Dans une discussion tenue le 30 avril 2025 au Token2049 Abu Dhabi, Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques à BlackRock, a déclaré qu’il serait intéressant de voir qui achetait des FNB Bitcoin au cours des 16 derniers mois. “Au début, il était certainement principalement vendu au détail. Mais vous avez également les deux autres segments qui sont vraiment importants ici, qui sont des conseils de richesse et institutionnels”, a-t-il ajouté.
Mitchnick a ajouté que généralement les investisseurs optimistes sur le bitcoin sont également optimistes en or. “Le bitcoin et l’or partagent beaucoup de visions du monde”, a-t-il déclaré. Il a en outre déclaré que beaucoup ont réaffecté leurs portefeuilles, passant de toutes les positions d’or à une stratégie d’or-bitcoin de 80/20 ou 50/50 ou même en remplaçant entièrement leurs positions d’or avec des bitcoins.
Sur le thème du comportement des investisseurs et de la dynamique changeante des ETF et à terme Bitcoin, Jan Van Eck, PDG de Vaneck, et Giovanni Vicioso, responsable mondial des produits de crypto-monnaie chez CME Group.
Bitcoin ETF: lancement du FNB le plus réussi de l’histoire
L’analyste de Bloomberg, Eric Baluchnas, a lancé la discussion en déclarant que les EFT Bitcoin ont attiré plus de 40 milliards de dollars de flux nets depuis le lancement, faisant du Bitcoin ETF le lancement du ETF le plus réussi de l’histoire. “Les flux sont de retour en grande partie”, a convenu Mitchnick. Il a en outre déclaré que voir qui achetait des FNB Bitcoin au cours des 16 derniers mois était intéressant. “Au début, il était certainement principalement vendu au détail. Mais vous avez également les deux autres segments qui sont vraiment importants ici, qui est un avis de richesse et des institutionnels”, a-t-il expliqué.
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En outre, il a déclaré qu’il s’agit d’un modèle qui est perceptible à chaque trimestre où le pourcentage de la vente au détail baisse et le pourcentage de conseils de patrimoine institutionnel augmente.
Baluchnas a fait avancer la conversation avec des faits. «Les FNB ont 10 billions de dollars. Environ 70% de cet argent sont des conseillers. Les conseillers sont les personnes qui gèrent tous les actifs des Boomer. Et les Boomers ont tout l’argent», a-t-il déclaré. En outre, il a élaboré, les institutions (régimes de retraite, etc.) ont un marché de 100 billions de dollars, et il est encore plus difficile de pénétrer, mais certaines percées ont été faites. Les actifs des conseillers sont cependant le principal public des FNB à l’avenir.
Pendant ce temps, Van Eck explique que même si les entrées de Bitcoin sont impressionnantes, ils sont toujours à la traîne des entrées de 14 milliards de dollars de Gold dans les ETF cette année. «Le bitcoin est si loin de pénétrer ces pièces sombres où se trouve le gros argent», dit-il.
En outre, les courtages traditionnels comme Vanguard restreignent toujours l’accès des ETF Bitcoin, indiquant à quel point la phase d’adoption plus tôt est toujours. L’élargissement sur ce point, il déclare qu’il y a un long chemin à parcourir avant que la plupart des allocateurs comprennent les ETF Bitcoin.
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Rôle des futurs et des fonds spéculatifs
Vicioso a pesé sur le rôle crucial des contrats à terme sur le bitcoin dans la mise en place des bases de l’approbation des ETF. Selon lui, la liquidité que le marché à terme crée aide à établir une stabilité des prix qui permet aux émetteurs ETF d’acheter et de détenir efficacement les bitcoins.
Il a déclaré que les FNB et les marchés ponctuels ont réussi à l’arrière des futurs, car tous ces marchés sont liés. «Si les ETF se portent bien, cela signifie que les avenir se portent bien, et cela signifie également que Spot se porte bien», dit-il.
De plus, Baluchnas a déclaré que les fonds spéculatifs se livraient à des échanges de base où ils exploitent la différentiel de prix entre les contrats à terme et les prix du bitcoin. Vicioso a expliqué que les fonds spéculatifs achètent des FNB Bitcoin tout en interrompant les futures Bitcoin. Par conséquent, le verrouillage dans la propagation.
Le différentiel s’est déplacé. Initialement, la base était d’environ 20% après le lancement du FNB, il s’est effondré à 5% pendant un certain temps et est maintenant de retour à 8 à 10%.
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Bitcoin ETF Prix pour devenir plus stable car les titulaires sont plus stables
Un thème clé était le comportement de Bitcoin lors de la récente «colère tarifaire», où les actions se sont vendues au milieu de l’incertitude des politiques commerciales américaines. Historiquement, le bitcoin s’est comporté comme une «bêta élevée» – l’amplification des mouvements de stock. Cependant, au cours du récent ralentissement, le prix de Bitcoin est resté relativement stable par rapport aux actions.
Cette stabilité, Balchunas théorisée, est due à la «mise à niveau» des détenteurs. Bitcoin est passé de mains tremblantes à des détenteurs à long terme comme Michael Saylor de MicroStrategy.
Michnick a accepté, notant que la propriété fondamentale de Bitcoin en tant qu’actif décentralisé et rare en fait un refuge logique. Une fois que le bitcoin a affiché même une seule journée de comportement non corrélé et à forfait, les entrées de FNB ont de nouveau augmenté, montrant la demande refoulée d’actifs de diversification.
Van Eck a ajouté le contexte historique, soulignant que la corrélation de Bitcoin avec les actifs traditionnels était proche de zéro avant 2012. Cependant, le stimulation post-confortable, la corrélation du bitcoin avec les stocks a atteint environ 0,4 – toujours faible mais significative pour les gestionnaires de portefeuille qui recherchent une véritable diversification.
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Sur Etfs Ethes et plus large du marché altcoin
Etfs Ethereum a été lancé avec moins d’excitation par rapport à celui de Bitcoin. Cependant, il a toujours attiré des entrées significatives (4 milliards de dollars à 12 milliards de dollars par an). Souvent considéré comme «l’argent» de «l’or» de Bitcoin, Ethereum a été confronté à des défis mais a montré de la résilience. Des altcoins comme Solana, XRP et Litecoin sont surveillés de près pour l’expansion du marché à terme, subordonnée à la clarté réglementaire.
Pourtant, les institutions et les conseillers hiérarchisent massivement Bitcoin – et dans une moindre mesure, Ethereum. L’investissement en crypto plus large est plus visible comme un capital-risque technologique, plutôt qu’un jeu monétaire.
Balchunas a conclu avec une rime: «Plus vous obtenez de la BTC, moins il y aura des actifs.» Mitchnick a convenu que «la plupart du temps, au moins, au moins un avis institutionnel et de richesse aujourd’hui, est le bitcoin».
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Principaux à retenir
- Les EFT Bitcoin ont attiré plus de 40 milliards de dollars de flux nets depuis le lancement.
- La propriété fondamentale de Bitcoin en tant qu’actif rare décentralisé en fait un refuge logique.
- Les institutions et les conseillers hiérarchisent massivement le Bitcoin – et dans une moindre mesure, Ethereum.
Résumé: Les flux vers les FNB Bitcoin ont été significatifs avec plus de 40 milliards de dollars attirés depuis leur lancement, et la dynamique des investisseurs continue d’évoluer avec un intérêt marqué pour le Bitcoin parmi les institutions et les conseillers en patrimoine. Les comportements d’achat et la structuration du marché témoignent d’un tournant dans l’approche des actifs numériques, signalant des perspectives prometteuses pour l’avenir.
