L’évaluation d’un projet cryptomonnaie est un mélange d’art et de science. Qu’est-ce que je veux dire ?
La science est mesurable. Nous pouvons trouver des métriques telles que le revenu et la Valeur Totale Verrouillée (#TVL) . L’art est subjectif. Certains peuvent penser qu’un Picasso est laid, tandis que d’autres sont prêts à payer plus de 100 millions de dollars pour l’un.
Lorsque vous combinez l’art et la science, vous obtenez de la magie😮.
Vous avez appris l’« art » dans les leçons précédentes sur les personnes derrières le projet , la feuille de route et les produits. La leçon d’aujourd’hui porte sur la « science » – les finances.
Que signifie « finances » ?
Ce sont des métriques indiquant la performance d’un projet.
Disons que vous voulez investir dans des actions Amazon. Il y a des mesures telles que le ratio cours/bénéfice (P/E ratio), le ratio cours/valeur comptable (P/B ratio), le ratio dette/capital (D/E ratio) et le flux de trésorerie libre (FCF). Ces métriques montrent la santé d’une entreprise et la direction qu’elle prend.
Vous savez ce que j’aime à propos des métriques on-chain ? Elles ne mentent pas. Vous vous souvenez de l’audit d’Enron ? Eh bien, dans les crypto, tout est on-chain. Les métriques vous aident à prendre des décisions plus objectives.
« Quelles métriques devrais-je regarder ? »
Le nombre de métriques disponibles en crypto peut sembler comme essayer de choisir les bonnes saveurs dans une boutique de glaces. Les options sont là, mais que recherchez-vous vraiment ?
Jusqu’à présent, nous avons examiné les projets crypto comme des entreprises. Examinons donc les mêmes métriques que vous utiliseriez pour évaluer la performance d’une entreprise.
Voici 2 métriques que vous apprendrez aujourd’hui :
- Valeur Totale Verrouillée (TVL)
- Revenu
« Comment savoir si ces chiffres sont bons ou mauvais ? »
Regarder seulement la TVL et le revenu d’un projet ne vous dirait pas grand-chose. Est-ce que XXX $ de revenus mensuels sont bons ou mauvais ? Est-ce que YYY $ de TVL sont bons ou mauvais ?
Ce qui est bon ou mauvais est relatif, vous devriez donc comparer la TVL et le revenu d’un projet crypto à ceux de ses concurrents sur le même marché.
Par exemple : il n’est pas utile de comparer les métriques de #Dogecoin avec celles de Chainlink. Ils sont dans deux mondes complètement différents. Tout comme vous ne compareriez pas exactement McDonald’s à Nvidia.
Cependant, vous pourriez comparer :
- Les blockchains de layer 1 comme Avalanche, Fantom et Near Protocol.
- Les contrats perpétuels décentralisés tels que DYDX, #GMX et #GNS.
Est-ce que cela a du sens ?
Plongeons plus profondément dans ces 2 métriques et appliquons-les à certains projets crypto du secteur des dérivés de staking liquide (LSD).
Je regarde également la traction en elle-même. Disons que vous perdez du poids et que vous pesez actuellement 82 kg. Est-ce bien ou mal ? Je n’en ai aucune idée. Cela dépend du poids que vous aviez avant et de la vitesse à laquelle vous perdez du poids.
Valeur Totale Verrouillée (TVL)
Qu’est-ce que c’est ?
La TVL est le montant total d’argent (en dollars $) déposé sur le protocole d’un projet par ses utilisateurs.
Pourquoi est-ce important ?
C’est l’une des meilleures métriques pour évaluer l’adoption et la croissance d’un protocole. Les fonds déposés sont disponibles sur le protocole pour des activités transactionnelles, d’emprunt et de prêt.
Que rechercher ?
✅ TVL élevée : plus d’argent déposé signifie plus d’avantages pour les utilisateurs. Par exemple, des échanges efficaces et une liquidité suffisante sur les marchés du prêt. Cela attire encore plus d’utilisateurs.
❌ TVL basse : moins d’argent peut mettre les utilisateurs en désavantage dans leurs activités. Par exemple, plus de glissement pour les échanges et des taux plus élevés pour l’emprunt et le prêt. Cela repousse les utilisateurs.
