7,2 milliards de dollars d’options arrivent à échéance : le Bitcoin résiste tandis que les baleines passent à l’offensive.

Est-il encore nécessaire de prouver que Bitcoin n’est plus uniquement un actif spéculatif ? Le 25 avril, le marché a connu l’une des plus grandes expirations d’options de son histoire, avec 76 709 contrats BTC réglés pour un montant estimé à 7,2 milliards de dollars. Pourtant, malgré tous les signes annonciateurs d’une tempête, Bitcoin est resté serein… (ou presque) et affiche trois semaines de hausse consécutives. Passons en revue la situation.

Une tempête dérivative… sans dégât apparent pour Bitcoin

Les options, ces instruments financiers prisés par les traders aguerris, permettent de parier sur la hausse (calls) ou la baisse (puts) d’un actif. Dans le domaine des cryptomonnaies, ces outils ont un poids considérable. Le 25 avril, des données de Deribit, relayées par nos collègues de The Block, ont révélé un ratio put-to-call de 0,73, indiquant que la majorité des investisseurs anticipaient une hausse, certains visant même les 100 000 $.

Le niveau de « max pain » — le point d’équilibre où les traders subissent le plus de pertes — était fixé à 86 000 $, bien loin du prix actuel autour de 94 000 $. En résumé : les bulls ont pris le dessus, et malgré la pression, le BTC s’est maintenu.

Les baleines accumulent, les échanges se vident

Qu’est-ce qui explique cette résilience ? Deux indices sont significatifs :

• Les grandes baleines du marché ont profité du récent recul pour renforcer leurs positions, selon Glassnode. Leur “Accumulation Trend Score” atteint des niveaux non vus depuis décembre.
• Les échanges centralisés (CEX) tels que Binance ou Coinbase ont enregistré les plus gros retraits de BTC depuis 2023, d’après CryptoQuant.

L’œil du cyclone : volatilité en vue

Malgré cette apparente solidité, le marché demeure tendu. Les analystes de CoinPanel et Bitfinex confirment que la volatilité pourrait revenir en force à l’approche des prochaines échéances (30 mai et 27 juin). Le fait que de nombreuses options se concentrent autour de 95 000 $ et 100 000 $ suggère une poursuite de la dynamique haussière… ou une résistance significative.

Alors que les marchés traditionnels traversent une période incertaine, Bitcoin continue d’étonner. Cette expiration historique aurait pu déclencher une vague spéculative, mais au contraire, le roi des cryptos en sort renforcé, dopé par l’appétit des baleines et la foi des hodlers.

Il reste à savoir si cette tranquillité représente le calme avant la tempête… ou le début d’une ascension vers de nouveaux sommets.