cas pour la détention de Bitcoin, attirant d’autres investissements institutionnels et de détail, et potentiellement déclenchant le rallye que Hayes prédit.
L’image macro: liquidité, rendements et actifs de risque
Décomposons les forces macro en jeu:
- Liquidité mondiale: Les banques centrales retirant la liquidité font généralement pression sur les actifs de risque. La BOJ ajoutant ou maintenant une liquidité importante va à l’encontre de cette tendance, créant potentiellement des poches de rendements pour la recherche de capitaux.
- Augmentation des rendements obligataires: Lorsque les rendements obligataires augmentent rapidement, cela peut rendre les obligations plus attrayantes par rapport aux actifs de risque, mais cela peut également signaler un stress économique sous-jacent ou des attentes d’inflation. Pour les institutions, la navigation sur les marchés obligataires volatils augmente l’attrait des couvertures alternatives.
- Préoccupations de défaut: Les craintes de défauts (souverains ou d’entreprises) poussent les investisseurs vers des actifs perçus comme étant en dehors du système financier traditionnel ou moins susceptibles de risquer le risque de contrepartie. Bitcoin, avec sa nature décentralisée, correspond à ce récit pour certains.
Ces facteurs créent un environnement complexe où la diversification traditionnelle du portefeuille est difficile. Hayes soutient que dans ce contexte, une surprise de la Banque du Japon pourrait fournir la secousse spécifique nécessaire pour envoyer des capitaux vers des actifs comme Bitcoin, considérés comme des bénéficiaires potentiels ou des couvertures contre ces macro-tendances.
Défis potentiels et ce qu’il faut surveiller
Bien que la thèse de Hayes soit convaincante, il est important de considérer les défis potentiels:
- La décision réelle de la BOJ: Le BOJ pourrait surprendre le marché en signalant un changement vers le resserrement, même mineur. Cela aurait probablement l’effet inverse.
- Autres vents contraires macro: Les craintes d’une récession mondiale, les répressions réglementaires ou d’autres événements géopolitiques pourraient éclipser l’impact de la décision de la BOJ.
- Facteurs spécifiques à la crypto: Le marché de la cryptographie a sa propre dynamique interne, notamment le sentiment, les développements technologiques et les nouvelles réglementaires, qui peuvent influencer les prix indépendamment des macro-facteurs.
- Durabilité de l’impact: Même si la BOJ reste dominante, la taille et la durée de son impact sur le pool de liquidités mondiales et, par conséquent, sur Bitcoin ne sont pas garanties d’être massives.
Les investisseurs devraient surveiller de près les annonces officielles de la Banque du Japon après leur réunion de juin, prêtant attention non seulement aux taux d’intérêt, mais aussi aux déclarations concernant les achats d’actifs et le contrôle de la courbe des rendements.
Informations exploitables pour les lecteurs
Sur la base de cette analyse:
- Restez informé: Gardez un œil sur les annonces de la Banque centrale, en particulier celles de la Banque du Japon, et comprenez comment elles s’intègrent dans le paysage de la politique monétaire mondiale.
- Comprendre le lien macro: Reconnaître que le prix de Bitcoin est de plus en plus influencé par la liquidité macro et le sentiment de risque mondial, pas seulement par les nouvelles spécifiques à la crypto.
- Considérer Bitcoin comme une couverture: Évaluer comment Bitcoin pourrait s’intégrer dans votre portefeuille en tant que couverture potentielle contre l’inflation, la dévaluation des monnaies ou le risque systémique, surtout à la lumière des conditions actuelles sur le marché obligataire et des préoccupations de défaut.
- Gérer les risques: La prédiction de Hayes est un catalyseur potentiel, pas une certitude. Tout investissement basé sur une telle prédiction doit faire partie d’une stratégie bien diversifiée avec une gestion des risques appropriée.
Résumé
Arthur Hayes présente un cas clair et intrigant: la décision de politique monétaire de la Banque du Japon en juin pourrait être le déclencheur inattendu d’un rallye pour Bitcoin. Son argument dépend de la position unique de la BOJ en tant que l’une des dernières grandes banques centrales maintenant une politique ultra-laxiste. Si elle retarde le resserrement ou reprend l’agression du Soufflement quantitatif, l’injection de liquidité mondiale qui en résulte, combinée à l’intérêt institutionnel existant pour Bitcoin, pourrait créer une forte poussée vers le haut pour la BTC et d’autres actifs de risque. Bien que le résultat soit incertain et que d’autres facteurs soient en jeu, l’analyse de Hayes fournit un cadre précieux pour comprendre comment la macroéconomie mondiale continue de façonner l’avenir du marché des crypto-monnaies. Le monde regardera la réunion de la BOJ de près.