📈 Croissance : l’adoption n’est pas statique. Une TVL croissante avec élan montre plus d’utilisateurs du protocole du projet. L’inverse est également vrai.
Comment trouver la TVL d’un projet ?
Étape 1 : Allez sur DeFiLlama. Sur la page d’accueil se trouve une liste de protocoles et de leur TVL. Utilisez la barre de recherche en haut pour trouver un projet crypto.
Étape 2 : Sur le menu de gauche, vous pouvez également rechercher un projet crypto par catégorie. Cliquez sur « DeFi » > cliquez sur « Catégories ». De cette façon, vous pouvez comparer des projets similaires dans un secteur du marché.
Étape 3 : Pour la leçon d’aujourd’hui, cliquez sur “Liquid Staking”. Vous verrez tous les projets et leur TVL ainsi que le changement de TVL que vous pouvez classer du plus élevé au plus bas.
Revenu
Qu’est-ce que c’est ?
Le revenu est le total des gains qu’un projet génère grâce à ses produits et services. C’est pourquoi le récit du “rendement réel” a pris le dessus pendant l’été 2022. Les gens étaient fatigués des émissions de jetons et des mécanismes de Ponzi. Le rendement réel signifie que les protocoles génèrent des revenus et distribuent les bénéfices aux détenteurs de jetons !
Quels sont quelques exemples de revenus crypto ?
Oui, la crypto gagne réellement de l’argent. Voici quelques exemples de la façon dont les projets génèrent des revenus :
- Intérêts d’emprunt
- Frais d’échange
- Frais de prêt
- Mécanismes de GameFi. Par exemple, vous payez pour utiliser un sort magique.
Pourquoi est-ce important ?
Comme toute entreprise, un protocole doit générer de l’argent pour faire des bénéfices. La TVL peut fluctuer facilement et fréquemment, donc le revenu est
Comme toute entreprise, un protocole doit générer des revenus pour réaliser des bénéfices. La TVL peut fluctuer facilement et fréquemment, c’est pourquoi le revenu est utilisé comme une méthode supplémentaire.
Il existe trois canaux possibles de distribution des revenus :
- Retourner de la valeur aux détenteurs de jetons ;
- Vers le trésor du protocole ; ou
- Aux utilisateurs du protocole.
Que devez-vous rechercher ?
✅ Un revenu plus élevé : plus de revenus générés indiquent plus d’argent à réinvestir dans le projet pour une croissance ultérieure ou une distribution à ses utilisateurs.
📈 Changement : recherchez une augmentation ou un maintien du revenu au fil du temps, plutôt que des anomalies qui montent en flèche et diminuent.
Comment trouver les revenus d’un projet ?
Étape 1a : Allez sur Token Terminal. Utilisez la barre de recherche en haut pour trouver un projet crypto.
Ou
Étape 1b : Sur le menu de gauche, vous pouvez également consulter les revenus de tous les projets crypto et leur taux de croissance. Cliquez sur « Metrics » > cliquez sur « Revenue ».
Étape 2 : Pour la leçon d’aujourd’hui, nous savons quels projets nous évaluons (dans le secteur du staking liquide), utilisez donc la barre de recherche. Ci-dessous se trouve le revenu de Lido.
Étape 3 : Sur la même page, faites défiler vers le bas pour voir le revenu au fil du temps. Vous pouvez voir un revenu relativement stable, à l’exception de l’anomalie en novembre 2022.
Si vous souhaitez analyser d’autres métriques clés, nous vous recommandons également d’examiner celles d’un projet crypto :
- Capitalisation boursière
- Évaluation entièrement diluée
- Ratio cours/bénéfice (P/E)
Ces informations sont également disponibles sur DeFiLlama, Token Terminal et les tableaux de bord de l’application du protocole.
Votre devoir :
Utilisez le guide ci-dessus pour trouver les métriques TVL et revenus de Lido Finance, AVAX et Arbitrum.
Trouvez les métriques TVL et revenus des concurrents de votre projet pour les comparer.
C’est tout pour la leçon 5 sur les finances. Rendez-vous à la leçon 6 pour en savoir plus sur la tokenomics ( l’offre)
see you soon
